国际收支平衡表分析

三、国际收支平衡表分析

表2－2是2005年我国的国际收支平衡表。

表2－2　中国2005年国际收支平衡表

（续表）

（续表）

资料来源：《中国统计年鉴2006》，中国统计出版社，2006年版。

首先，从复式记账法的角度来理解一下这张国际收支平衡表。在表中，经常账户的余额在贷方，符号为正，数值是1 608．18亿美元；不包含储备资产在内的资本和金融账户的余额也出现在贷方，符号也为正，数值是629．63亿美元；这两部分的余额是国际间的经济交易产生的，是自发性的。储备资产的余额在借方，符号为负，数值是2 070．16亿美元，意味着2005年的国际交易使我国的储备资产（以外汇为主）增加了2 070．16亿美元，这个余额是被动产生的^[3]。减去储备资产余额后的资本和金融账户余额为1 440．53亿，与经常账户余额相差167．65亿美元，这就是净误差与遗漏账户的余额。整张国际收支平衡表的借贷双方是平衡的。

需要指出的是，在理论上，经常账户余额和不包括储备资产在内的资本和金融账户余额，应该就是储备资产的变动额。但在实际的统计中，经常账户余额，不包含储备资产在内的资本和金融账户余额是独立统计的，储备资产是在另一渠道统计的，这两者之间的差异就是净误差与遗漏。净误差与遗漏并不是实际统计的结果，而是为了使国际收支平衡表平衡而设置的账户，其实际来源可能包括统计误差和资本外逃等等。

其次，从国际收支的结构来看，我国经常项目收支顺差的主要来源是货物和服务项目，差额为1 247．98亿美元，占全部差额的77．60%；而货物和服务项目中，货物收支为顺差，服务收支又是逆差，这表明我国经济发展水平相对较低，主要依靠实际货物的出口来获取顺差。而在储备资产以外的资本和金融账户中，顺差的主要来源是外国对我国的直接投资，这反映了我国吸引外资从事直接生产的政策和对外国资本进入本国金融市场的管制状况。

最后，考察一下表中国际收支的经济意义。进入21世纪以来，中国的国际收支连续多年在经常项目和储备资产以外的资本和金融账户上保持顺差，即所谓的“双顺差”，其结果是以外汇储备为主要内容的储备资产不断增加。一方面，由于外汇数量的充裕，外汇市场上外汇的价格有下降的趋势，人民币则逐步升值，这会对我国经济的总量和结构产生一定影响。另一方面，在现有的外汇管理制度下，绝大多数外汇必须向中央银行结算成人民币，中央银行在外汇储备增加的同时，需要按照汇率发行等量的人民币，导致基础货币增加。尽管中央银行可以采用公开市场操作、发行央行票据、提高准备金率和利率等手段来冲销因购入外汇而发行大量货币的影响，但货币政策的独立性仍然受到威胁^[4]。