融资融券能否获得更高收益

我从2006年开始参与股市投资,至今将近六年了,虽然积累了一些投资经验,但总体的战绩并不太好。尤其是过去两年,还亏了不少钱。最近,证券公司的人打电话给我,让我去开立融资融券账户,他们说开了这个账户,就可以在股市上涨时融资买入,股市下跌时融券卖出,不仅可以提高收益水平,而且牛市熊市都能赚钱。我想知道开了融资融券账户真能帮我提高收益率吗?

标叔

融资融券在国内的证券市场上还是比较新的业务,也是近阶段券商极力推荐的证券交易方式。由于该项业务推出的时间不长,用于融通的资金和证券主要以券商的自有资金和证券为主,这就产生了一个问题:为什么券商愿意把资金或证券借给投资者呢?如果股市处于牛市,券商还恨不得跟别人借钱去买股票,以获取更高的收益;如果处于熊市,券商自己不抛股票,反而要把股票借给别人抛售,砸自己的盘,难道,券商个个都是活雷锋吗?

显然,我们不能被券商的花言巧语所蒙蔽,一定要看清楚问题的本质。券商之所以现在力推融资融券业务与当前的市场环境密不可分。先说融资业务,从2010年下半年开始,股市就不温不火,赚钱的机会大为减少,而融资业务却可以让券商无风险地获得较高的利息收入。目前,多数券商的融资利率为9.1%(6个月以下贷款利率加3%),这个利率水平还是相当高的。以过去10年(2001年底到2011年底)上证指数的情况看,指数的年化收益率不到3%,远低于9.1%的融资利率。就算从1990年算起,上证指数的年化收益率也只有14.5%,比9.1%的融资利率高不了多少,但股市的风险显然比融资收利息高得多。更何况,真正能跑赢指数的投资者并不多,因此多数人还做不到年化收益率14.5%,很可能是冒了很大风险,最终还赚不到钱,白白为券商打工。

再说融券业务,融券的利率比融资利率还要高2%,目前为11.1%,而融券的主要标的都是大股票或ETF基金(也是以大股票为主),这些股票当前的估值水平并不高,流通盘也比较大,指望在短时间内出现较大的跌幅并不现实。而融券的成本为11.1%,要想通过做空获得利润难度同样很大。由于市场上的融券量并不多,其对股价的影响也不会太大,因此券商不仅不怕投资者融券砸盘,反而可以获得更高的利息收入,真可谓两全其美。

既然融资融券业务对券商有这么大的好处,我们是不是就不要参与呢?这也未必。由于现阶段参加的投资者比较少,开户相对容易。真等到大行情来了,券商自己的资金都不够,再想开户就难了。因此,在比较好开户的情况下,我们可以先开好户,至于操作不操作就要看机会了。

从你个人的情况看,虽然你有了六年的股龄,有了一定的经验积累,但还没有进入炒股高手的行列,因此在参与融资融券业务时,更要谨慎一些,宁可错过一些小的机会,也不要因为杠杆交易的放大作用,造成难以挽回的重大损失。

点评

融资融券是近几年证券公司主要的创收业务,但在股市持续低迷的背景下,融资炒股的人反而亏损加剧。融券现在的利率已经和融资一样了,但因为融券较困难,市场上融券的规模始终不大,融券做空赚钱实属不易。