金融投资角度

二、金融投资角度

大家知道,现在市场上的大部分人身保险都具有投资功能。事实上保险产品可以分为两大类:纯保障型产品和保障投资型产品。

所谓纯保障型产品,就像上面提到的某保险公司销售的定期寿险产品,市场上销售的人身保险产品多数都不是纯保障型的,但几乎所有(并非全部)的财产与责任险产品都是纯保障型的。这类产品的特点是,如果在保险期间内没有发生任何保险事故,投保人/被保险人/受益人不会从保险公司获得任何赔付,事实上,您所缴纳的保费用于两个用途:一是保险公司对同类保单的不幸被保险人及家庭的赔付(这正是保险的“人人为我、我为人人”功能的具体体现);二是少部分保险公司经营该保单的成本开支(包括销售费用、办公开支、税金等)。所谓保障投资型产品,是指产品在提供部分保障的同时提供投资功能,投保人缴纳的保险费事实上将分作三部分,一部分用于保险人的管理费用和税金,一部分用于投资,一部分用于提供保障。用于投资的保费份额的大小取决于具体的保险险种和保障额度(保险金额)。在保障的风险和保障额度很小的情况下,只需用保费投资的部分利息收益作为保费即可。显然,如果单从保障功能来看,获得相同的保障,保障投资型产品的保险费要比纯保障型产品高得多。

保障投资型保险产品包括终身寿险、分红险、万能险和投资连结险。

终身寿险。保险人是用保单的现金价值进行投资,投保人获得的投资收益率是在签订保险合同时就确定的,即所谓保单预定利率。现在,我国保单预定利率明显低于一年期储蓄利率(保监会目前正在商讨调整方案,通常,保险预定利率会随着银行存款利率或国债利率的变化而进行定期而非随时调整)。

分红险、万能险和投资连结险。保险人用保费中除管理费用和保障成本外的投资部分进行投资。从投保人享有的投资收益来看,分红险承诺客户享有一个固定的保险利益,万能险承诺保底收益,投连险不承诺保底收益。它们的风险排序依次递增,但风险越大回报越高,它们的收益可能也依次递增。

具体来说:

1.分红险

大家注意,保险公司对分红险的用词是“保险利益”,而非“保险收益”,这是因为,对于分红险来说,投保人除获得保单规定的固定投资收益外,出售分红保险的保险公司每年会向保单客户派发红利,派发给保单客户红利的多少,取决于该保险公司上一会计年度该险种的实际经营成果,一般保险公司将当年度可分配盈余的70%分配给客户,保险公司自己留30%。这里所讲的经营成果,不但包括保险公司的投资成果,还包括保险公司的成本控制成果,是保险公司的综合经营成果。按照中国保险监督管理委员会的规定,分红保险的资金是单独运作的。经营分红保险的保险公司会每年以书面形式告知保单持有人该保单的分红业绩报告,客户也可以随时到保险公司查询保单信息、了解红利的变动情况。

2.万能险和投资连结险

投保人缴纳的保费除保险公司的管理成本和税金外,被分配至保障账户和投资账户。这两个险种的保障账户都不受投资表现影响,两者的区别在于,由于保险公司对万能险客户承诺了保底收益,所以,保险公司在万能险账户的资金运营中对投资渠道的配置必然更加注重“安全”。而保险公司对投资连结险客户不承诺保底收益,所以,保险公司在投资连结险账户的资金运营中可能更加注重高收益,从而也会带来较高的风险。因此,一般情况下,在股票、债券市场向好的情况下,投连险的收益会得到放大;而一旦股票、债券市场向低,有保底收益的万能险的优势就凸显出来了。

可以看到,对于终身寿险、分红险和万能险来说,投保人的本金是安全的,而且可以保证获得一个最低收益率。而投资连结险的投资账户与股票和基金类似,在期望收益率增大的同时,投保人的本金也是不安全的。