看开盘时集合竞价情况和开盘位置

第三章　短线交易中的看盘技术

第一节　什么是盘感

对于中长线投资者来说，可以等到上涨趋势较为明朗的时候再介入也不迟。当大盘处于震荡或下跌的时候，则可以选择空仓等待。但对于短线投资者来说，为了要在这个市场中获取最大的利润，其短线操作的背景环境不能只局限于牛市行情，在低迷的熊市或上下震荡的猴市中同样要进行操作，这在无形中就加大了短线操作的难度。可以说，短线行情随机性很高，正是这个高随机性，才决定短期行情飘忽不定，才决定了只有少数肯下工夫的投资者能成为真正的短线高手。“盘感”对于短线资者而言，有着极为重要的作用。

大部分短线高手，之所以能在短线操作中做得漂亮，多数是因为他们的盘感了得。

那么，什么叫盘感呢？就是当你看过了股价的历史走势的K线图、成交量信息、近期以及当前的股价分时图、买卖盘的挂单情况等盘面信息后，在不经过综合分析的情况下，而产生的一种预测股价未来一定时间内走势的直觉判断，它是一种只观察盘面信息所作出的第一反应。这个第一反应，往往是准确的。它是建立在对所有行情充分理解之后，一种形而上的综合体现。“盘感”与“凭空臆测”是两回事。一个新手，在没有任何实盘操作经验和揣摩下，说他的臆断或是他的猜测，就是盘感，则实在是歪曲了盘感这个概念。所以，盘感，是那些短线高手，建立在坚实的实盘操作水平之上而形成的一种艺术化的思路。“盘感”只能在交易中体验，很难单用语言来明确表达，更无法从别人那里生搬硬套地学来，它是建立在交易者的自身交易经验和交易理念基础之上的，是亲身感受到的市场“综合信息”的沉淀，是时间和经验积累的结果。“盘感”有如篮球运动中的“手感”，好的篮球运动员总能准确地投篮命中，这与其自身良好的“手感”是分不开的，这种“手感”如何得来的呢？当然是刻苦训练的结果。同样，投资者要想拥有好的“盘感”，也一样要刻苦训练。

第二节　如何提高盘感

前人告诫我们说，感觉是各种复杂的心理过程（如知觉、记忆、思维）的基础，感觉是人关于世界的一切知识的源泉。盘感在我们的交易中具有非常重要的意义：有了盘感，我们才可以分辨盘面中的各种特征与变化的属性，才能确定它们的性质；有了盘感，我们才可以把握住瞬间即逝的交易时机。可以说，好的盘感是短线操作的必备条件。盘感需要训练，通过训练，大多数人会进步。因此，训练盘感，可从以下几个方面进行。

一、增强知识储备

“机会偏爱有准备的人”，在我们羡慕别人辉煌的成就时，不要忘了他们所付出的努力。提升短线操作能力，没有充足的知识储备是难以成功的。除了掌握必要的交易规则外，短线交易中因为更注重技术分析，所以，投资者一定要理解技术分析理论。如果说技术分析理论过于抽象的话，那么反映技术理论的经典技术形态则是一种形象化的表现，我们常常会在底部或顶部看到一些经典的形态，通过熟悉这些形态，既可以帮助我们透彻理解技术分析理论，又有助于我们实战出击。

股市可以说是一个由多空双方两个大阵营所构成的博弈市场，而参与多空双方阵营的必然是有着人性弱点的普普通通的人，所以，了解一些金融方面的心理分析理论也是很重要的。因此，我们可以把增强知识储备分成三个要点，一是理解技术分析理论，二是熟悉各种经典技术形态，三是理解金融心理分析方法。

1.理解技术分析理论

心理决定人的行动方向，而多数投资者的行动方向决定了股市的走向，股市的走向反映在盘面上。技术分析就是通过对于股市历史走势所留下的盘面信息去推断股市未来走势，也可以说，技术分析是通过分析投资者的目前活动踪迹去预测其未来活动踪迹的一种方法。由此可见，技术分析和市场行为与人类心理学有着十分密切的关系，因此要想迅速准确地了解盘面变化带来的影响，就必须牢记技术分析理论。技术分析理论认为，能够影响某种股票价格的任何因素——政策面、基本面、心理等因素，实际上都反映在其股价走势之中。在股票市场中，开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量是技术分析的五大要素。不同的技术分析理论有不同的侧重点，比如道氏理论侧重于对股价趋势的研究，艾略特波浪理论则侧重于对股价波动的研究，量价理论则专门研究了成交量与价格涨跌的关系，江恩理论则从时、空、价、量来综合论述的股价运行规律，等等，还有很多经典理论值得投资者学习，这些技术分析理论既然经历了时间的洗礼，必有其过人之处，进行技术分析理论的知识储备是投资者提高盘感的第一步。此外，还有很多技术指标是根据这些经典技术理论改编的，可以说是技术理论的数字化表现形式，技术指标的最大好处就是清晰、直观，对于常用的技术指标如MACD、KDJ、RSI、BOLL等都知道其原理并会应用。本书后面的章节中，我们就指标的应用进行实例讲解。

2.熟悉各种经典技术形态

形态类技术分析就是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态（用K线图来表示）来预测股票价格未来趋势的方法，是一种利用形态学来解读技术分析理论的方法。主要的技术形态有M头、W底、头肩顶、头肩底、圆弧底、圆弧顶等十几种经典形态，可以说，形态分析是一种直接从价格变化的直观图上去分析未来的价格变动趋势的图形分析方法。股价的运行轨迹所形成的形态，分为两种，即反转形态和持续形态。持续形态则表示市场暂时作一段时间的休整，在此时期内，股票价格呈窄幅震荡态势，有时也称之为巩固形态或中继形态，实质是一个趋势发展过程中的一个暂时的休整。而反转形态则是改变打破原有的股价运行趋势，形成一种与原趋势方向相反的趋势。

在进行某种技术分析或是形态分析时，我们总是假设市场目前正处于某种趋势之中，这一趋势或者会持续下去，或者会发生反转。历史经验表明，在一波行情的顶部、底部或是中继位置往往出现较为固定的形态，这一形态构成的原因不是我们研究的重点，因为原因可能包括很多因素，例如，基本面的改变、人的心理因素、政策的原因等，我们研究的重点是根据近期内K线图构成的形态来判断当前的市场处于何种阶段，由于经过了形态分析者的长期观察统计和市场的检验，具有非常高的概率和非常强的实战指导性，所以应用好形态分析有助于做出明智的买卖决策。

本节中我们只对头肩顶这一形态进行介绍，以求起到抛砖引玉的作用，详细的说明，投资者可以查阅相关资料。

如图3-1所示为头肩顶形态示意图。头肩顶是实际价格形态中出现得最多的形态。一般会在一个持续上升一段相当长时间的牛市末期出现，头肩顶由一个最高点（头）和两个次高点（左肩和右肩）组成，其中由两个峰底连成的支持线被称为颈线。颈线一旦被跌破，而且回抽无力再超过颈线，头肩顶反转形态便形成。头肩顶一般为一顶两肩形态，但有时也可能出现三个以上的顶点，若出现一个或两个头部，两个左肩与右肩，称为复合型头肩顶。

图3-1　头肩顶形态示意图

头肩顶的形成过程是这样的：

起初，看好的力量不断推动股价上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交，此前任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利了结，令价格出现短期的回落，成交量较上升时有所减少，这样便形成了“左肩部分”。

在价格经过短暂的回落后，又有一次强力的上升，而且超过了上次的高点，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交量较之于左肩部分明显减退，反映出买方的力量在减弱中，对后市没有信心的人和错过前次高点卖出的人纷纷卖出，于是出现了一波回落，这样便形成了“头部”。

当价格下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，但是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，价格在反弹后没达到头部的高点便调头向下，这样便形成了“右肩部分”。

在下跌过程中，在颈线处并未获得支撑，而是继续向下突破，这时看多的投资者其乐观情绪差不多已完全发生了转变，转而采取做空的策略，这从成交量在向下突破时的逐渐放量可以看出，至此，一个完整的头肩顶已形成。

头肩顶态一旦得到确认，就可以用它进行对后市的预测了。当颈线被突破，反转确认之后，我们就知道股价下一步的大方向是下跌，而不是上涨或横盘。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。从颈线算起，股价将至少要跌到与形态高度（从头到颈线的距离）相等的距离。

3.理解金融心理分析方法

在股市中，关于技术分析有一样的一种说法，即技术分析的实质就是关于市场人群心理的分析，这是对于技术分析的一种深刻的理解，初入股市的投资者往往很难理解这种说法，如果我们承认股价走势并非随机，而是由人群行动方向所决定的，那么，我们就应该认同这种独特而又深刻的说法。因此可以说，在盘面分析中，心理因素对理解价格变化、人们的交易动机和交易者的行为方式非常重要。这就要求投资者对于金融心理方面的知识有一定的了解，主要针对股票市场上的大众心理进行分析，以及研究大众心理是如何表现在盘面上的。狂热和恐慌的情绪都将使股票走势在短期内走向极端，反映在股价上就是暴涨与暴跌，这些都是金融心理分析的成果，也是技术分析的根基，而这些远不是基本面分析所能解决的。

二、坚持每天复盘

所谓复盘，就是对当天的走势进行一次回顾和总结，从中发现问题，并据此确立自己在第二天或者是一段时间内的操作方向，及时修改计划和目标。每天下午三点收盘后，利用静态盘面信息再看一遍市场全貌，以期从中获得更多的盘面信息。在进行复盘的时候，可以明确哪些股资金流进活跃，哪些股资金流出主力在逃；大盘指数上涨是谁的功劳，是指标股的强势，还是整个市场的活跃；那些大幅上涨的个股或大幅下跌的个股，是不是有行业、板块的联系，产生这些情况的原因是什么等情况。总之，通过复盘可以使投资者更了解市场的变化。

复盘的重点首先在浏览所有个股走势，既包括当日的分时线走势，也包括其历史日K线的走势，并尽量用已知的技术理论、方法来解释股价走势的原因（如此股价目前正处于主力吸货？拉升？洗盘？还是出货阶段？），以及这种原因是如何体现在K线图与当日分时图上的。其次才是寻找目标股。在复盘过程中由于要浏览大量个股，自然会有一些个股的走势符合自己的选股方法，这时的选股原则是，所选出的个股既要符合自己的选股方法，又与目前市场热点的共性，有板块、行业的联动，这样后市走强的概率才高。如果经常复盘，就会形成一种能力，这种能力会让投资者在复盘后从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块的趋势。

复盘还有一点不能不提，那就是多日分时线的功能，一般的股票行情软件都提供这个功能，但使用这个功能的投资者却不多。一分辛苦，一分收获。投资者掌握越多的绝技，在操作上就越有把握，获利的比例就会越大。据笔者的经验来看，多日分时线这个功能很有效，它可了解操盘手的操盘规律。一般来说，每个人都有思维定势，这导致了某个人在遇到相类似的问题、处于相同的环境时，采用相同的方法。了解操盘手的操作风格和习惯对我们跟盘操作非常有用，要想达到这一境界，就必须多看这些图线，从个股的历史走势中寻找共同点。因此，通过看多日分时图可以让投资者了解一个主力的“习惯”，当投资者大体判断出一只股票处于何种阶段时（吸筹、拉升、洗盘、出货），而主力在这一阶段的“习惯”则会通过分时线体现出来，如在拉升阶段，有的主力会采用台阶式拉升（如2%为一个台阶，整理半小时后再拉升2%）、有的主力会采用斜坡式推进（逐步上扬，一直到最高点）、有的主力会采用火箭式拉升等。当我们发现处于某一阶段的某只股票波动有一定的范围和规律时，我们就可以利用这个规律做点T＋0，笔者有一个朋友就专门找这类有规律波动的股票做T＋0，一周下来增幅很可观。

复盘的步骤：

（1）在复盘时要看大盘走势。大盘是个股运行的大背景，大盘强势上涨时，即使我们随便选股，只要个股没有重大利空，就可以获利，而在大盘暴跌的时候，想要寻找那些极个别逆市拉升的个股则要难上加难。在观察大盘走势的时候，主要是分析K线收阴阳的情况（是收大阳线、大阴线、十字星等）、成交量情况（根据大盘指数的运行趋势来判断这种量价关系是否正常）、大盘上涨的原因（是指标推动造成的，还是市场普涨造成的）、消息层面对于大盘的影响力度（股市对于消息具有放大效应，这使得牛市的利好消息显得更好，熊市的利空消息显得更坏）。另外，通过日K线的位置、含义，看整个日K线整体趋势，判断是否可以参与个股，能否出现中线波段，目前大盘处于哪一级趋势的哪个阶段。了解流通市值前10名个股的运行情况，以及对大盘的影响，如果不是大盘股影响大盘，找出影响大盘的板块，看涨、跌、平个股的数量，了解大盘涨跌是否正常。了解大盘当日的高低点含义，了解大盘的阻力和支持位，了解大盘在什么位置有吸盘和抛压，了解哪些个股在大盘打压之前先打压，哪些个股在大盘打压末期先止住启动等。

（2）在复盘时要看两市涨跌幅排行榜。既要看个股的涨跌幅排行榜，也要看板块指数的涨跌幅排行榜。通过板块的涨跌幅排行榜，可以对照大盘走势，与大盘比较强弱，了解集团资金是否参与板块的炒作，这一板块是整体处于吸筹还是拉升阶段，是洗盘还是出货阶段。当板块内上涨家数明显多于下跌家数，且有龙头股产生示范效应的时候，一般我们可以判断此板块有主力资金活跃其中，并且主力很可能处于吸筹或拉升阶段，而当板块内上涨家数明显少于下跌家数的时候，则很可能预示着主力资金开始出货。通过个股涨跌幅排行榜，可以了解近期有哪些个股较为活跃，一只个股经常出现在涨跌幅排行榜中的前20名之内，则代表主力资金的持续活跃，查看个股涨跌幅排行榜也就是查看哪些个股中的主力近期较为活跃，而近期较为活跃的主力势必会带来很好的短线机会。个股涨跌幅排行榜将使我们可以了解哪些个股在悄悄走强、哪些个股的主力正在强劲地护盘、哪些个股的主力在不计成本地打压出逃、哪些个股的上涨行情才刚刚开始、哪些个股已是强弓之弩、哪些个股正面临长期横盘后的放量突破阻力位从而开始新一轮的上涨行情、哪些个股正面临长期横盘后的放量跌破撑位从而开始新一轮的大幅下跌等信息。另外，看涨幅排在前面的个股，通过分析它们之间有哪些个股存在板块、行业等联系，就可以了解资金在流进哪些行业和板块，看跌幅在后的两板，看哪些个股资金在流出，是否具有板块和行业的联系，就可以了解主力做空的板块。如果这种分析结果可以体现在板块的涨跌幅排行榜上，那么这种分析就更为准确可靠了。另外，在了解个股的过程中，投资者还应把那些处于低部攻击状态的个股挑出来，仔细观察日K线、周K线、月K线所经历的时间和空间、位置等情况，具备良好技术形态的个股可以加入自己的自选股。表3-1为上证A股2009年7月3日涨幅排行榜，从表中可以看到很多地产类个股排在涨幅榜的前面，当日上证指数上涨28点，涨幅不到1%，而房地产板块却上涨了5%，通过判断我们发现，资金在大举介入房地产板块，而其他板块则表现平平，指数上涨的最大功臣来自房地产板块。

表3-1　上证A股2009年7月3日涨幅排行榜　单位：元

续表

复盘时还要查看有异动现象的个股。有很多个股，在涨跌幅度并不大的时候却出现突然的放量或缩量，这些都是主力活动的信号，选出那些对自己而言较为陌生的技术形态，加入自选股，使其成为长期跟踪的目标之一，这可以为日后积累经验打下基础。在使用股票行情软件中，按下数字“81”就会出现一个综合排行榜，这个排行榜对于投资者选出异动股有一定帮助。表3-2为上证A股综合排行榜，在这个排行榜中我们要重点关注的是量比排行榜和震幅排行榜。

表3-2　上证A股综合排行榜

续表

复盘时要重点看自选股。由于自选股的数量相对少一些，投资者可以在相当长的一段时间内对此股进行跟踪，因此在查看自选股时，主要观察此股走势是不是按照自己预想的在走，如果是证明自己前期对于此股的分析推理是对的，这种分析推理的方法是否会成为一个成功的典范则有赖于后期对于此股的继续跟踪，并要将其应用于其他个股身上也同样会行得通才行，如果个股并没有按自己所预想的方式去走，那就要检验自己的选股方法，是否正确，找出原因并进行改进。

三、跟踪目标股的实时走势、实时查看目标股的盘面信息

如果说复盘是一种静态的训练方法，那么实时跟踪目标股的走势则是一种动态的训练方法。复盘会屏蔽很多只有实时动态才能得到的盘面信息，比如委托盘的申报挂单情况就是最重要的一项。主力在操控个股走势的时候，经常使用一些虚假的买卖申报以迷惑市场投资者，如在吸筹时故意挂出大卖单，制造一种股价难以上涨的气氛，在出货时挂出一些大买单让市场感觉到此股上涨轻松且有大单托底难以下跌的错觉等。当然，要想实时跟踪大量的目标个股是不切实际的，而且如果跟踪的个股太多，也势必会造成目标群体过多，难以深入分析的局面，一般来说，动态跟踪的个股不要超过20只，且这20只个股最好具有不同的技术特点，比如有的个股处于放量拉升阶段，有的个股处于高位的缩量横盘阶段，有的个股有放量下跌苗头，有的个股处于箱体震荡阶段，等等。总之，所跟踪的个股应该具有代表性，每只个股代表了一种技术走势，这样投资者在长期跟踪目标个股积累经验后，才能从容应对以后在实盘操作中所遇到的各种情况。在实际跟踪过程中，主要做到跟踪目标股的实时走势，明确了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情况，了解量价关系是否正常等。

四、总结

虽然训练“盘感”并非一朝一夕的事情，有一定的难度，但投资千万不要因此而排斥“盘感”，也不要把“盘感”与非理性思维画等号，因为所有投资者在实际交易中都是或多或少地依据各自的“直观感觉”而完成的。其他所谓的买入或卖出依据，如基本面、技术指标走势、技术形态、成交量情况、股价运行趋势等，不过是交易者为已发生的交易所找的一个“华丽的借口”。有一句谚语说得好：“不要轻视感觉，因为感觉会引发行为；不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。”成功离不开对机会的及时发现和把握，而这种能力的源头就是一种“直观的感觉”，具备了这种优秀的直观感觉能力，球手会成为球星，演员会成为明星，而股民则会成为股市中的佼佼者。由此可见交易中“盘感”的重要性。当投资者掌握了知识并能熟练复盘之后，你的盘面感觉肯定会慢慢提高，在反复训练后，可加快速度，翻阅个股也不必要看全部，看涨跌前后几板、权重股、自选股等就可以了。

第三节　短线看盘中的关注要点

短线投资者每天都要看盘，不管你是高手还是新手，每天都要守在各自的电脑下看股票，分析股票，买卖股票。投资者由于各自的所站角度不一样、对待问题观点不同、看盘时关注要点不同，因此同样是看盘，有的投资者可以从盘面了解到很多信息，而有的投资者却从中获之甚少。前两节中我们讲解了关于盘感的知识，但这些基本多属于理论性的知识，一切理论的东西都必须落实到具体的项目上才能达成最后的成功，看盘并不仅仅是及时跟踪指数的涨跌或个股的涨跌，短线快速看盘中有很多要点值得注意，下面介绍一些主要的看盘要点。

一、看开盘时集合竞价情况和开盘位置

既要看大盘开盘时的指数跳空状态（如低开或高开），又要看个股开盘时的集合竞价情况及开盘时的股价位置。

对于大盘来说，由于在昨日休市后到今天开市前，市场上存在着各种各样的消息，有的是政策的消息，有的是外国股市的消息，有的是经济情况的消息等，这些都或多或少地影响着第二天的开盘情况，投资者可以依据市场消息对大盘影响程度来判别大盘目前是处于何种状态，是强市还是弱市，强市中会对利好消息进行放大，而在弱市中则会对利空消息进行放大。一般来说，如果高开并且集合竞价金额同比大于前一天的，则股指或股价上冲的可能性较大；若集合竞价金额同比减少，则有可能出现冲高回落。

对个股来说，则主要是关注投资者自选股的开盘情况，以及当日大幅跳空高开和低开的异动类个股，毕竟两市有几千只股票，想全部关注这些股的竞价及开盘情况是不现实的。对于个股来说，其跳空高开或低开必有其内在原因，有的是消息层面的原因，有的是主力异动的原因，无论是哪一种原因，都应引起投资者的注意，因为这往往是机会的出现，在“抢涨停板”的短线操作方法中（我们会在后面的专题章节中进行介绍），大幅跳空高开往往对个股当天强势封涨停具有决定意义。

二、关注盘口信息

盘口信息也称盘口语言，主要包括：分时走势图、委托盘、委托买卖表、每笔成交量、价量成交明细图表、大手笔成交、内盘、外盘、总笔、当日均价线等。当然还包括当日最大成交量价格区域、最高最低价、开市价和收市价等。主力的意图往往会通过盘口语言体现出来，投资者能否正确解读盘口信息关系到其能否解读主力意图，这在一次交易中往往是有决定意义的。关于盘口信息方面的知识较多，我们在下一节专门介绍。

三、关注量价关系

既要注意大盘指数走势的量价关系，也要关注目标个股走势的量价关系。通过观察成交量柱状线的变化与对应指数或股价的变化，判断量价是否正常，是量升涨价还是量升跌价，是量跌价升还是量跌价跌。一般来说，当成交量柱状线由短逐步趋长，即成交量逐步放大时，而指数或股价也同步走高，则表明推高动能不断加强，具有多头含义，可以跟进；反之，指数或股价上涨，成交量柱状线却在萎缩，即成交量逐步缩小，则表明推高动能不断减弱，具有空头含义，这就是通常所说的无量空涨，短线还会回调，投资者可以择机抛出。同样，成交量柱状线由短逐步趋长，而指数或股价也不断下跌，这表明有市场或个股中的主流资金在大肆抛出，是危险的空头信号，通常其短期很难再坚挺；而成交量柱状线不断萎缩，指数或股价却飞速下滑，是买盘虚脱的恐慌性下跌导致的，并非是大量抛压造成的，一旦买盘人气恢复过来股价短线就会强势上涨，此时果断介入，短线获利丰厚。关于成交量的学问很多，本书后面的“通过成交量发掘短线机会”一章对此进行了专门的论述。

四、关注大盘权重股的走势

通常，大盘权重股稳定，股指的走势不会差，个股也有表现机会。大盘权重股大幅下跌时，将导致股指的大幅下跌，市场有可能出现恐慌抛售，应离场观望。所以，要密切关注大盘权重股的动向。

五、关注指数异动原因

在大盘分时图的走势中，经常有突然会出现飙升或跳水走势，由于事先没有征兆，所以称为异动走势。如果不查出原因所在，而仅仅是跟随分时图走势的量价关系作投资决策，极易出现错误。能够影响到大盘快速变化的，一定是某个板块或某些指标股的异动，一般情况，应该快速搜寻各板块中的指标股情况，因为各板块的指标股异动往往也会同时带动同板块其他个股的异动，进而在更大程度上影响大盘走势。如钢铁板块中宝钢股份、银行板块中的工商银行、券商板块中的中信证券、地产板块的万科A、农业板块中北大荒、煤炭石油板块中的中国神华、中国石油、电力板块中长江电力等。由于现行市场规模已大幅扩大，一般一只指标股突然变化走势或一个板块的短期波动，虽然会即时影响指数涨跌，但已难以撼动大盘趋势，所以可以不必理会。过一段时间，大盘指数就会稳定。但是如果某天指数突然跳水，是由一批不同板块的指标股几乎同时突然跳水引起的，则往往意味着盘势将变或有利空消息出台，同样，某天指数的突然上涨，是一批不同板块的指标股几乎同时大幅上涨带动，则大盘近期将可能出现一段明显的升势。

六、关注市场热点的转换

只有把握好市场热点才能把握好短线行情，无论市场热点是由政策消息面引发的，还是由资金流动性过剩所引发的，都会体现在盘面的涨幅上。投资者在查涨幅板块时，既要查看板块指数涨幅排行榜，又要查看个股涨幅排行榜，通过两者对比，可以较为准确地捕捉当日市场热点所在，以及进一步推断这种热点已经持续了多久、是否仍然能够延续下去。通常，若是很多绩优蓝筹股进入涨幅榜，则表明是中长线性质的资金在入市，可中长线跟随该类个股，此时大盘涨升态势往往也能维持一段时间；而涨幅第一板如果多为小盘壳资源股，则通常是短线热炒资金介入，该类个股的强势表现，往往无法扭转大盘的疲态，因此，在跟随这些个股采取短线操作策略时，采用速战速决战术且入市之前先设好停损点。

第四节　短线看盘中的盘口信息解读技术

大多数技术分析理论和技术方法是通过将最近一段时间内的走势比照历史上出现过的类似走势，以此来推测未来一段时间的走势，是从过去发生了什么，来推断市场正在或者将要发生什么。这种方法在运用中，可以说其关注的时间段是未来几个月内甚至几年内的情况，而对于短期内（如明天、后天、最近一周内）股市到底会如何运行，则往往难以给出正确的答案。事实上，股市短期的三两天内的走势由于非常容易受到人为因素的左右，容易受到非主力资金的影响，因而变数多，有时会暂且脱离其固有的趋势，出现运行中的杂音，这也充分说明短线的操作难度。面对股价短线出现了非预期的波动，投资者难免产生困惑：谁在买入和卖出？为什么出现了意想不到的上涨或下跌？主力资金是在洗盘还是震仓，是增仓还是出货？主力资金是否打算半路出局呢？难道市场原有的趋势改变了吗？投资者能否正确解答这些问题，往往决定着投资者在这一次的交易中是成功还是失败。

打开股票行情软件就可以看到股价或指数的日K线图走势，K线虽然清晰、直观、易懂而深受投资者喜爱，但投资者若仅凭对于K线图的分析就去进行交易的话，将会有很大的冒险成分在内。因为日K线形态有时会遭到主力资金人为因素的刻意操纵，简单的判断短期的日K线阴阳并不能完全确认股票的未来走势如何，相比日K线图来说，周K线图可能更准确一些，但由于周K线图所带来的信息相对滞后，一般在短线操作中我们并不使用，周K线图更适用于中长线的投资者来判别大趋势。正确解读盘口信息有助于弥补日K线图的不足，可以帮助投资者正确解读主力意图。

盘口信息主要包括：分时走势图、委托盘、委托买卖表、每笔成交量、价量成交明细图表、大手笔成交、内盘、外盘、总笔、当日均价线等。当然还包括当日最大成交量价格区域、最高最低价、开市和收市价等。在以上盘口信息中，最主要的是信息委托盘情况以及大手笔成交情况，它可以清晰地反映当日主力的意图，以及当日的交易双方究竟是谁。对盘口信息的正确破解，将使我们透过盘中股指趋势及个股走势特征，研判出多空双方力量的强弱转化，从而把握好股票炒作的节拍和韵律。对于一个高水平的投资者而言，盘口信息语言的解读能力标志着短线能力的高低，会直接影响其操作效果。在本节中，我们重点解读内外盘、委托盘挂单情况以及大买单与大卖单等信息是如何在股价运行的不同阶段反映主力意图的，关于盘口更为详细的知识，本系列图书另有专著进行介绍，敬请投资者关注。

一、盘口信息——内外盘

“内盘”是按照买方已经挂单价格成交，是主动性卖出，说明卖方即空方愿以买方的报价成交，内盘量越大，则主动性抛出盘就越多；“外盘”是按照卖方已经挂单价格成交，是主动性买入，说明买方也即多方愿以卖方的报价成交，就像我们在市场买东西时生怕买不到而“不讲价”一样，外盘越大，则主动性买盘越多；内盘和外盘相加即为成交量。从其含义中，我们可以理解为：外盘大于内盘，股价看涨。反之，小于内盘则看跌。由于内外盘显示的是开市后至现时主动性买入和主动性卖出各自成交的累计量，所以对我们判断目前的市道强弱有益，但在具体判断上，则需考虑股价所处的价格位置的高与低，目前的技术走势形态等。因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。

主力可以利用外盘、内盘的数量来进行欺骗。

（1）股价经过了较长时间的数浪下跌，股价处于较低价位时，或者当股价处于低位的上升初期或主升期，外盘大于内盘，则是大资金进场买入的表现，股价将可能上涨，此种情况较可靠。

（2）在股价经过了较长时间的数浪上涨，股价处于高位的上升末期，成交量巨大，并不能再继续增加，外盘小于内盘，则是大资金出场卖出的表现，股价将可能继续下跌。

（3）在股价持续阴跌过程中，时常会有外盘大、内盘小的情况，这种情况并不表明股价一定会上涨。这往往是主力制造的盘面假象，在股价持续阴跌过程时，成交量往往都很小，买盘人气极低，买盘数量也极少，主力用几笔抛单就可以将股价打至较低位置，然后主力会在卖一、卖二上挂卖单，并自己买自己的卖单，造成股价暂时横盘或小幅上升。此时的外盘将明显大于内盘，使投资者认为有新主力在吃货，而纷纷买入，殊不知这是主力为出货，通过制造买盘气氛让投资者跟风介入的策略。股价在第二天往往仍会延续跌势。

（4）在股价上涨过程中，时常会有内盘大、外盘小的情况，这种情况并不表示股价一定会下跌。因为这往往也是主力制造的盘面假象，其目的就在于可以在拉升途中不断地进行洗盘或者是通过拉升来快速建仓。在股价上涨过程中，主力会用几笔买单将股价拉至一个相对的高位，然后在股价小跌后，在买一、买二挂买单，一些投资者认为股价会下跌，纷纷以叫买价卖出股票，但主力分步挂单，将抛单通通接走。这种先拉高后低位挂买单的手法，常会显示内盘大、外盘小，达到欺骗投资者的目的，待接足筹码后迅速继续推高股价。

（5）股价累计已有较大的涨幅，股价处于高位的上升末期或高位横盘区，如某日外盘大量增加，但股价却不涨或尾市拉升，无论日K线是否收阳，投资者都要警惕主力制造假象，准备出货，因为这往往是大资金假拉升、真出场卖出的表现。当股价累计已有较大跌幅，股价处于低位的上升初期或横盘区，如某日外盘远小于内盘，不管日线是否收阴，这往往都是主力诱空的假象，只要一两日内止跌向上，则往往是大资金假打压、真进场买入的表现。

二、盘口信息——大单

大单有交易时真实发生的大单，如大抛单、大买单，还有上下五档买卖盘中的大挂单。不同情况出现的大单具有不同含义，投资者要区别对待。

1.大挂单

大挂单是委买或委卖盘中所出现数量较大的挂单，一般而言，委卖盘挂单越大，说明市场抛售欲望强烈，股价看跌。委买盘挂单越大，说明欲买进的投资人众多，股价看涨。但在实际盘口中，买卖盘面所放的挂单，往往是主力骗人的假象，也可以说虚假的挂单，是主力常利用盘口挂单技巧，用以引诱投资人做出错误的买卖决定的操盘手法。例如，有时候主力刻意挂出大的卖盘动摇持股者的信心，但投资者一旦抛出筹码后却发现股价不跌反涨；有的时候主力刻意挂出大的买盘以稳定持股者的信心同时吸引场外投资者进来，但投资者一旦买入筹码后却发现股价不涨反跌，这时投资者应结合股价具体所处位置、成交量等信息来综合判断股价走势。此时，仅凭大挂单的表面信息，是难以做出正确决定的。但大挂单的出现同时也说明了主力的存在，要跟就跟有主力操作的股票，大挂单的出现将使投资者发现主力的一举一动，从而及时地把握买卖时机。

大挂单最常出现的就是上有压板、下有托板或两者同时存在的情况。大量的委卖盘挂单压在上面，其数量明显高于下面的委买盘，给人一种乌云压顶的感觉，这俗称上压板；大量的委买盘挂单托在下面，给人一种千斤托底的感觉，这俗称下托板。无论上压下托，其目的都是为了操纵股价，诱人跟风，当股票处于不同价区时，其作用是不同的。

当股价处于底部震荡区或当从底部启动时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，这往往是由于市场刚刚步入升势或市场偏弱，而主力并不想让股价再下一层，为稳定市场信心而采用的策略。有些征兆大多预示着主力有做多意图，投资者可以考虑介入；若这时出现的是下压板，而股价却不跌反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的前兆。

当股价累计升幅已经很大或处于明显的高价区震荡时，主动性卖盘较多，盘中出现了下托板，但股票却明显滞涨，这同样是主力为稳定市场信心而采取的策略，但其稳定市场的目的却是消除市场浮筹抢着和主力同时出货，此时投资者要留神主力大单托底、小单出货的可能；若此时上压板较多，而且主动性抛盘多为大单时，则往往预示顶部即将出现，股价将要下跌。

2.大买单与大卖单

大买单与大卖单即真实成交的大手笔单子，相对于大挂单来说，大买单、大卖单是发生交易的单子。挂出大单主力可以不用多加一分钱，而大买单、大卖单则至少要交纳股票交易的印花税。我国现行印花税率是1‰。

股价大幅上升或下跌是由主力资金推动的，主力资金不可能一手两手地买卖股票，连续的单向大买单或大卖单，显然非中小投资者所为，而大户也大多不会如此轻易买卖股票而滥用自己的资金。因此真正的热门股应该是盘中大买卖单成交活跃的个股。大买单数量以整数居多，也可能是零数。但不管怎样都说明有大资金在活动。当委托买卖中出现大量买卖盘，且成交大单不断时，则往往预示着主力资金动向。假如一只股票长期极少出现连续大手成交卖买单，基本上可以认定为散户行情，易跌难涨。

大买单与大卖单可以出现在股价运行的不同阶段。下面我们结合股价运行趋势来解读大买单与大卖单的含义。

（1）股价处于低位，由于交投人气不旺，成交量相对也会较小，若这时出现大买单向上扫货，随后股价交易又恢复平静，这种大单扫货不具有连续性，从而也无法拉升股价，我们可以将其理解为大资金的吸货行为，若这种吸货行为在底部震荡的很长一段时间内经常出现，则可以认为这是主力资金进场的表现。与之相应的就是当股价处于高位时，由于此股前期涨幅巨大带来的财富效应引起了短线投资者的积极关注，此时市场人气仍然较为充足，若这时出现大卖单向下砸出，我们可以理解为大资金出逃，若这种出货行为在顶部区域内的很长一段时间内经常出现，则可以认为这是主力资金出货的表现。

（2）股价处于刚刚脱离底部区的拉升初期，由于主力获利较少，如果没有大盘的系统性风险，没必要减仓或大量出货。此时，拉升过程中的大单连续扫货多是主力加仓的一种表现，而在拉升过程中出现的大单砸出往往是非主力的大资金获利出局，或者是主力故意迷惑市场而采取的对倒策略。这时，只要股价总体涨幅不超过50%，投资者就没有必要担心股价会暴跌，毕竟主力在拉升时也要动用不少资金，这在无形中会增加主力的坐庄成本。

（3）股价处于低位区，经常出现大抛单向下砸盘，给人的感觉好像是主力在不计成本地出货，然而事实并非如此。因为股价在低位区时，多是成交比较低迷的时候，主力即使将股价砸低几个价位也不会浪费多少筹码，这时候参与交易的投资者多为短线客，中长线投资者则多选择了不看盘。主力在这时若想吸筹就要迫使短线客交出手中筹码，通过大单砸盘的方式可以有效制造恐慌情绪，让短线客看不准行情，从而乖乖地交出手中筹码。这种操盘手法也可以称之为打压吸货，多是在大盘处于低迷的时候采取的吸筹方式，如果大盘向好或回暖，则主力一般不会采用这种方法，因为这将很可能失去手中筹码。与之相对应就是当股价处于高位区时，经常出向上的大单扫货，给人的感觉是在这个高价区，主力仍然不乏做多热情，或者是在这个区域很可能有新主力介入。投资者可以试想一下，主力由于实力雄厚往往走在市场的前头，而且主力在坐庄时也不会贸然介入，承担过大的风险。在没有充足理由的情况下，我们很难想象会有新主力在高位去接另一个老主力的货。那么，这种高位区的大单扫货现象就很可能是一种老主力“对倒”制造的诱多假象，老主力事先挂出大卖单，然后再通过大买单将其打掉，以此希望引起市场投资者的跟风介入，一旦市场跟风气氛上来了，老主力往往就会毫不留情地大肆出货，体现在股价波动上就是，在高位区个股的波动极为活跃，今天强势涨停，明天就可能大跌，这些都是老主力为达到出货而采用的操盘手法。

（4）股价在经历过大幅下跌后很可能出现长时间的横盘震荡，即所谓的低位盘整。在低位区长时间地盘整后，主力很可能已经吸了不少筹码，余下的任务就是择机拉升。在拉升主力时往往通过“试盘”来测试市场浮筹的情况，以及是否还有其他主力资金隐匿其中，这时大卖单与大买单很可能频频出现。当某股在某日正常平稳的运行之中，股价被突然出现的上千手大买单拉升然后又快速归位或者突然出现的上千手大抛单砸至跌停板附近。这表明有主力在其中试盘，主力向下砸盘，是在试探基础的牢固程度，然后决定是否拉升。该股如果一段时期总收下影线，则向上拉升可能性大，反之出逃可能性大。

（5）前面我们讲的大买单与大卖单都是针对主力来说的。在股市中，由于介入一只个股的各路资金非常多，主力虽然可以成为这只个股的控盘力量，但其也并非此股中唯一具有规模的大资金。非主力的大资金在操作中往往也会通过大买单和大卖单来完成其交易。在考察这些大单时，我们重点要关注的是这种大单是否具有连续性，如果不具有连续性，我们可以认为这种大单来自非主力资金的随意行为，可以将其称为无征兆的大单，不会影响到我们对于主力意图的判断。由于非主力资金不可能规模太大，所以，其买卖行为多在一天或几天内就可以完成，至多只会对股价当天的走势造成一些影响，但无法改变股价运行的趋势。

第五节　如何快速分析当日大盘情况

大盘是个股运行的背景，短线操作个股时研判大盘当日的走势具有重要实战意义。在判断大盘当日走势时，我们必须对影响大盘当日走势的主要因素有所了解。影响大盘当日走势的因素有很多，有长期的也有短期的，有盘内的也有盘外的，有技术的也有心理的等。投资者可以通过以下几方面的介绍来综合研判当日大盘走势。

一、前一交易日尾盘半小时内的股指走势情况

某一交易日内尾盘半小时内的股指走势通常代表了市场中主力资金对第二天股指趋势的判断。如果不看好后市，那么在尾盘半小时就要抛售，股指在此期间多会出现价跌量增的空头信号，第二天股指下跌的概率较大；如果看好后市，在尾盘半小时就要增仓，股指在此期间多会出现价升量增的多头信号，第二天股指上升的概率较大。当然，第二天的走势还要得到当天前半小时的验证。

二、当日开盘后半小时的股指走势情况

主力若要发动多头行情，首先要弄清管理层所传递的信号，并了解周边市场环境如何、当前市场人气如何等信息，可以说，市场主力只希望顺势做多，而不会采取逆市拉升的策略。每天收盘后，都会有不少或利多或利空的消息涌入市场，受这些消息的影响，第二天开盘时的集合竞价很可能会跳空低开或跳空高开。集合竞价具有重要的定性作用，它从总体上反映了多空双方或做多或做空或不做的倾向，主力资金可以借此了解多空阵营的基本意愿。一旦主力资金认定市场做多气氛较浓，多会选择在开盘后的半小时进行拉升。

普通投资者可能不太关注集合竞价的情况，因为大盘跳空高开或低开的幅度毕竟不大，然而，如若仔细研究就会通过集合竞价发现很多有用的信息。在具体操作中，主要是将当日集合竞价的跳空幅度及集合竞价的成交量情况与前几日平均的情况进行对比，即看开盘高低和量能变化：股指高开并且放量，这说明做多意愿较强，则大盘当日收阳的概率较大；股指低开并且放量，这说明做空意愿较强，则大盘当日收阴的概率较大。有人曾做过统计，收阳的概率由高到低依次是：“股指高开并且放量”为80%；“股指低开并且缩量”70%；“股指高并且缩量”为35%，“股指低开并且放量”为30%。

在开盘后的半小时，若前半小时成交量同比增加并且股指上涨，说明看好后市的人增加，则当天上涨的概率较大；若前半小时成交量同比减少并且股指上涨，说明市场谨慎，当天股指冲高回落的可能性较大；若前半小时成交量同比增加并且股指下跌，说明市场仍属空头气氛，当天股指下跌的可能性较大；若前半小时成交量减少并且股指下跌，说明市场下跌仅仅是由人气不足导致的下跌，当天股控底回升的可能性较大；一般来说，除非出现重利好或利空消息，使主力措手不及，否则，对于当天大盘如何运作，多是主力早就计划好了的。由于是大资金操作，通常在早盘就会显露主力的意图，故对大盘前半小时的研判至关重要。因为这也可以体现主力发动行情与否的决心。

投资者通过分析“前一交易日尾盘半小时内的股指走势情况”及“当日开盘后半小时的股指走势情况”，就可用连贯的思维方式来清晰辨别主力当天的意图。

三、个股涨跌数量对比

个股涨跌数量对比，可以反映大盘涨跌的真实情况。大盘指数在上涨，同时上涨个股数大于下跌个股数，说明大盘涨势真实，短线操作可以积极展开。如果大盘指数上涨，而下跌个股数量却要明显多于上涨个股数量，这说明指数上涨缘于有人拉抬指标股，涨势为虚，短线操作应视目标个股小心展开。大盘指数在下跌，同时下跌个股数大于上涨个股数，这说明大盘跌势真实，短线操作在没有多大把握的情况下最好停止。如果大盘指数下跌，而上涨个股数却要明显多于下跌个股数，这说明有人打压指标股，跌势虚假，短线操作可以视目标个股展开。

四、即时波动线形态势

大盘波动态势低点不断上移，高点一波高于一波，且成交量也呈逐级放大形态，股价波动黄线（中小盘个股走势均线）和成交均价白线（大盘股走势均线）均处于向上的态势，指数轻松地上涨了两三个百分点，这属于多头完全控盘的强势态势，是典型的单边上扬。此时，短线操作坚决展开。

大盘波动态势重心不断上移，高、低点偶有重叠，成交量形态也显得有些不规则，但仍是涨时相对放量跌时相对缩量，属于健康的量价关系，此大盘处于震荡上扬之中。短线操作可视目标个股的具体情况而展开。

大盘波动态势高点不断下移，低点一波低于一波，且成交量也呈逐级放大形态，股价波动黄线（中小盘个股走势均线）和成交均价白线（大盘股走势均线）均处于向下的态势，指数出现经常性的跳水，这属于空头完全控盘的态势，是典型的单边下跌。此时，短线操作应坚决停止。

大盘波动态势重心横向水平波动，高、低点反复重叠，成交量忽大忽小，指数向上或向下波动的幅度及速度都较缓，总体处于水平震荡的走势中。此时，大盘牛市在震荡行情中。短线操作可以高目标个股的情况小心展开。

五、关联市场互动效应

投资者除了要关心A股的大盘走势外，也应关心与A股具有同股同权的港股和B股的走势。深两市的A股与B股、A股与港股出现同涨共跌是正常现象。如果A股上涨时，B股或港股也产生呼应则是最好的，当然，由于这三个市场中的资金结构不同，它们一般是不可能实时呼应，只要在两三个交易日内股价可以产生呼应，就说明某一市场的股价上涨或下跌可以带动其他两个市场。一般来说，当港股或B股出现大涨时，而A股没有明显的上涨，可以预料A股将会进行补涨，短线操作可以大胆展开；而在港股或B股出现大跌时，而A股却没有明显的下跌，可以预料A股将会进行补跌，短线操作应尽量避免这种市场联动带来的大盘风险。

第六节　深度解析最重要的技术数据——成交量

成交量在技术分析中往往具有决定性的作用，美国著名的投资专家格兰维尔曾经说过，“成交量是股票的元气，而股价是成交量的反映罢了，成交量的变化，是股价变化的前兆。”成交量最简单、最直接地反映市场的供需情况，持续活跃的成交量带来的是持续活跃的资金流，没有一定的成交量保证，股市很难有一波像样的上涨行情出现。成交量这个信息可以说是一把双刃剑，成交量一方面可以真实地反映市场人气、反映市场多空双方的力量对比，另一方面，也为主力提供无中生有地制造假放量，以迷惑市场投资者的机会。可以说，成交量暴增既有可能来自真实的市场交投，也可能来自虚假的主力对倒。在本节中，我们将深入探讨成交量背后所隐藏的信息。

一、与众不同的成交量定义

股市中的成交量就是某只股票在一段时间内，买进卖出的数量，以单边的交易来计算。如果我们仅仅依此把成交量理解为交易过程中产生的成交数量，那就是太过于肤浅了，因为成交量所包括的内涵绝不仅仅如此而已。本节中，我们将从供求关系、群众力量、主力意图来阐述成交量的含义。

1.成交量是一种市场供求关系的数字化体现

在股票的某一个价格区间内、在某一段时间内，这只股票的成交量直接反映买卖双方在这个点位对股票价格的认可程度。若成交量放大，则说明有较多的买盘、卖盘认可这一价位区间，若成交量缩小，则说明只有较少的买盘、卖盘认可这一价位区间。作为一种供求关系的数字化体现，成交量表示了市场中参与者的多寡程度，这种多寡程度会随着各种因素（如市场人气、政策导向、经济情况、重大事项等）而转变，这就解释了为什么一只股票在很高的价格区间内交投还是极为活跃，在很低的价位却是交投清淡，这是因股价上涨带动了买卖盘积极参与交易，供求双方都呈现出数量大增的情况，而股价下跌则会引起买卖盘低迷不振，供求双方会呈现出数量大减的情况。

2.成交量是群众力量的直接体现

成交量的大小可以直接用来衡量群众力量的强弱，群众力量的变化过程既是成交量的变化过程，也是股价运行轨迹的变化过程。当成交量缩小，群众力量没释放出来前，股价的走势多是平淡无奇，短线难产生好的机会。一旦由于某种原因促使许多人在同一时刻做出买进或者卖出的决定时，成交量就会出现放大。具体到股市表现，要么是大幅上涨，要么是大幅下跌，而波动幅度则取决于群众的聚集规模及群众力量的释放速度。因为无论是买进或是卖出，总有一方显示出强势，所以会造成价格的巨幅波动。由于市场上的参与者有限，而买卖人数又突然增多，这种持续的买进或者卖出是否仍能继续下去，或者说还能延续多久，多空双方的实力是否发生反转性的倾斜，都可以通过成交量的具体放大情况显示出来。当群众力量逐渐加强时，成交量会同步放大，这意味着价格将按当前的走势继续前行。一旦群众的力量逐渐衰弱，成交量就很难再放大，无法放大或缩小的成交量对现有价格走势的影响也会渐渐衰退，股价运行的原有趋势随时可能出现反转。

3.信息也是最为重要的一点

成交量中隐藏着主力的信息、主力的意图。主力无论处于建仓、拉升、洗盘、出货的哪个阶段，都会在盘面上留下一些线索，在这些线索中，成交量形态往往隐藏了重要的信息。例如，在建仓阶段，虽然主力有意隐藏踪迹，但由其建仓时间可能被限制，不可能用半年或一年左右来建仓一只个股，因此在主力大力建仓的过程中势必会改变原有的股票供求情况从而促使股价上涨，主力所需要的大量筹码也不是原有的成交量所能提供的，因此会产生成交量放大。根据主力计划建仓时间的长短，股价上涨程度不同，成交量放大情况也会不同。在拉升阶段，股价或呈缩量上涨的形态或呈放量上涨的形态，如果仅凭“经典量价理论”的观点，缩量上涨是不健康的，而不健康的上涨又能涨多少呢？其实主力完全可以在控盘的情况下实现缩量拉升。经典价量理论没有考虑到主力的存在因素，或许与这一理论产生于国外股市，而国外股市中主力的作用与国内股市中主力的作用截然不同有关。

总之，由于成交量中蕴涵了丰富的交易信息，我们完全可以认为成交量是股价走势的先兆，尤其是多日成交量的不同组合，对于预测股价的后期走势有着极为重要的作用。成交量所蕴涵的信息都是通过不同的成交量组合显示出来的，不同的成交量组合（如“价升量增”、“价跌量缩”等）隐藏了不同的市场信息、主力信息，本书将在后面的“通过成交量发掘短线机会”一章中详细介绍如何通过成交量捕捉主力动向，进而捕捉短线机会。

二、详解放量与缩量

放量，是指股票在某一段时间内的成交量相对于前一段时间的平均成交量出现了放大的态势，而缩量则情况刚好相反。成交量既可以反映群众活动的信号，也可以反映主力的意图，而放量则明确地提示投资者——此股的交投情况正在发生转变。

在不考虑主力操纵成交量的前提下，我们先看放量是如何反映大众情绪的。当市场行情趋于稳定、股价走势趋于平稳的时候，大盘或个股的成交量是不会出现较大变化的，而一旦有情况出现（比如消息刺激）很可能导致大多数人对后期走势产生相同的预期，从而使他们做出买空或卖空的相同决定，这时市场沿着某个较为明确的方向运行，无论是出现上涨趋势还是下跌趋势，快速变动的股价都会激发市场的活跃度，成交量自然而然要放出，刚一开始，由于群众聚集规模并不很大，成交量相对也较为温和，股价变动幅度也并不剧烈，那些对行情把握准确的投资者都能够按计划采取行动。随着群众规模的不断壮大，更多的人加入到了买卖双方的阵营中，情绪稳定的大众转化为情绪激进的大众，原有的较为稳定的供求双方力量对比就会被打破，体现在成交量上就是连续的递增和价格在原来趋势上的快速推进，当双方力量对比情况再次趋于稳定，价格才会以稳定的态势推进。一般来讲，出现成交量递增的情况后，我们只要留意其后成交量是否能继续放大就能对以后价格的走势明了。一旦成交量不能再增加，就意味着大众的规模和力度都已达到了顶端，价格也即将进入顶部或底部区间。这就是放量所代表的真实信号——群众聚集规模与群众活跃程度。一般来说，我们可以把个股或大盘在多日运行中所形成的放量形态分为：成交量递增、连续大幅放量、脉冲式放量三种情况，连续大幅放量、脉冲式放量多出现在个股运行中，而成交量递增既可能出现在大盘运行中，也可能出现在个股运行中。下面我们就来讨论这几种放量形态的含义。

1.成交量递增

成交量递增的过程就是一个市场情绪（即大众情绪）被持续激发的过程，一般是指在数个交易日内，每个交易日的成交量都相对高于前几个交易日的平均成交量。下面我们以上涨过程为例，简单介绍一下成交量递增过程及对应的市场情绪过程。

最初，个股可能由于某种原因被一些投资者关注，或者主力关注，买盘的力度的增加打破了原来的供求平衡状态，股价在买盘的推动下出现了上涨，交投出现活跃，成交量有所增长。接着，股价与成交量的异动开始吸引了技术分析派的注意力，“放量要涨”是共识，而这时，传媒也不失时机的宣传此股，更多的投资者开始关注它，更多的人也开始介入或打算介入此股，毕竟这只股的总体升幅并不算太大，成交量在更多买盘的介入下再一次放大，股价也又上了一个新的台阶。股票在涨，赚钱效应在增加，由于这只股具有题材、概念所能激发的市场想象空间巨大，而且正处于上升通道之中，未买进的投资在看着股价飙升的同时，内心浮躁不安，随时都有买入的冲动，正是在这种氛围下，投资者变成了纯粹的投机者，贪婪代替了理智，很多人希望通过快进快出获取短线利润，毕竟这时看不到任何股价有回调的趋势，在更多投机者的涌入下，成交量再次被推到了一个新的高度，群众情绪全面引燃，股价携巨量上攻到更高处。至此，由于前期股价升幅巨大，且群众规模基本完成了聚集，所以成交量已经无法再次放大了，此时股价或许仍可以惯性上涨，但此时群众热情消退，导致了买盘力度的逐渐减弱，当买盘力度无法抵挡获利盘抛出时，股价也走到了顶部。如图3-2所示为上证指数2007年走势及递增成交量示意图。从图中可以看到2007年上半年，指数在成交量逐级递增中持续走高，在2007年5月30日达到了最高点，这是市场正常交投中真实的指数走势情况。下半年指数之所以能在缩量的情况下推进，并不是主力锁仓的原因，对于大盘指数来说，我们可以不考虑主力的因素，而仅仅认为它是多路资金博弈的结果，这段时间的上涨时缩量主要原因就是指标股出现的强势上涨掩盖了真实的市场交投情况——多数个股处于回调震荡。

图3-2　上证指数2007年走势及递增成交量示意图

2.连续大幅放量

连续大幅放量是指个股在大幅放量前后的成交量效果明显是在两个不同层次，放量前的成交量可以称为“地量”，而放量时的成交量则是“天量”，并且这种大幅放量的效果能够连续维持下去，一般来说，股价在连续大幅放量的背景下也往往出现飙升，这便是连续大幅放量所造就的短线黑马。

从主力的角度来说，连续大幅放量往往是有实力的大资金在通过急拉股价进行快速建仓所导致的，主力的这种激进做法一般都源于此股有重大题材可供短期炒作。主力很可能在大幅放量后的前三个交易日内完成建仓，随后的大幅放量更多地来自于其他资金抢筹、散户资金的跟风参与以及主力顺势拉升促成的，主力为了使股价快速脱离建仓成本区同时避免因股价回调而造成市场有机会持有低价的筹码，另外如若股价一旦在途中出现明显的回调则会引发更多的底部浮筹抛出，这对于主力后期拉升是极为不利的，正是基于以上种种原因，这种类型的股票才会一路高歌猛进。

如图3-3所示为五洲交通（600368）连续大幅放量示意图。从图中可以看到，放量前与放量后的成交量形成鲜明的对比。

图3-3　五洲交通连续大幅放量示意图

3.脉冲式放量

脉冲式放量是指成交量的单日暴增，这种单日异动情况无法反映市场的连续状态，多是主力操纵的结果或上市公司重大利好的突然发布以及重大、意外事件的影响，其成交量可达到正常水平的4倍以上。

我们常会看到个股在无重大事项的条件下突然出现令人莫名其妙的脉冲式放量，随后在第二日或第三日成交量又恢复到原来的水平。对这种无征兆的单日异常放量我们能做出的解释就是：主力大量对倒造成的脉冲式放量。主力为何要对倒？其目的无非是为了制造人气，吸引更多的市场目光。一个主力在介入某只个股后的一段时间内，无非是以建仓、拉升、洗盘、出货为当前的主导因素，如果是建仓，主力为达到低价筹码要想方设法地隐藏自身踪迹，不可能如此大张旗鼓地暴露行踪？如果是拉升，由于这种脉冲式放量效果的不连续性，是很难达到拉升目的的，也不符合逻辑。洗盘倒是一种可能，但由于出现脉冲式放量的交易日内股价多是上涨的，而且散户有一种“股价放量会涨”的思维方式，一般来说，只有逆向思维的散户才会被洗掉，但由于股市中正向思维的散户毕竟是绝大多数，所以，脉冲式放量股价上涨的形态非但无法让散户出局，倒很有可能吸引更多的散户。最后，我们能得出的唯一结论是：主力有出货的意图。出现这种脉冲式放量很可能是此股最近的成交极低，主力无法出掉手中的筹码，为了制造些效果，主力不惜对倒造量吸引一些短线客买进。

当公司公布重大事项的时候，这种脉冲式放量有什么含义呢？如果是公司突然发布利好或重大事项发生，股票多会以涨停板的形式出现。但此股有大好消息为何还无法使股票封上涨停板？为何还会有这么多的卖盘涌出？这些涌出的卖盘是散户的还是主力的？是否是主力借好出货？利好公布，成交量骤增，市场分歧明显加大，正是由于这种分歧太过白热化了，物极必反，这都预示着价格趋势马上反转。一般来说，散户在辛辛苦苦拿了一只股票很久后，这只股突然公布利好，散户大喜过望，希望股价由此大幅上涨，是不太可能在利好公布后马上加入卖方阵营的，所以这种暴量多是主力出货造成的。

三、缩量

缩量既有可能出现在股价的上涨途中，也有可能出现在股价的下跌途中，还有可能出现在股价的盘整过程中。对于出现在盘整中的缩量，我们可以把它认为是趋势的中继形态，当多方或空方再度发力时，股价仍会按照原来的趋势运行。而对于出现在股价上升或下降中的缩量则有着不同的市含义。

上涨途中的缩量既是市场跟风盘不足的体现，也是主力锁仓的标志。对于两种情况中以哪一种为主导则要取决于股价的具体位置，一般来说，当股价脱离底部区间并不太远的时候，此时股价可能仅仅翻倍或其涨幅不足一倍，由于主力并无多大获利空间，我们可以把出现的涨时缩量理解为主力锁仓的标志，但是当股价涨幅已经离底部有两倍以上时，此时的缩量更应理解为市场买盘不足、跟风盘较差的表现，这多是一种上涨趋势将反转的信号。

股价很少无量上涨，因为能够完全控盘的主力毕竟是少数，因此也只有少数个股才可以缩量上涨，主力的完全控盘使得这种价升缩量的走势打破了“股价上涨要靠成交量支撑”的说法，但这毕竟只是少数，对于大多数个股来说，价升量增仍是最健康的上涨方式。但对于股价下跌来说，大多数个股却可以无量下跌，这就是市场规律。对于价跌量缩的形态，我们可以从人的心理层面来解释，人们总是有这种心态，即在上涨时担心利润消失，所以多会在获利达10%～30%时就急于出手卖掉，因而筹码在上涨过程中必须要不断地换手才能推升股价上涨。但股价是在下跌时却正好相反，当投资者看到前期出现的高点时，总是希望股价上涨些再卖掉，以增大利润或减少损失，正是这些投资者在股价下跌时的这种心态促成了他们积极锁仓的行为，然而股价走势却正好相反，由于没有接盘，一小部分的卖盘就可以打低股价，大部分投资者本来就希望能再卖高一点，但现在股价更低了，只是此时股民的恐慌情绪还没有出现，就更无卖出的意愿，股价就是在大众投资者这种“希冀反弹”的情绪下积极锁仓才出现了无量下跌，只有当股价跌幅过深的时候，投资者如梦初醒，恐慌情绪也油然而生，此时成交量才有可能放大，因此，通过观察大多数个股的走势我们不难发现，它们在下跌初都是处于比较默默无声的缩量状态。