套息交易的重点

三、套息交易的重点

套息交易是目前外汇市场上最重要的多空力量之一,其作用甚至在一定程度上超过了货币本身的基本面因素。由于各个货币之间利差的存在,套息交易遍布几乎所有的直盘和交叉盘交易,让我们先看下面三篇外汇市场分析:

套息交易活跃,欧元/日元有望继续上行

【北京时间2007年12月27日　08:42】

隔夜纽约时段,欧元/日元突破165.00处的阻力,升至165.71。尽管汇价上扬是在低流动性的情况下发生,但是日图的确出现了突破,表明未来可能进一步测试10月11日～11月7日间的三定167.00。

从短期判断,模式基金和商品期货交易顾问做多,套息交易似乎再次活跃。尤其是周三日本央行会议纪要公布后,暗示日本央行将维持目前利率一段时间后,更加支持套息交易。

分析师指出,欧元/日元支持在165.00附近,买盘一直延续至164.89,后者是隔夜纽约时段低点。预计部分空头止损在166.00上方,以及部分多头止损在164.80下方。

北京时间8:41,欧元/日元报165.45/51。

瑞郎周评:受益美元弱势和套息交易平仓,瑞郎扭转前两周跌势

【北京时间2007年10月20日　14:26】

本周受美元全面下跌,以及套息交易平仓推动,瑞郎大幅反弹。本周美元/瑞郎开盘于1.1843,收盘报1.1663,最高1.1856,最低1.1656,跌幅为180点或1.5%,周K线为略带上下影线的大阴线。

◎本周瑞郎利好因素

1.美国疲弱数据,以及美国银行季度报告疲弱,引发欧美股市大跌,套息交易平仓加剧。本周道指收盘累计下跌4.1%,标普500指数累计下跌3.9%,纳指累计下跌2.9%。道指和标普500指数创下了7月最后一周以来单周最大跌幅;

2.瑞士央行行长罗斯表示,若瑞郎疲软恶化通胀前景,央行将进一步升息;

3.土耳其议会批准政府跨境打击伊拉克北部库尔德武装,增加了市场对瑞郎的避险买盘。

套息交易平仓日元大放异彩,美元低点反弹后市仍堪忧

【北京时间2007年10月23日　03:07】

纽约市场周一日元仍是表现最为耀眼的货币,兑美元和欧元双双触及一个月高点。全球股市下滑引发套息交易平仓,推动了日元大涨。

但风险偏好降低也提振了美元兑其他货币走势,因为在市场陷入麻烦时,投资者更愿意持有美元。

受欧亚股市普遍走软拖累,道指周一开盘下挫。上周金融企业疲软的盈余报告重创了全球市场人气,该报告表明受信贷危机打压,金融企业的复苏之路可能还很漫长。

IDEAGlobal驻纽约外汇分析策略师David Powell指出,风险偏好正推动外汇市场,因为股市继续走软,而美元的避险功能开始显现。由于美国经济数据轮空,外汇市场上消息面清淡,投资者的焦点仍可能在股市方面。

风险偏好降低激起短线投资者了结套息交易头寸。这推动了欧元兑日元欧洲时段跌至161.03的低点,为9月18日以来的新低。同时,美元兑日元大幅下挫,汇价欧洲时段一度跌至9月10日以来的新低113.25。

但随后道指探底回升,刺激了风险偏好,美元和欧元在纽约时段收复了部分失地。

北京时间03:06,欧元兑美元报1.4153/56,纽约市场上周五尾盘报1.4292;美元兑日元报114.15/18,纽约市场上周五尾盘报114.71;欧元兑日元报161.58,纽约市场上周五尾盘报163.97英镑兑美元报2.0296/01,纽约市场上周五尾盘报2.0501;美元兑瑞朗报1.1776/79,纽约市场上周五尾盘报1.1677。

◎美元涨势或为昙花一现

与此同时,套息交易平仓也打压了其他高息货币。澳元和新西兰元兑美元均出现明显下挫。

周一,澳元兑美元一度跌至9月下旬以来的低点0.8752。

欧元兑美元亚洲时段刷新1.4348的纪录新高后,出现了大幅回落。

美元兑日元以外其他主要货币上扬是风险偏好波动的一种体现。在套息交易平仓令日元获益匪浅的同时,美元也趋于表现亮丽。

同时,新兴市场货币也遭到风险偏好的略微打击。在巴西商品期货交易所(BMFE),美元兑巴西雷亚尔现价报1.8400,相比上周五收报1.8035。但雷亚尔回升,目前美元兑雷亚尔报1.8175。

七国集团(G7)在上周五结束的会议上,并未提及美元疲软,这种纵容将令美元长期走势进一步疲软。但受投资者削减美元空头头寸提震,美元周一出现大涨。

Powell认为,美元周一兑主要货币走强仅是对最近几周大幅下挫的一次修正。美元上涨绝不代表趋势反转。这种涨势可能只是昙花一现。

从上面的3篇文章中,我们可以看到:

●套息交易和日元和瑞士法郎有直接的关系;

●日元的利率问题,还有瑞士法郎的低利率是套息交易的主要策源地;

●高息货币对低息货币构成套息交易的主要货币组合,如英镑、澳元和新西兰元;

●风险偏好的抬升和降低是套息交易分析的主要侧重点;

●道琼斯指数的波动和套息交易呈现密切的相关关系;

●有套息交易,就有反向操作称为套息交易的平仓;

●新兴市场也是套息交易的另一个战场,如巴西货币雷亚尔。