在包络线以内交易

将带作为超买／超卖指标是一个合理而有效的技巧，所以交易应在两带以内，而不是之外进行，然而我们发现这一方面鲜有人涉足。当市场处于交易区间时，我们使用了这一方法，并大获而胜。交易规则相对明了简单。当价格达到较低的带时买进（做多）。如果交易于你不益，像收盘价在较低的带之下所预示的那样，赶紧退出，承受一点小损失。如果交易很快变为与你有益，这是经常发生的，继续持有会获利的头寸，在较高的带道处反转交易，总之，这时用与反转相同的规则。这一方法似乎挺奏效的，因为它既节制了遭受的小额损失，获取大额利润，又采用了回跌时买进、反弹时卖出的策略。真正的秘诀是确保你是处于交易区间内。

你怎么知道市场在交易区间内，或有了某种趋势呢？一种客观的方法是使用我们在DMI/ADX部分描述的ADX。如果ADX上升，在包络线内交易会获得很大回报的。如果ADX上升，并且市场呈趋势性发展，使用顺势包络线内交易法，你会赚钱的。（见图2-17）

图2-17

第二部分：通道突破交易

除了以距离定义的偏离移动平均线的包络线，还有以一具体时间段的高低点来定义的通道。最简单的通道方法纯粹就是一个反转系统，这一系统永远存在于市场。比如，过去10天的高点形成一条上带，同等天数的低点形成一条低带，两条带就构成了一条通道。随着旧的高点或低点的下降，新高低点的形成，通道的宽度也在变化。当最高价被突破时，系统是多头，并会持续下去，直到最低价被突破。因为这是一个反转系统，所以认定平掉多头时就是开立空头头寸。

进行的许多测试显示通道是可获得的最有效的交易工具之一。或许其中最有名的是Merrill Lynch的弗兰克•霍克黑姆在大约10前做的通道突破研究。除了霍克黑姆，许多其他受尊敬的交易商也注意到了通道交易的优点。比如，理查德•唐迁（Richard Donchian），尽管他最出名的是移动平均线，但他也因用他的四周规则所做的通道交易而闻名。（见图2-18）

图2-18

这一系统于20世纪60年代被唐迁普及为周规则。他使用的是一个四周时间框架，当价格超过四周高价时买进，价格跌至四周低价以下时卖出。测试显示系统在时间段内收益可观，尽管也会出现令人震撼的巨大亏损。你可能想象到了，任何具体时间的风险可能几乎是无限的，这取决于四周区间的规模。由于系统没有运用控制风险的止损指令，在一个多样化的户头中整个投资组合的风险是相当大的。（见图2-19）

图2-19

80年代，一个很流行且昂贵的系统进入了市场。它基本上与唐迁和霍克黑姆的方法相同，只是针对每种商品（标的）进一步将时间框架进行了周期性优化。多年来使用该系统的交易商获得了丰厚的利润，直到1988年出现了暴跌，许多用户被迫停用这一公式进行交易。说句公道话，对许多顺势交易方法而言，1988年都是个灾难年。