第一节 投资的决定
到目前为止，投资支出I一直被看成是完全外生的，例如某企业决定投资1000亿美元，其决定过程外生于收入决定模型。在现实经济中，投资并不是一个外生变量，而是一个应当放在模型中来被分析的内生变量。
在这里，我们有必要区分一下我们通常所说的投资和经济学中所说的投资的差异。通常所说的投资是指人们购买证券、土地和其他财产，这些在经济学中都不能算作投资，而是一种资产所有权的转移；经济学中所说的投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、机器设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是指厂房、机器设备的增加。下面的分析就是指这样的投资。
投资决策是一个经济行为过程。任何一项新投资必须要考虑新投资的预期利润率和为购买这些资产而必须借贷的投资成本（利率）的比较。如果前者大于后者，则这项新投资是划算的；若前者小于后者，则这项投资是不可取的。因此，决定投资的主要因素是利率。在预期利润率一定时，利率越高，合意的或计划的投资就越少。
可以简单说明为何如此：投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资本的支出。厂商通常是借款来购置投资品的，所以，借款利率越高，厂商预期通过借款购置新机器或新建筑来赚取的利润也就越少，从而他们合意的借款和投资也就越少；反之，当利率越低时，厂商将从事更多的借款和投资。
投资与利率之间的反向变动关系称为投资函数，我们设定如下形式的投资支出函数：
I＝I0－hr h＞0
其中，I为计划投资量，I0是自发性投资，即不依赖于收入和利率变化的一个量。r代表实际利率（它等于名义利率减去通货膨胀率），h用来衡量投资对利率的反应。该式表明：利率越低，计划投资量越高，参数h是用来测度投资支出对利率的反应程度的。
图10－1是投资需求曲线。该曲线表示对于每一利率水平厂商计划用于投资的支出。该曲线的负斜率反映这样的一个假设，即利率下降将提高资本存量行为的盈利性，从而导致更多的计划投资支出。
图10－1 投资需求曲线
投资需求曲线的位置由斜率h和自发性投资支出水平I0所决定。如果投资对利率有敏感反应，即h值较大时，投资曲线接近平坦，那么较小的利率下降将导致较大的投资增加。相反地，如果投资对利率不那么敏感，即h值较小时，投资曲线接近于垂直，从而较小的利率下降将导致较小的投资增加。
自发性投资I0的变化将移动投资曲线的位置。I0的增加意味着在每一个利率水平上厂商的计划投资都增加了，这将表现为投资需求曲线向右平移。反之，I0的减少意味着在每一个利率水平上厂商的计划投资都减少了，这表现为投资需求曲线向左平移。
图10－2表示了自发性投资I0的变化对投资需求曲线的影响效应。
图10－2 投资需求曲线的平移
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