风险管理与价值创造

二、风险管理与价值创造

实际上，风险管理的历史是一部人类文明的发展史。对风险认识的不断加深使得人类在社会生活和生产实践中从被动承受风险带来的后果到主动利用风险去创造价值。著名学者伯恩斯坦断言：“区分现代与古代的革命性思想是对风险的掌握，即未来不仅仅是神的随想，人类在自然面前不是被动的。”^[4]

现代企业管理科学对大量企业经过长时期的观察与实证研究，得出了一个重要的结论：有效的风险管理为企业创造价值，而企业的损失甚至倒闭都是由于不良的风险管理所造成。

价值创造历来是一个受到普遍关注的问题，财务管理就是以价值最大化为目标展开。企业风险管理的基础性前提是企业存在的首要目标在于为股东创造财富，增加企业价值。任何企业在生产经营中都面临复杂的不确定性，管理当局所面临的挑战就是在为增加企业价值的同时，相应地承受各种各样的不确定性。不确定性可能会破坏或增加价值，因而它既代表风险，也代表机会。企业风险管理使管理当局能够有效地应对不确定性以及由此带来的风险和机会，增进创造价值的能力。管理当局通过制定战略和目标，力求实现增长和报酬目标以及相关的风险之间的最优平衡，并且在追求企业目标的过程中，通过高效率和有效地配置资源，使得价值得以最大化。因此，可以说，风险管理是价值创造和价值管理的一个核心组成部分。

根据现代企业管理理论与实践，风险管理是企业做强做优的关键，是企业保值增值的重要途径，是企业可持续性发展的基本保证。风险管理就是创造价值，主动的、高质量的风险管理可以使企业做到以下几点：

1.提高举债筹资能力。举债筹资与权益筹资相比较，具有利息抵税的功能，从而降低了举债筹资的成本。前已述及，举债筹资是一把“双刃剑”，如果公司资金运用得当，在充分发挥财务杠杆作用，提高权益资本收益率的同时，公司必须承担相应较高的财务风险。但如果公司能够进行理想的风险管理，则拥有了更强的举债筹资的能力与利用利息抵税的潜力。

2.避免财务困境。良好的风险管理包括恰当的财务危机预警系统的采用。通过财务预警分析，为企业未来现金流量的风险提出预警。

3.降低对供应商的依赖。进入21世纪以后，企业的市场竞争越来越激烈，竞争的范围逐渐由国内扩大到国外，企业间既合作又竞争已经成为一种发展趋势。在这种情况下，如果生产一味依赖于供应商，则在竞争中失去主动性。良好的风险管理可以降低公司对供应商的依赖，从而增强自身的竞争能力。

4.避免潜在客户的损失。以满足客户的需要为导向，这是现代企业管理和经营的重要宗旨。客户意味着现金流，意味着价值增长。在健全的风险管理体系下，企业在市场中表现得更加踊跃，更多地表现为机遇的把握，从而争取了更多的客户，增强了企业盈利能力。

因此，在以价值创造引领企业增长的时代，以价值创造为导向的风险管理是企业财务管理甚至整个现代企业的关键。通过风险的管理，提高了公司抵抗风险的能力，从而增强核心竞争力，为公司创造出更多的价值。