现代企业制度对金融市场安全运行的意义

（三）现代企业制度对金融市场安全运行的意义

1.现代企业制度是金融市场产生与发展的重要制度基础

企业是国民经济的细胞，它是市场上最主要的生产主体，也是最主要的融资主体。可以说，企业在金融市场进程中一直扮演着不可替代的角色。如信用是金融市场的基础，而企业是信用的发源地，也是信用的主要使用者。赊购赊销是企业商业信用的运用，生息资本最主要的需求者是企业，股票与债券又主要源自于企业。种种事实说明，现代企业正是金融市场得以产生与发展的一个重要经济因素。现代企业制度是企业经济的一种反映，是现代企业运行模式与运行规律的法律化，因此它必须客观、全面和科学地反映现代企业在金融市场发展运行中的地位。具体地说，现代企业制度是产权制度、信用制度、银行制度、证券制度及合同制度的联结点，也是这些制度的一种综合反映。因此，现代企业制度是金融市场得以产生与发展的又一个重要制度基础。

2.现代企业制度是金融市场资本运行的直接源泉

如前所述，在金融市场上，企业扮演着不可替代的角色，既是资金的需求者，又是资金的供给者。企业对资金的需求与供给，分别是通过筹资与投资活动实现的。①企业的筹资活动。企业是金融市场上最主要的资金需求者之一，其筹资目的有短期和长期之分。短期目的是通过资本市场的筹资来改善企业内部的财务结构；长期目的可以为企业未来的发展提供资金，并改善企业的股本结构和法人治理结构。具体的筹资方式，可分为股票筹资和债券筹资等。企业一般会根据自身的实际情况，从筹资成本的高低、风险的大小、筹资的方便程度、企业财务结构的需要等几个方面进行综合评估，选出最符合企业发展战略的筹资方案。②企业的投资活动。企业也是金融市场上资金的供给者之一，企业对于资金的供给主要是通过投资活动来实现的。企业在金融市场上进行投资活动的目的可以使闲置的资金得到充分使用，也可以通过股票投资来实现对目标企业的参股和控股目的。事实上，金融市场直接来源于现代企业制度，如作为虚拟经济核心的证券市场就是由现代企业托起的金融市场。

3.现代企业制度造就了金融市场的其他重要主体

下文以机构投资者为例来加以简要分析。机构投资者是金融市场中的重要主体，是金融市场最主要的投资力量。一般来说，机构投资者在资本市场上主要买卖公司证券，也购买一定的金边债券，并广泛地参与其他金融衍生品市场的交易等，活动范围主要是资本市场。从构成上讲，机构投资者绝大多数也是现代企业，与个人投资者相比，尽管其数量不多，但由于投资额度巨大，因而对于金融市场有巨大而深刻的影响。所谓机构投资者是指依照中国现行法律取得证券投资资格并参与证券交易的社会组织。换言之，成为机构投资者的条件主要包括两个方面：第一，机构投资者应当是社会组织，一般应当具有法人资格。即机构投资者一般是具有法人资格的社会组织，不包括任何个人投资者，比如保险公司、保险资产管理公司、证券公司、银行、投资信托公司、养老基金、投资基金和境外机构投资者等。这些机构是金融市场的重要投资者，他们不仅身份特殊、作用巨大，而且发展迅速。第二，必须依照我国现行法律取得证券交易资格。具体的法人要成为证券市场上的机构投资者，除了法律的许可外，还必须具备法律规定的实体要件和程序要件。^[12]

特别值得注意的是，机构投资者不仅在金融市场发挥作用，而且，反过来又会改善公司的治理结构。要改变公司的状况，机构投资者必须参与公司的治理过程。因此，许多机构投资者开始放弃仅仅以脚投票的消极方式，而采取更主动、积极的态度对公司事务表现出极大的关注，甚至直接介入公司治理，形成了机构法人主导型公司的治理结构。毋庸置疑，这对于金融市场的安全与稳定来说是十分有利的。