时间价值与风险分析

第二章　时间价值与风险分析

1．货币时间价值（Time Value of Money）：货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

2．终值（Future Value）：又称未来值，是指现在的一定量现金按一定利率折合为未来一时点的价值，俗称本利和，通常记做F。

3．现值（Present Value）：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金按一定利率折合为现在的价值，通常记做P。

4．利率（Interest Rate）：利率是资金价格的一般表现形态，可按不同的标准进行划分，如：固定利率和浮动利率、名义利率和实际利率、市场利率和官方利率、存款利率和贷款利率等。

5．市场风险（Market Risk）：是指由那些对所有企业都产生影响的因素所引起的风险，如战争、通货膨胀、经济衰退、政权更迭等引起的风险。这类风险是由企业所处的宏观环境的变化所产生的，任何企业都无法避免，投资者不能通过有效的投资组合来分散或消除这类风险，因此也称为不可分散风险或系统风险。

6．经营风险（Operating Risk）：经营风险是指因生产经营方面的原因给企业赢利带来的不确定性，这是决定企业资本结构的一个最为重要的因素，其大小由经营杠杆系数（DOL）来量度。

7．财务风险（Financial Risk）：财务风险也称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性，其大小由财务杠杆系数（DFL）来量度。

8．风险报酬率（Risk Rate of Return）：风险报酬率也是风险收益率，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益率。

9．资本资产定价模型（Capital Assets Pricing Model，CAPM）：这是一种风险性资产的定价模型，其结论为：任何股票的必要报酬率等于其无风险的报酬率再加上其风险溢价或贴水。

10．证券市场线（Securities Market Line）：资本资产定价模型的图形表示，说明必要报酬率与衡量不可分散风险的β系数之间的关系。