新三板投资实务

>>直通新三板

随着2015年投资者对做市商制度及分层管理制度的呼声越来越高，新三板也越来越受到更多投资者的关注。也许对于投资机构来说，新三板已经不是一个陌生的领域，但是对于个人投资者来说，如何操作新三板可能还是比较生疏，本节我们就将重点讲述新三板操作实务。

>>深度剖析

1.个人投资者应该如何参与新三板投资

以中国目前的新三板发展进程来说，个人投资者主要可以通过两种途径来进行新三板投资交易：一种是直接投资；另一种则是以间接参与的方式进行投资，比如购买金融机构发售的相关产品等（图7-2）。

图7-2　个人投资者参与新三板投资的两种方式

（1）直接参与新三板。

对新三板直接进行投资很容易，但是相对限制的条件比较多。一般来说，已经有A股账户的投资者只要符合新三板的投资条件，就可以前往营业部申请开通全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票的买卖权限。

具体来说，投资者进行新三板投资者时需要遵循以下流程：

①开户。

投资者需要开设非上市股份有限公司股份转让账户。

②委托。

股份报价转让的委托可以分为报价委托和成交委托两种，并且每笔委托的股份应该不少于3万股，如果余额不足2万股，可以一次性报价卖出。

③成交。

一般报价系统只会在股份代码、约定号、买卖价格、股份数量完全一致，且交易方向完全相反的时候才会确认委托，进行配对成交。

④交割。

股份过户和资金交收采用的是逐笔结算的方式办理，股份和资金在之后的一个交易日到账。

（2）间接参与新三板。

投资者通过一些券商自营资金、资管产品和公募基金产品也可以达到间接参与新三板的目的。这种投资方式可以让投资者回避新三板投资者的门槛问题，同时规避一些投资新三板公司可能会产生的一些风险，但是这种投资方式的盈利比例大幅缩水也是不可避免的一个缺点。

2.投资者介入时机

通常来说，投资者进行新三板投资的时候，主要的介入时机有四个时间段：

（1）挂牌前自行联系股东入股。

（2）在挂牌后通过协议转让或者定增入股。

（3）在公司公告有协议转让变更为做市转让后的第二个交易日入股。

（4）正式做市转让后从做市商手中购买股份。

3.新三板投资注意事项

（1）做好风控。

投资者在进行新三板投资前一定要做好风险防控，尽量将自己的仓位设置为交易仓位、配置仓位及核心仓位，要根据不同的仓位配置选择出最优介入方式。

（2）组合投资。

在新三板进行投资的时候，投资者要注意运用组合投资法。在进行组合投资时，除了关注固有的行业配置外，还应该关注企业的生命周期配置，做到流动性管理投资组合。

（3）资源管理。

投资后的资源管理是最能考察投资者能力的一项核心事务。从总体上来说，投资后的管理核心理念是增强收益、控制风险，通过对公司的规范治理和资本运作安排来实现盈利退出的目标。

>>要点突击

（1）对于投资者来说，新三板间接投资降低了新三板市场的门槛，能够使更多的投资者融入其中。

（2）虽然间接投资的收益没有直接投资的收益高，但是在一定程度上分散了新三板市场的风险。