美国银行的贷款利率是多少

二、国际资本市场

（一）国际资本市场的概念

国际资本市场是国际间借贷期限在1年以上的中长期资金融通的场所。市场参与者有银行、公司、证券商及政府机构等。

从本质上讲，资本市场与货币市场都是进行资金融通的场所，有着内在的联系，在本质上是不可分割的。例如，欧洲美元市场得到的资金大都来自短期的存款，但在资金的使用上，欧洲美元贷款是中长期的银团贷款的主要形式。

（二）国际资本市场的构成

国际资本市场主要由国际信贷市场和国际证券市场组成。此外，从资金营运的角度看，外汇市场和国际租赁市场也都被广泛视为国际资本市场的组成部分。

1.国际信贷市场

这里的国际信贷市场是指中长期信贷市场。中长期信贷市场是跨国银行、国际金融组织、政府机构向客户提供中长期贷款的市场。其中中期贷款的期限在1～5年，长期贷款的期限在5年以上，有些长期贷款（如政府贷款和国际金融组织贷款）的期限有时可达40～50年。

（1）政府贷款。

政府贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠贷款，是国际官方援助的组成部分。与商业贷款相比，政府贷款期限较长，一般在20～50年，而且大都包含有5～10年的宽限期；政府贷款利率一般较低，含有一定的捐款成分；政府贷款大多附加各种限制条件，如只能限于采购贷款国的机器设备等资本性产品等。

政府贷款主要有3种形式：①赠款与商业贷款混合，即在贷款中，赠款占一定比例，这部分钱不用还本和付息，其余部分则按国际商业贷款的条件使用；②软贷款与出口信贷混合，又称混合贷款，即在整个贷款中，软贷款（期限、利率比商业贷款大幅优惠的贷款）占一定比例，其余部分是出口信贷；③全部软贷款，其条件往往是最优惠的，利率一般大大低于市场，有的甚至是无息贷款。

政府贷款是发展两国双边关系的一种形式，但又受政治关系的影响。为减少摩擦，协调一致，“经济合作与发展组织”（OECD）制定了“君子协定”，规定了对不同国家贷款的最低优惠程度，以便使政府贷款真正成为对借款国的援助，而不是竞争的手段。

（2）中长期银行贷款。

中长期银行贷款是一国银行单独或几国银行联合向另一国企业发放的期限在1年以上的商业贷款。中长期银行贷款的主要形式包括银团贷款、联合贷款和双边贷款3种。

银团贷款（syndicate loan）又称辛迪加贷款，是由一家或几家银行牵头，多家银行联合向某个项目或企业提供一笔金额较大的中长期贷款。其特点是：①贷款金额较大，一般在500万美元以上；②由主牵头行、副主牵头行、参与银行共同组成银行集团，以分散大额贷款的风险；③贷款费用较高，借款人除了支付利息外，还要支付承担费、代理费、管理费、杂费等各项费用。其中承担费（commitment fee）是针对用款期开始后还没有提款金额部分计算的费用，一般从贷款协议签字生效1个月或3个月开始计收，一直算到实际用款时为止。承担费一般与利息同时支付，费率通常为0.125%～0.25%。

联合贷款是由一家或数家银行一起对某一项目或企业提供的贷款。其金额一般小于银团贷款，组织形式比银团贷款简单，没有主牵头行、副主牵头行和参与行之区分，其管理费也小于银团贷款。

双边贷款是指一家银行向一家企业提供的贷款，是一种最简单的贷款形式。

2.国际证券市场

国际证券市场是有价证券的跨国发行、买卖和转让的场所。国际证券市场包括国际债券市场和国际股票市场。

（1）国际债券市场。

国际债券是由一国政府、企业、银行及其他金融机构以及国际金融组织在国际金融市场上以外国货币为面值或境外货币为面值发行的债券。国际债券可分为外国债券和欧洲债券两种，相应地，国际债券市场也可分为外国债券市场和欧洲债券市场。

外国债券是指一国政府、企业、银行及其他金融机构以及国际金融组织在某一外国的债券市场上，以该外国货币为面值发行的债券。外国债券是传统的国际债券，主要在美国、日本、德国、瑞士、英国的债券市场上发行。其中美国和日本是最为重要的外国债券发行市场，习惯上，外国机构在美国债券市场上发行的美元债券称为“扬基债券”（Yankee bonds）；外国机构在日本债券市场上发行的日元债券称为“武士债券”（Samurai bonds）。

欧洲债券是指一国政府、企业、银行及其他金融机构以及国际金融组织，同时在两个或更多外国债券市场上，以某种欧洲货币（境外货币）为面值发行的债券。欧洲债券市场是随着欧洲货币市场的发展而发展起来的。欧洲债券开始主要集中于英国、德国、瑞士等欧洲国家，发行货币主要是美元。20世纪70年代后欧洲债券市场地域扩大到亚洲的新加坡、中国香港、东京、科威特等国家和地区，发行货币种类也逐渐增多，包括德国马克、瑞士法郎、英镑、日元、加拿大元等货币。

（2）国际股票市场。

国际股票市场是指市场所在地的非居民公司股票发行和买卖所形成的股票市场。广义的国际股票市场还包括国际化的各国股票市场，即大量非居民投资者参与买卖的国内股票市场。例如，我国的B股市场就属于广义的国际股票市场。

国际股票市场包括股票发行市场（一级市场）和交易市场（二级市场）。国际股票发行市场与国际债券市场一样，没有固定的场所，由承销辛迪加将股票分销给世界各地的投资者。股票交易市场的交易集中在证券交易所里。目前，最著名的国际股票交易所有纽约证券交易所、东京证券交易所、伦敦证券交易所、巴黎证券交易所、阿姆斯特丹证券交易所、香港交易所等。

外国公司股票在证券交易所上市，一般是以存托凭证（DR）的形式进行的。所谓存托凭证，是指一国证券市场流通的、代表外国公司有价证券的可转让凭证。世界上最主要的存托凭证是美国存托凭证（ADR），即主要面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的代表外国公司有价证券的可转让凭证。

ADR是一种重要的金融创新，它解决了美国与其他国家由于证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不相同所造成的交易困难，成为外国在美国股票市场上筹资的重要金融工具，同时也是被美国投资者广泛接受的一种外国证券形式。美国法律为了保护国内投资者的利益，规定法人机构以及私人企业的退休基金（其资金来源于老百姓）不能投资于美国以外的公司股票，但对于外国企业在美国发行的存托凭证则视同美国的证券，可以投资。该规定极大地刺激了美国市场上ADR的发展。

ADR业务主要涉及3个关键机构：①存券银行，存券银行作为ADR的发行人和ADR市场中介，为ADR投资者提供所需的一切服务；②托管银行，托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，负责保管ADR所代表的基础证券，根据存券银行的指令领取红利或利息，用于再投资或汇回ADR发行国，并向存券银行提供当地市场信息；③存券信托公司，存券信托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。

ADR的发行需经过的步骤：①美国的投资者委托美国经纪人以ADR形式购入非美国公司证券；②美国经纪人与基础证券所在地的经纪人联系购买事宜，并要求将所购买的证券借往美国的存券银行在当地的托管银行；③当地经纪人通过当地的交易所或场外市场购入所指示的证券，该证券既可以是已经在二级市场上流通的证券，也可以是非美国公司一部分以ADR形式发售的证券；④将所购买的证券存放在当地的托管银行；⑤托管银行借入相应的证券后，立即通知美国的存券银行；⑥存券银行即发出ADR交予美国经纪人；⑦经纪人将ADR交给投资者或存放在存券信托公司，同时把投资者支付的美元按当时的汇价兑换成相应的外汇支付给当地的经纪人。

ADR的交易有两种形式：①市场的内部交易，即在美国证券市场，像任何其他美国证券一样，ADR持有者之间自由交易；②注销，当客户指示卖出ADR时，美国的经纪人委托基础证券所在国的经纪人出售基础证券，由存券银行注销ADR。

一旦在美国市场流通的存托凭证达到相当的数量，通常是一家公司发行股份的3%～6%时，一个真正的内部交易市场就开始形成了。在此之前，买进存托凭证大多数是通过发行存托凭证来实现的。当经纪人公司执行客户的指令时，它们会通过比较存托凭证的美国价格和当地市场实际股票的美元折算价格来为客户寻求最理想的价位。经纪人公司可以采用3种方法以最理想价位买进或卖出：①发行新的存托凭证；②转手已有的存托凭证；③注销存托凭证。当基础股票的价格和存托凭证的价格持平时，经纪人公司就简单地以买、卖存托凭证来执行客户的指令。这样不断地买卖存托凭证，有助于缩小当地市场之间的差价，直到达到最低程度。结果是，95%左右的存托凭证交易是由市场内部交易完成的，其中并不包括存托凭证的发行与注销。