中国外汇储备有什么问题

美国财政部数据显示，截至2013年1月末，中国持有美债余额1.26万亿美元。

之前，在美国密集推出量化宽松政策，美元贬值预期继续增加的背景下，中国政府为何还要持续增持美债？市场普遍观点是，相比欧元、日元及其他资产，美债更具安全性和流动性，符合外汇储备的投资原则。

也有观点认为，是市场避险情绪和美元升值的走势，导致中国政府继续选择美债。

除美债外，中国近年也开始投资日本、欧洲各国等其他国家的国债，扩大投资渠道。但安倍晋三接任日本首相后，步美欧后尘启动机器“印钞票”。作为日本最大的贸易伙伴，日元的“狂贬”首先冲击的是中国的出口，中国外汇储备面临着新的挑战。

王孜弘：我国外汇储备的问题，举个例子。比如一个人很勤劳，很爱储蓄，一旦有钱就存到银行。如果银行存款是40万，还算合理，但如果达到2000万，这种收益是不高的。何况，我国外汇有部分是负债，是借来的，如果把它们存到银行，那收取的利息还没有付出的成本高，这样的资产收益是很低的。但是，这个问题有可能在我国经济的进一步发展中化解掉。简单举一个例子，比如我2005年挣的美元，现在按照汇率换成人民币在北京买房，显然是有损失的。但是如果2005年挣的美元现在在美国买房，那情况就不一样了，很可能没有损失。所以，一定要把眼光转到贸易之外。

现在有些国家的经验表明，积累较多的外汇储备，有利于本国汇率的稳定，防止国际资本的冲击。但也有人认为我国外汇储备可能会导致任人宰割的局面。其实，所谓的任人宰割，指的还是外币贬值，特别是美元贬值。比如国债，必须同时考虑到流动性、安全性和收益性。美国国债的安全性问题不大，美国金融产品，特别是美元资产的变现性很强，所以流动性问题也不大。但收益性就不太好了，不过相对来讲，收益性的可预见性算是比较强的。在这种情况下，作为储蓄性质的外汇资产，美国国债应该说是问题不大，可以选择。那么，如何去操作非储蓄性质的外汇，这个恐怕就是我国现在遇到的一个难题了。

丁志杰：为什么过去要把钱存到银行，因为大家认为银行安全。为什么我国外汇储备用以投资各种国债，因为大家认为国家信用高，债券风险低。但事实上，比如希腊国债的减记，塞浦路斯的情况，都让我们发觉，情况和我们想象的不一样，我们的资产正面临着严重的潜在风险。

从过去四五年的时间来看，中国持有美国国债的规模依然比较大。但是美国国债在整个中国外汇储备中的占比是下降的，也就是说，我们也在力图减少持有美国国债的比例。第二，最近中国持有美国国债连续四个月增多，从目前的国际外汇市场和国际金融市场的状况来看，这是合理的。因为最近一段时间，美元总体走强，比起跟进量化宽松的日元和处于危机之中的欧元，美国国债还是较好的。所以，现在情况是，如果世界上任何一个地方都可能出现问题，大家认为最能避险的还是美元和美元资产。

张燕生：现在我国外汇储备面临着的问题，我觉得最主要的是储备性质的钱太多了。也就是说，我国对外金融资产中，有很大一部分是出于安全性考虑，不是真正能够带来收益的。所以我国买了很多美国国债，也买了日本国债，就是为了保证安全。所谓的储备，其实就是压箱底的钱，也就是我并不想用它来赚钱，只是为了一个保障。