企业投融资成本与风险

三、企业投融资成本与风险

由于企业投融资是一种市场交易活动，因此，企业在支付或者获取资金的同时要为之付出代价。投融资成本是指从企业管理者的角度看，由企业实际承担的这些投融资代价（或费用），具体包括投融资费用和使用费用。投融资费用是指企业在资金发放或者筹集过程中发生的各种费用，如向中介机构支付中介费；使用费用是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付的股息、红利，发行债券和借款向债权人支付的利息^[8]。

投融资风险，是企业投融资过程中面临的各种风险，投融资风险一方面表现为损失发生的可能性，另一方面表现为投融资成本的增加。企业无论采用何种方式投融资，总会有投融资风险，只不过风险的大小不同。影响企业投融资的风险有诸多因素，从宏观角度看，金融市场上利率和汇率的变动，货币以及国家经济政策的变动影响着企业投融资风险的大小。从微观角度看，企业投融资的资本结构即负债规模，投融资期限结构即长短期负债的比例也直接决定着投融资风险的大小。企业投融资风险的主要表现为清偿风险、利率风险、外汇风险、收购风险、政策风险等。针对不同种类的风险，其防范和化解的对策也不尽相同^[9]。清偿风险是中国许多企业发展过程中最易面临的风险，为了防范和化解清偿风险，企业必须提倡讲信用，经营过程中始终把握负债的适度，合理安排融资期限。对于利率风险，企业首先要努力降低融资利率，如争取政策性贷款，同时要加强利率预测，并学会运用衍生金融工具来防范利率风险。对于外汇风险，企业应妥善选择融资中的货币，在注意币种的同时，还应注意货币的利率，尽量做到外币配对管理。另外外汇保值管理同样可以起到防范外汇风险的目的。企业在融资过程中还应注意国家政策的变化给企业带来的影响，如果采取股票融资，企业还应注意收购风险的防范和化解。