【摘要】： 1.使用预测性财务报表评估资金缺口 船舶融资首先需要预测资金需求。对于长期融资方式的选择,航运企业应着重考虑资金成本和财务风险两个因素。我国航运企业要达到最佳资本结构,就要正确选择各种融资方式,特别是处理好长期负债和权益资本之间的比例关系,使加权平均资金成本达到最低。理论上,加权平均资金成本最低点的资本结构,就是企业最佳的资本结构。
1.使用预测性财务报表评估资金缺口
船舶融资首先需要预测资金需求。预测的方法就是对资产负债表和现金流量表进行分析。例如,通过对公司的股利政策、负债率、营业利润率、利润留存等数据的分析,并根据公司预期的未来利润和财务目标来评估资金缺口,进而确定融资金额。
2.使用财务比率评估资本结构
船舶融资属于长期融资。对于长期融资方式的选择,航运企业应着重考虑资金成本和财务风险两个因素。长期银行借款和发行长期债券能够为航运公司提供长期使用的资金,资金成本也相对较低,但是会提高企业的负债率,增加财务风险。而发行股票虽然财务风险相对较小,但资金成本却较高。因此,长期融资方式的选择,不能仅考虑某一种方式是否可行,而应当从资本结构是否合理的角度出发,综合权衡财务风险和资金成本的关系,总体安排好负债融资和权益融资的比例。融资结构优化表现为内外部融资比例协调,股权和债权有效组合。不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构,融资决策的核心就是资本结构的决策。我国航运企业要达到最佳资本结构,就要正确选择各种融资方式,特别是处理好长期负债和权益资本之间的比例关系,使加权平均资金成本(WACC)达到最低。理论上,加权平均资金成本最低点的资本结构,就是企业最佳的资本结构。
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