五、2011年商品期货市场投资
“十一五”期间，我国商品期货市场无论在广度还是深度上均取得了突破性的发展。3家商品期货交易所的交易量和交易金额逐年稳步上升，且在国际期货市场的地位也逐步提高;部分交易品种的交易规模已位居世界前列，具备了一定的定价话语权;推出了白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯、黄金、螺纹钢和线材等众多期货交易品种，期货交易品种得到了极大的丰富。
2011年是“十二五”规划的开局之年，未来五年我国将加快转变经济发展方式，进一步深化金融体制改革。在“十二五”规划纲要中，明确提出要促进证券期货经营机构规范发展，推进期货和金融衍生品市场发展。可以预计，在未来五年我国期货市场将会有更多的期货合约得以推出，投资品种将会进一步丰富;期货公司的经营业务范围会更加规范和多元化;期货市场投资者构成会更加合理;期货交易所的交易量会进一步提高，在国际期货市场上的地位和话语权也将进一步加强。
2011年证券期货监管工作会议提出，要“积极完善新品种上市机制，积极推进条件具备的商品期货品种上市”，预计2011年将会有更多新的期货合约陆续推出，投资者会有更多的投资选择，而相关行业的企业也有了新的风险管理的渠道。铅期货于2011年3月24日在上海期货交易所上市交易，交易代码为PB，成为2010年证监会实施“期货交易所新品种研发和上市工作指导意见”以来第一个上报和第一个获批的新品种。与之前已经在市场上交易的铜、铝、锌这三个大宗有色金属期货合约不同，此次铅期货合约采取大合约制度，交易单位为25吨/手，与伦敦铅期货合约相当，远高于上述三个品种5吨/手的交易单位。铅期货合约的最小变动价位为5元/吨，最低交易保证金比例为合约价值的8%，涨跌停板幅度为5%。铅期货大合约的设计一方面使国内期货市场进一步与国际市场接轨，有利于企业在两个市场间进行套期保值和套利等操作;另一方面也提高了市场参与的门槛，减少中小投资者的进入，有利于降低市场的投机炒作。
铅期货合约上市以后，有利于企业利用期货进行套期保值，锁定价格、规避风险;另一方面，国内有色金属行业的竞争力会有所提高，国内市场在国际上的定价话语权有望增强;更重要的是，随着铅期货的上市，国内有色金属大宗商品期货品种得以完备，为有色金属指数期货的推出奠定了基础。2011年铅期货是一个值得关注的期货品种。
2011年第二个值得关注的商品期货新品种为焦炭期货，于2011年4月15日在大连商品交易所上市交易，并且也采取类似于铅期货的大合约模式。我国焦炭产品在国际市场上占有重要地位，已成为世界最大的焦炭出口国，年出口约1 400万吨，占国际焦炭贸易量的近60%。近年来，由于国内外众多因素影响，焦炭价格波动剧烈，山西焦炭价格从2007年年底的1 500元/吨涨至2008年夏天的3 200元/吨，随后又跌至2008年年末的1 300元/吨，到2010年年底近2 000元/吨，现货企业避险需求十分强烈;此外，焦炭还具有便于仓储、运输、交割、市场化程度高、法规健全等特点，非常适合开展期货交易。焦炭期货的推出为焦化企业、钢铁企业提供了优良的避险工具，企业可以利用期货市场规避焦炭价格大幅波动的风险，还有利于推进焦化行业的结构调整，同时，作为全球首个此类期货产品，焦炭期货有利于加强我国焦炭在国际市场上的定价权。
由于目前焦炭产能过剩情况较为严重，焦炭企业的套保需求很高，这会刺激焦炭行业对焦炭期货的参与热情。另外值得注意的是，由于处于钢材行业的上游，焦炭期货的上市会对已经上市的钢材期货产生一定的影响，不仅焦炭企业会参与焦炭期货市场，钢铁企业也可以利用焦炭期货来合理控制生产成本，从而使钢材期货市场与焦炭期货市场产生联动效应，进一步促进焦炭期货市场的发展。
除了上面提到的铅和焦炭期货品种外，2011年还需要关注多种可能推出的期货及衍生品新品种。根据上海市政府发布的《2011年上海国际金融中心建设重点工作分工表(修改稿)》，2011年上海期货交易所牵头的重点工作包括:要适时推进白银、商品指数及期权产品开发和上市;推进原油期货产品开发和上市交易;深入开展碳排放期货等期货品种的可行性研究。这些都是2011年期货投资需要留意、关注和提早做准备的热点。
【注释】
(1)截至2008年3月31日，来源中国证券监督管理委员会网站。
(2)郑州商品交易所2009年年报。
(3)来源:大连商品交易所。
(4)成交量、成交额和持仓量均按双边计算，来源于大连商品交易所。
(5)成交量与成交额均按双边计算，来源为大连商品交易所。
(6)成交量、成交额和持仓量均按双边计算，来源为大连商品交易所。
(7)成交量和成交金额均按双边计算。
(8)郑糖指数单位是元/吨;原糖指数单位是美分/磅。
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