一、开户
由于能够进入期货交易所进行交易的只有期货交易所会员,包括期货经纪公司会员和非期货经纪公司会员,所以,普通投资者在进入期货市场交易之前,应首先选择一个具备合法代理资格的期货经纪公司会员来开立账户。开户即投资者开设期货账户和资金账户的行为。开户的程序包括风险揭示、签署合同、缴纳保证金。交易所实行客户交易编码登记备案制度,客户开户时应由经纪会员按交易所统一的编码规则进行编号,一户一码,专码专用,不得混码交易。
(一)选择期货公司和经纪人
期货公司和经纪人的选择标准有:(1)资本雄厚、信誉好;(2)通信联络工具迅捷、先进,服务质量好;(3)能主动向客户提供各种详尽的市场信息;(4)主动向客户介绍有利的交易机会,有一定的专家团队在线指导,有良好的商业形象和背景;(5)收取合理的履约保证金;(6)规定合理、透明的交易佣金;(7)能为客户提供理想的经纪人和高端的服务。
(二)对客户的条件要求
客户至少具备以下条件:(1)具有完全民事行为能力;(2)有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产,能够承担期货交易风险;(3)有固定的住所;(4)符合国家、行业的有关规定。
(三)开户的具体程序
开户的具体程序包括:(1)客户提供有关文件、证明材料;(2)风险揭示;(3)签署合同;(4)申请编码;(5)入金。
如果要交易,至少需要50 000元的资金。因为少于50 000元的账户风险很大,而大部分成功的交易者在一半以上的交易中亏损。这样少于50 000元的账户几乎没有余地来抵抗一系列小的损失。
二、下单
客户按规定足额缴纳开户保证金后,即可开始交易,进行委托下单。所谓下单,是指客户在每笔交易发生前向期货经纪公司业务人员下达交易指令,说明拟买卖合约的种类、数量、价格等行为。许多期货市场中期货价格在一天内频繁变动,因此,客户必须在合适、有利的价格上下达交易指令,并且该交易指令在最短的时间内得以执行。
现在,远程交易程序的安装使交易者在家就可以完成下单。经纪合约开立后,客户可以签收网上交易登录密码,客户签收后,第一时间按照初始密码登录系统并更改密码。所有委托均可以通过计算机直接进入交易场所。网上客户通过互联网,使用期货公司提供的专用交易软件收看、分析行情并自助委托。网上交易客户在网络出现问题时,可通过期货公司应急下单,也可通过电话报上自己的交易账号和交易编码进行电话下单。若期货公司的通信出现故障,系统会自动转为人工委托下单,客户仍可通过网上自助交易,但下单与回报速度会降低。
三、竞价
期货合约价格形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方式。其中公开喊价方式为传统的竞价方式,主要有连续竞价制(英、美)和一节一价制(日本)。计算机撮合成交方式是目前最流行的方式,但有时会出现交易系统故障等因素造成的风险。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交,撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价这三者中居中的那个价格。开盘价由集合竞价产生。
当计算机显示指令成交后,客户可以立即在期货公司的下单系统中获得成交回报。对于书面下单和电话下单的客户,期货公司应按约定方式即时回报,同时客户也应该对交易结果予以确认。
四、结算
结算是指根据交易结果和交易所的有关规定,对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算,其结算结果将被计入客户保证金账户。
期货公司的电子化系统实行实时动态结算,客户在交易中即可查阅账户上的情况。每日闭市后,由期货公司结算部进行盘终结算,客户可以选择书面、传真、电子邮件、网上查询等方式收看结算结果,也可以通过登录中国期货保证金监控中心,查询当日、当周、当月的详细成交记录等。
以期货经纪公司对客户的结算为例:当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时,期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金;客户不能按时追加保证金的,期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓,直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
五、出金
若投资者交易后需要办理出金,可以通过交易软件来完成,目前大部分投资者都采用交易软件中的银期转账来办理出金。也可通过传真发出出金指令,期货公司财务部采取现金、电汇、汇票或支票的方式为客户办理出金。客户凭提款申请单与前一交易日的结算单原件办理提款手续,期货公司将资金汇入指定账户。
六、交割
交割并不是期货交易操作流程中必须进行的一个步骤,但是对于期货合约到期的客户一定要进行交割。期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。交割分为实物交割和现金交割,其中商品期货都是进行实物交割;金融期货有的实行实物交割,有的实行现金交割。
七、销户
客户在办理完期货公司规定的销户手续后,双方签署终止协议结束代理关系(指客户与期货公司)。客户销户需在期货公司网站下载关于期货交易结算单确认的正式信函、客户撤户确认书、期货市场投资者销户申请表,签名后传真或送至期货公司。
关于期货交易流程的一个完整的过程,可以参见图11.1。
图11.1 期货交易流程
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