7.4.4 完善高速公路投融资的激励和约束机制
高速公路融资是否成功，首先要看融通资金使用的效率。如果资金使用的效率低下，造成很大的浪费，预定的建设任务就无法完成。资金使用效率低下会导致高速公路项目成本高涨，获利能力下降。如果要退出融通的资金，也会由于资金效率低下降低投入产出率，使企业在退出的过程中蒙受巨大的经济损失。要提高资金使用的效率控制成本，高速公路融资企业就一定要建立和完善融资的激励机制和约束机制。要达到企业效益最大化，就要高效率地使用有限的融通资金，保证融资计划的顺利执行，尽可能在融资退出的过程中减少公司的损失。
我国高速公路在短短20多年时间里从无到有，以惊人的速度使自己排在了世界高速公路里程的第二位。但在发展过程中融资下的工夫多，监督的力度不够，建设花的精力大，管理下的工夫不够，修建高速公路的要求高，建立激励约束机制的要求滞后。高速公路产业在管理和制度建设上的粗放和滞后是目前一些高速公路融资项目债台高筑成本控制意识低，经济效益不好，甚至资不抵债，处境非常困难的一个重要原因，这种现象还造成了再次融资难度加大，成本加大，融资退出的选择性越来越小，渠道越来越狭，并形成恶性循环，债台越筑越高，还债能力日益下降，信誉度不断打折，为日后发展设下了很多障碍。
投资的目的是获得效益，为了资产增值，为了投资变现，而退出机制正好可以满足这些要求。这样就可以形成投入产出的一个良性循环，使融通的资金和建设项目不断发展，使融通的资金不断投入到高速公路项目上，并能顺利地退出，然后再融通，再退出，循环往复把高速公路产业做大做强。实际上高速公路融资只是手段，而融资退出才是目的。只有顺利实现融资退出后，企业才能真正行使企业法人的支配权、收益权和追索权。要达到扩大融资，实现融资顺利退出的目的就要加强绩效考核，赏罚分明，从用工、分配、晋升等方面引入市场机制，竞争才出效率，有了效率才有效益。要把融资从拟定计划、执行计划、监督计划、验收计划等环节上严格管理，加大激励和约束力度，把分配和工作效果挂钩，把业绩和干部任用联系起来，从管理上要效益，从竞争中求发展，把全公司的制度设计和人员引导向企业成功的方向前进。融资和退出是一个事物的两个方面并互为条件，缺乏激励约束机制的融资是难以达到满意退出的效果，而艰难退出的融资往往是由于缺乏效率的融资活动导致的。
【注释】
[1]（德）柯武刚，史漫飞. 制度经济学〔M〕. 北京：商务印书馆，2002，（3）
[2] ②（美）保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯. 萧琛等译. 经济学（第十六版）〔M〕. 北京：华夏出版社，2002，（447），（154～155）
[3] （美）保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯. 萧琛等译. 经济学（第十六版）〔M〕.北京：华夏出版社，2002，（157～158）
[4] （美）曼昆. 梁小民译. 经济学原理（第二版）〔M〕. 北京：生活、读书，新知三联书店、北京大学出版社，2003，（2）
[5] （美）保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯. 萧琛等译. 经济学（第十六版）〔M〕. 北京：华夏出版社，2002，（91）
[6] （美）保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯. 萧琛等译. 经济学（十六版）〔M〕.北京：华夏出版社，2002，（220）
[7] （美）曼昆. 梁小民译. 经济学原理（第二版）〔M〕. 北京：生活、读书，新知三联书店、北京大学出版社，（88～89）
[8] Sahlman. W. A. Aspect of Financial Contracting in Venture Capital，Journal of Appled Corporate Finance，23-26
[9] Ronald Gilson Understanding Venture Copital Structure. Columbia Law school 2002，35-38
[10] Gompers. P. Az The Theory Structure and Performance of Venture Capital Hovarad University，1993
[11] Grinblatt and Hwang：Signaling and the Princing of New Zssues Journal of Finance. 1989
[12] 陈国平. 我国风险投资企业退出环境和机制分析〔J〕. 武汉大学学报，2002（1）
[13] 宋立. 高等级公路收费与融资问题研究〔J〕. 经济研究参考，2004（5），（23）
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