信托融资的创新

四、信托融资的创新

信托介入到企业融资过程中，从目前情况来看，因为受到政策等多方面的限制，需要进行更进一步的创新。

第一个需要创新的地方在于信托资金的来源问题。从理论上看，信托产品集合的是大量民间资金，因此，在资金的募集上有着充足的发展空间。但从目前的政策限制来看，受“接受受托人的资金信托合同总份数不得超过200份（含200份），每份信托合同金额不得低于人民币5万元（含5万元）”的限制，大大地制约了信托资金的募集，尤其是制约了信托机构吸纳个人资金的能力，因而使集合资金信托计划的发展受到了根本的限制。因此，信托机构需要开阔思路，开辟新的信托集合渠道。

第二个需要创新的地方在于信托资金的流动性。如果将信托资金的来源定位于机构投资者，则一个重要的创新是解决信托产品的流动性问题。例如，如果资金来源于企业，则需要使企业能够将资金的使用与所获得的利益相匹配。因此，一方面，需要使企业能够获得购买信托产品的收益，另一方面，也需要使企业能够有灵活的资金运用机制。从中国的发展来看，需要一个金融资产证券化的良好环境。

第三个需要创新的地方在于信托产品的风险与收益相对称。目前的信托产品强调风险，因此，采取稳健的投资手段，其收益也不高，不能推出一些符合市场需要的新品种。一些伞形信托产品力图在此方面作出创新，但没有本质上的突破。

第四个需要创新的地方在于信托资金用途的创新。例如，大量的信托产品专注于房地产项目而不是房地产企业。在对于房地产企业缺乏良好的监控措施的情况下，如果忽视对于企业的监控而强调对于项目的考察，可能会导致负面的后果。一个重要的方法是将拟投资的企业固定下来，然后进行定期的考察，一方面能够减少对于企业的考察成本，另一方面能够降低风险。

第五个需要创新的地方在于需要一种灵活的基金式运作模式。这种灵活的方式包括资金来源的灵活性、资金运用的灵活性、项目评估的灵活性。灵活性可能是信托相对于其他金融机构或金融产品的最大的优势。