史德信 冯晓岚 李继尊
2015年6月底，我们就2015年以来国际经济形势做了分析。现将有关情况报告如下。
一、主要经济体表现有喜有忧
从全球经济看，主要国际机构再次下调了2015年的增长预期。7月份最新数据，国际货币基金组织（IMF）将2015年世界经济增长率预测下调0.2个百分点至3.3%。6月份，经济合作与发展组织（OECD）下调0.6个百分点至3.1%，世界银行下调0.2个百分点至2.8%。
美国经济在波折下回暖。受恶劣天气影响，美国经济一季度遭遇“倒春寒”，环比折年率下降0.2%。二季度明显好转。4月份批发销售扭转一季度下滑局面，增长1.6%。5月份新屋销售户数升至近7年高位。6月份失业率降至5.3%。美联储预计，美国经济二季度增长2.5%。但是，经济增长的基础还不够稳固，2014年二季度以来，私人投资对经济增长的贡献一路下滑，2015年一季度仅贡献0.4个百分点。4月份工业生产环比下降0.1%，连续6个月下降。美元走强加大了出口困难，1、2月份出口负增长，3、4月份分别增长0.6%和1%。
欧洲经济温和复苏中有不确定性。一季度，欧元区经济增长1%，比2014年四季度有所加快。6月份综合采购经理人指数（PMI）升至54.2，为2011年5月以来最高水平。欧元贬值对进出口的效果显现，贸易顺差扩大。欧盟委员会预计，欧元区经济2015年将增长1.2%，2016年增长1.7%。但是，欧元区仍面临不少结构性挑战，5月份失业率仍在11.1%的高位，希腊、西班牙等重债国债务率继续攀升。6月份消费者信心指数下降至-5.6。英国经济相对较好，一季度环比折年率增长1.2%，连续第9个季度正增长，5月份失业率降至2.3%。6月底，希腊债务违约带来新的不确定性。
日本经济保持复苏但乏力。在私人投资和出口回暖的带动下，日本经济一季度环比折年率增长3.9%，比2014年四季度加快2.7个百分点。其中，私人设备投资增长11%，私人住宅投资增长7%，净出口增长12.2%。失业率保持在较低水平，5月份为3.3%。进入二季度以来，消费需求改善，5月份家庭消费支出增长4.8%，是上调消费税以来首次同比正增长。但工业生产出现回落，5月份下降2.2%。出口增速放慢，从2015年1月份的17%回落至5月份的2.4%。
新兴市场国家增速总体放缓。金砖国家中，印度经济一枝独秀，一季度增长7.5%。巴西经济一季度萎缩1.6%，5月份失业率6.7%，雷亚尔大幅贬值，出现严重通胀。南非经济一季度增长2.1%，失业率高达26.4%。俄罗斯受石油价格下跌和美欧制裁双重打击，一季度经济继续萎缩，下降2.2%。“新钻11国”[1]中，除越南外，多数国家经济增速都处在低位甚至负增长。
二、需要关注的几个问题
一是美联储加息预期牵动各方神经。这是影响全球经济金融的重大变数。2015年以来，美元对主要货币继续升值，跨境资本流向更加复杂。据新兴市场基金研究公司（EPFR）统计，6月4—10日，全球新兴市场股票基金和债券基金的资金净流出达93亿美元，创2008年金融危机以来最高水平，其中我国股票基金净流出71亿美元。在6月16—17日的美联储议息会议上，多数委员认为年内将启动加息。加息预期及其实施都可能波及全球金融市场，一些经济增长乏力、外债负担重、经常账户赤字大的国家可能受到较大冲击。
二是希腊债务危机可能产生连锁反应。7月5日，希腊公投否决了债权人的“改革换资金”协议草案，引发国际市场恐慌，全球主要股指暴跌，国际油价下挫近8%。如果不能迅速就新的援助计划达成一致，未来希腊可能发生更多违约。即使希腊与债权人达成一致，也将接受严苛的救助条件，推进包括一系列紧缩措施的结构性改革，短期内可能加剧经济下行压力。这一事件暴露了欧元区固有的体制性缺陷，即成员国与欧元区在政策目标上存在冲突，又缺乏有效的协调机制，存在“摊牌”“双输”的风险。此外，英国将就是否留在欧盟举行公投，一旦英国脱离欧盟，对欧洲乃至全球经济的影响不可忽视。
三是大宗商品价格剧烈波动。2014年以来，原油、铁矿石等大宗商品国际市场价格下降约40%。俄罗斯、巴西等大宗商品出口国贸易条件和国际收支恶化，经济形势雪上加霜。能源资源价格回落与需求疲软叠加，使发达国家面临通缩压力。欧元区消费价格指数连续3个月负增长，美国消费价格指数在零上下浮动。
四是地缘政治冲突等不稳定因素此起彼伏。对俄制裁与反制裁互不让步。6月22日，欧盟决定将对俄经济制裁延长半年至2016年1月31日，主要针对金融、能源、军民两用品贸易等。俄罗斯24日宣布对欧盟反制裁措施即日起延长一年，限制从一些西方国家进口部分食品。中东局势动荡不安，“伊斯兰国”卷土重来发动新一轮攻势，也门冲突升级。埃博拉疫情余波未平，中东呼吸综合症又引发新的恐慌情绪，全球已有24个国家报告了确诊病例。
三、应对建议
总的看，当前外部环境对我既有机遇，也有挑战。主要机遇：一是发达国家总体形势好于2014年，有利于我稳定出口。二是主要经济体纷纷扩大投资，如欧盟提出目标为3150亿欧元的“容克计划”，巴西推出640亿美元的投资计划，印度将在未来五年投资1200亿美元发展铁路交通，这为我企业走出去和装备出口提供了契机。三是大宗商品价格处于低位，有利于我降低进口成本。挑战在于，主要货币汇率大幅波动，可能对我出口和国内金融市场产生负面影响。建议加强形势跟踪分析，主动作为，趋利避害，做好以下几方面工作。
（一）推进国际产能合作。最近，李克强总理访问拉美、欧洲期间，提出了与有关国家开展国际产能合作的主张，得到积极响应，达成了一些具体合作意向。有关部门和企业应趁热打铁，抓紧落实，促成一批有影响的示范项目。
（二）深化创新合作。当前，美欧正在开展一系列创新行动，如“美国创新战略”、德国“工业4.0”、“英国制造2050”等。有关部门应积极对接，加强创新对话和国际合作，力争在新一轮科技创新中赢得主动。
（三）切实防范跨境资本流动的冲击。2014年二季度以来，我国跨境资本流出压力较大。近期国内股市剧烈震荡，如果国内外因素叠加，可能进一步放大风险。建议密切关注全球经济金融走势特别是美联储加息、欧债危机等最新进展，加强跨境资本流动监测分析，完善应急预案，做好政策储备。
（四）利用多双边平台加强国际合作。下半年，二十国集团（G20）峰会、联合国发展峰会、东亚系列峰会以及中欧、中英、中法、中俄等双边对话将陆续举行。我应抓住契机，推动实施“一带一路”战略，扩大务实合作。
附：
表6 主要国际机构对世界经济的最新预测
表7 主要经济体部分经济指标
注：除美国和日本为环比折年率外，其他国家国内生产总值增速均为同比数据。越南国内生产总值增速为上半年同比数据。
【注释】
[1]新钻11国包括巴基斯坦、埃及、印度尼西亚、伊朗、韩国、菲律宾、墨西哥、孟加拉国、尼日利亚、土耳其、越南。
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