一只个人私募的成长（附股）

　　一只个股的成长就像一个小孩子的成长需要父母亲的抚养一样，同样需要人的一手“栽培”，不过这里的人的“栽培”是指主力资金的运作。综观沪深股市几千只股票，可以说绝大部分股票都存在主力资金的运作，当然这里的主力资金既包括基金等大机构，也包括游资等大户资金，可以说每一只成长性较好的股票都离不开资金在里面积极的运作，也许至今投资者还认为股票的涨跌很大程度上是本身的原因，但我们不可否认的是，一个公司的基本面再好，如果没有资金的进驻其照样不会有好的行情，同时如果有资金进入却没有很好的运作，其走势也不会达到很好的效果，当然这比没有资金进驻要好，就像一滩活水，总比死水要好，其他的生物至少还可以生存。如果一只个股既有资金的进驻同样又有好的运作主力，其将会达到更好的效果。所以在选择标的的时候，其中有没有主力资金的积极运作这一点就显得至关重要了，同时这也是我们选择标的的一个重要参考指标。如何去看，其实有时候在公开信息中我们就能找到一些主力运作的蛛丝马迹，F10中的“主力追踪”和“股东研究”就是我们一个很好的突破口。

　　首先我们要清楚以下三点：

　　(1)“主力追踪”(如图8-1所示)的分量不轻。既然是“主力追踪”，那么，关于“主力”动态的很多信息就基本都涵盖在此。研究股票的波动，很多时候就是研究“主力”的思维、揣摩它们的动向，所以，应该清楚这个环节在整个F10体系里分量有多重。这里的信息就是为了让投资者能够更好地理解“主力”的思维，从而更好地去把握“主力”的动向。

图8-1

　　(2)熟悉的一眼带过，找到适合自己并且有价值的信息才是真。在这里涉及的面较为广泛，“机构持股汇总”、“股东户数”、“持股明细” 以及“异动上榜”共四个小项目，不一定要面面俱到，把每个都照顾到。对于一些已经了解和自己较为熟悉的信息可以采取一眼带过的方式。研究并把握好F10，很重要的一点就是看能否找到适合自己并且有价值的信息。

　　(3)没有“一刀切”的分析方法，只有具体问题具体分析，必须结合形态去感知一切。仅仅是研究这里的信息，显然很难知道“主力”思维的全貌，必须跟具体波动的形态结合起来。坚持具体问题具体分析，不依靠“一刀切”的分析方法，这是操盘手必须清楚的一点。市场博弈是非常激烈的，通过这些，你不仅能够感受到一些主力的操盘手法，更能感觉到主力之间博弈的激烈程度。最终赢家只有一个，或者是多方，或者是空方，你必须透过这里的信息与形态来感知最终的赢家会倾向于何方，从而先人一步地去把握市场机会或回避市场风险。

　　主力思维的具体运用：

　　1.如何把握“主力机构汇总”与“股东户数”

　　(1)“主流机构汇总”有很大的参考价值，但千万别迷信。“机构持股汇总”里基金是一个最重要的角色，但不是绝对唯一。其他机构的能量也是不可或缺的。一只品种能够走牛，基金并非是唯一决定力量。上面的所谓机构基本上都是公募机构，很多私募包括个人大户(类机构)等并没有包含进去。这更多的是对主流机构的一种汇总解读，有很大的参考价值，但千万别迷信。

图8-2

　　(2)“主流机构汇总”参考价值的具体把握方法。如图8-2所示，我们可以很清楚地知道基金对江西铜业持股比例的变动情况。

　　基金从2008年的第三季度不到5%，到2008年年底一下子突破10%的比例，大幅增长异常惊人，这样的状况，能不爆发一波行情吗？透过图8-3，我们更要弄清楚的是，如果市场一直在下跌，我们要判断具体什么时候才是真正的阶段性底部。除了其他分析手段外，这里也是一个非常值得去充分把握的方法。

图8-3

　　没错，就从机构的最新动向去揣摩市场的未来。至少，有了这个信息，我们在判断阶段性底部时会更加胸有成竹。当然，我们要举一反三，在判断阶段性顶部的过程中，把这里的数据倒过来看就可以了。另外，这里要特别强调的是，如果在基金环节看不出太多端倪，我们就必须放大去看，也就是综合所有机构持股状况来对比。如图8-2所示，当2008年年底与2009年第一季度对比基金减少幅度不大时，把下面的机构数据都加起来，其实2009年第一季度增加了1.13%的保险资金占比，实际上机构汇总的比例依然是非常接近的。这说明这只股票仍可能蕴涵相当的机会。有些时候，我们不能只是看表象。这就是在此环节也必须把握的“综合汇总判断”的方法。

　　(3)“主流机构汇总”千万别迷信。市场存在着不少非主流机构重点品种，但却一样能走强。它们是什么力量造成的？不就是私募或个人大户所造就的吗？所以，“主力”千万别片面认为就是上面所汇总的。潜伏的主力力量其实并不弱，只是无法从这里获悉而已。因此，我们要辩证地看待这个小环节，如果有具体数据，而且充分，可以利用；如果没有，机构参与程度很低，也别太小看或武断地作出结论。我们应从更多的角度去解读、去判断，这样才能最终形成一个比较正确的结论。

　　(4)“股东户数”更能反映“主力”的运作动态。当“主流机构汇总”让投资者对“主力”的思路并不是很容易就作出比较明确的判断时，或者当投资者想要更多确定的数据来支撑时，不妨把眼光放到“股东户数”上。

　　如图8-4所示，“股东户数”趋于分散或集中更能反映“主力”的运作动态。道理不复杂，不管是主流机构还是非主流机构，只要投资者看好并想搜集更多的筹码，必然就会造成市场流通筹码趋于集中的状况；相反，则是趋于分散的状况。这是非常真实且有杀伤力的数据指标。作为操盘手，看待“股东户数”的变动比看待“机构持股汇总”更重要。千万别被“机构持股汇总”所迷惑，毕竟有些品种基本上是没有什么主流机构参与但筹码又相对趋于集中的。有时候，这样的品种爆发性可能更大。

图8-4

　　(5)对比图8-3，思路会更加清晰，从而可以学会从蛛丝马迹中去感知“主力”的思路。在图8-4中，“股东户数”和“户均持股”数据里，江西铜业(600362)2009年第一季度比2008年年底的筹码集中趋势有所抬高，图8-3中虽基金减少持仓，但机构总的持仓比例非常接近。很显然，“主力”资金虽然有调整，但筹码呈现进一步集中的趋势，这充分说明“主力”资金的运作思路还是保持较为激进的策略，没有退缩，还有所进攻，志存高远。这无疑对判断江西铜业(600362)未来走势有非常大的积极意义。可以说，来到这里，思路就变得更为清晰，至少可以感知到主力坚定做多的思路阶段性问题不大。作为操盘手，如果你能从一些蛛丝马迹去感知到“主力”的运作思路，其实离成功就不是特别远了。

　　(6)追溯历史长，可以让我们更好地研究过去。这里的不少数据其实在“股东研究”中就有所体现。如果有人已经在“股东研究”中对这些数据了然于胸，这里是完全可以忽略的。记住，我们把握好“F10”就是要找到适合自己且有价值的信息，而不是盲目地什么都去找，那样最终会让我们自己感到很混乱。思路务必要清晰。当然，这里有个好处就是，能够追溯的历史比较长。比如2007年第四季度6 000多点见顶，这里就有数据可以看到，把江西铜业(600362)的“户均持股”从2007年第三季度到2007年年底的数据一对比，你会发现，“户均持股”一下从19 387到12 564，那绝对是暴跌的状况。那时，如果能够看清这里的数据，对中期绵绵下跌的判断就会更了然于胸了。

　　2.主力机构的派系、气势以及风格

　　(1)用“物极必反”的眼光去看待“主力”。在一只个股里如果“主力”太多，如果大家步调不一致，很多时候波动就会显得很反复、很僵持，最终必须有“主力”主动退出，才能变得顺畅起来。任何事物都是要从两方面去看待，对待“主力”也是如此。

　　(2)两个“学会”：学会总结机构的派系与学会感知机构的气势。“机构持股明细”里的信息，其实我们在很多地方都可以看到，如果已经了然于胸，一目带过就是。只是，在这里需要特别注意的是，在研究这些机构的过程中，要懂得总结，基金虽然很多，但其实很多基金品种都隶属于一个体系。虽然它们产品不同，但步伐往往都较为一致，至少利益上不存在冲突，肯定不会自相残杀。因此，观察图8-5，当发现那么多基金其实是两个“系”里的基金品种，这两大系已经把持了相当的筹码。这至少说明机构不是太杂，而是比较少而精，而且这两大系都派各自重兵进驻。这时能感觉不到志在必得的气势吗？作为操盘手，透过具体机构股东的持股状况，要学会感觉到其中的气势，这将有利于在具体操盘过程中果断决策。

图8-5

　　(3)来者不善，透过机构性格去看运作。能够成“系”的机构都是大机构。大机构敢于重兵进驻，善者不来，来者不善。所以，一旦发现有大机构进驻，除了要感受到其气势外，同时也要去研究其大本营，到底是什么样实力的机构，以及其过去的运作风格，这将有利于对该股未来波动的把握。人都是有性格的，机构是由人把持的，因此也必然是有性格的，所以当了解机构的性格之后，就可以很好地去揣摩它未来运作的方式，从而大大有利于投资者的具体博弈策略。

　　3.“异动上榜”的奥秘

　　(1)“异动上榜”可遇不可求，一旦遇见就要找到一些蛛丝马迹。“异动上榜”这个小栏目在对“主力”研究的过程中，是不容忽视的。很多时候，如果不是特别疯狂，大多数个股是很难上榜的，所以就算想透过这里来研究也没有办法。因此，这里的研究可遇不可求，但一旦遇到，必须要好好研究一番，从而找到一些蛛丝马迹。

　　(2)着重利用两点去感知，“造假”概率很低。一是看清机构。要去看看有哪些实力机构进驻或撤离了，这可以告诉我们到底是什么类型的人在做。二是对比数额。要去对比到底买卖上榜的绝对数额与个别数额哪个占据绝对优势。通过对比可以告诉投资者市场的“主力”站在哪一边。当投资者较为清晰地感知到这两样数据之后，就能够透过主力机构的性格以及投入的兵力，感知其背后的意图。是“进”还是“退”，是“短”还是“长”，投资者都能够发现一些蛛丝马迹。这也是作为操盘手必须具备的一种感知能力。当然，我们不能排除这些数据有“造假”的可能。所谓“造假”不是说数据有误，而是一些主力利用一些席位来作出一个假信号。不过，一般情况下，这样的概率不大，除非结合其他信号综合起来“造假”。那就要警惕了。

　　(3)结合形态、自身场内场外以及主力、非主力的情况，综合作出操盘策略。结合形态一直是笔者所强调的，这里也不例外。通过图形我们很容易就清楚该次涨停发生的时机与阶段，结合具体状况，可以做进一步观察，等待最好的战机。

图8-6

　　如图8-6所示，涨停后主力并不急于求成，反而是稳扎稳打地构筑了一个强势震荡平台，直到第14个交易日(包括涨停交易日)后才再次向上发起猛烈攻击，从而出现耀眼的拉升阶段。对于场外资金，在这个过程中，要做的就是等待进一步猛烈上攻带来的确认信号，前面的数据已经告诉投资者有实力机构进驻，想象空间已经打开，拉涨只是时间问题，这就必须耐心等待。当然，激进点的也完全可以采取在震荡过程中潜伏，只是那时主动权就不在我们手上了。对于场内资金，面对如此状况，有一点是必须清晰认识到的，那就是该品种还可能有较大空间，做大波段策略可以继续执行。只要不破位，强势震荡过程中不理它就是。作为操盘手，要清楚自己所处资金的位置以及自己在该品种里扮演的角色，资金到底是场内还是场外，角色到底是主力机构还是非主力机构，结合具体情况制定出相应的策略。

　　(4)强者恒强，要清楚背后的原因，千万别做赌徒。如图8-7所示，把图的视野再放大，就会发现原来江西铜业(600362)已经从8元多一路反复震荡上扬到30多元，此位置发生了“6·24”涨停上榜事件，然后强势整理再耀眼拉升。扪心自问，如果投资者是场外资金，当刚出现“6·24”涨停，并且投资者已经很清楚从最低价格区域到“6·24”涨停其已上涨近4倍，投资者敢于在那之后跟随进去吗？

图8-7

　　强者恒强就是这样演绎出来的！当你还在疑惑时，可能股价已经又上升到新高度，这就是行情来临时的真实写照。只是，想想自己之所以能做到敢于买进，是因为研究后胸有成竹，还是仅仅因为觉得还能涨这种类似赌徒的方式。作为操盘手，赌徒式买进或卖出是非常危险的。

　　4.“主力”的背后和“主力”的三个类型

　　(1)在简单的结果前面看出不简单，感知到的东西才是最重要的。很多时候，市场演绎的结果看起来很简单，但在此过程中，市场却充满着曲折。很多人有时候结果达到了，往往会忽略过程，或者根本不理解过程。此时要清楚，自己仅仅是运气好把握住了结果而已，下一次，是否还能那么幸运，要打个问号。看不透过程和没有真正感知的人，最终结果可能就是赢那么一两次，要成为长久的大赢家，非常不现实。所以，在简单结果前面，透过曲折可以感知到什么，这才是最重要的，作为操盘手更是如此！

　　(2)回顾曲折背后的全过程，剖析“主力”运动的背后。结果很简单：站上22元大关，筹码进一步集中，但机构筹码出现大换手。在这过程中，很明显，有个曲折的过程在其中，具体如何，那就必须结合图8-8与图8-9进行感知了。表象的背后总有原因，关键是你能否感知到，“异动上榜”的信息以及盘中的具体形态，两者结合，将会给我们一个较为清晰的答案(如图8-10所示)。

图8-8

图8-9

图8-10

　　2009年2月10日，江西铜业(600362)疯狂上攻并封死涨停，该天盘后上榜信息如图8-8所示，买卖席位均有机构，说明机构已经出现意见分歧；买入的席位数额远大于卖出的席位数额，说明机构买入力量占据绝对优势，有机构非常看好。2009年2月11日，隔天，放量大幅冲高回落，该天盘后的上榜信息(如图8-9所示)显示，非常富有戏剧性。该天卖出席位上基本都是机构“主力”，说明不少机构“主力”套现欲望强烈；卖出席位数额远大于买入席位数额，说明机构卖出力量占绝对优势，有不少机构比较看淡。透过两天比较戏剧化的上榜信息，作为操盘手，应该可以感知到，在目前这个区域机构资金已经出现严重分歧。从大手笔买入到大手笔卖出，博弈相当激烈，虽然有机构在此位置进场，但肯定有机构在此位置离场。为何离场？看看图8-10就能够理解了，从不到10元的价格一路奔到20元附近，获利已经达到一倍有余，部分前期低位潜伏的机构资金势必有强烈的套现需求，套现离场也就容易理解了。部分主力机构离场信号一出，短期对市场的影响很快反映在股价波动上，之后20个交易日都处于调整状态。此时，应选择观望。当20个交易日调整结束后再往上攻击，并再次刷新高点时，就应该可以再次感知到2月10日新进机构开始发力了，整个思路也就开始清晰起来：机构进行了一定的换手，新主力仍有再做一波行情的欲望。最后，结合第一季度透露出来的信息：机构大换手，筹码进一步集中，应能感知到新进主力必将在未来再掀波浪，耐心等待便是。作为操盘手，是否具备洞悉曲折背后的能力呢？是否能感知到“主力”的运作思路呢？如果能够看透这些，在具体操盘上，那绝对是能够占据先机的。

　　(3)看清“主力”的三个类型，充分感知盘面，让自己的思路清晰起来。通过上面的剖析，我们应该清楚，很多时候，“主力”并非是一成不变的，每个阶段，可能“主力”都不尽相同。这些分阶段的“主力”更多的都是一种跟随“主力”，本身不是真正长久运作该股的“主力”，属于“过客型”。类似这些“主力”，在具体波动到一定阶段时，就会对该品种产生一定的震荡影响。主力的三种形态：第一是长久运作该品种的“主力”，笔者定义为“主人型”的“主力”。它尽全力把震荡逐步化解并最终再次主导整个盘面。当然，这个过程需要投入相当的兵力。第二是场外“新主力”，它能够认同并参与进来，平衡掉震荡的影响，最终也能再次进入上升轨道。第三是“主人型”主力与场外“新主力”合力抵御并再次控制住盘面，从而最终继续进入上升轨道。实际情况更多的都是这种“合力”情形，毕竟总有一些场外资金能洞悉其中的门道，采取联合作战的策略。每每震荡剧烈的过程，往往都是“新主力”、“过客”与“主力”之间较为复杂的博弈，最终谁能成为最后赢家。在整个形势没有太明朗之前，可以去感知谁的实力更强，提前感知清楚可以大胆采取跟随策略，不过，最稳健的策略依然是形势较为明朗后采取跟随策略。不管如何，如果是跟随者，记住，充分感知盘面的一切，让自己在博弈过程中能够占据先机，胸有成竹，不至于迷茫，无所适从。当面对全局思路都不甚清晰之时，最好的策略就是休息等待，当思路再次清晰之时再采取相应的策略：继续等待或者主动出击。