多空头市场阶段特征

第四章　成交量

成交量是股市操作一个重点需要掌握的技术指标。在每天公布的股市行情报表中，除了指数、价格和市盈率外，剩下的重要指标就是成交量。成交价与成交量密切相关。

技术分析的目的是探求股价变动的规律或趋势。如果在分析的过程中，仅限于对价格的变化进行研究，而忽视与之相应的成交量的变化，这种技术分析就是片面的，甚至会误导投资者的行为。

成交量概述

成交量是在一定交易时间内买卖双方所成交的量，其计算单位为股和手，1手=100股。例如，某日某股成交了50手，即它当日的成交量为100× 50＝5000股。

成交量区别于成交值。当日的成交量乘以成交价格的金额总和就是一种股票当日的成交值。个别股成交值之和就是当日股票成交总量值。

成交量和交易量也有所不同。某只股票如果成交量显示为100股，表示买方买进了100股，同时卖方卖出了100股。在计算时成交量是100股。交易量则需要双边计算，买方100股加卖方100股，计为200股。

一、成交量的分类

量的分类一般随环境变化而变化。从形态上可分为多种，包括缩量、放量、地量、温和放量、巨量、天量、堆量等。

（1）缩量：缩量是指市场交投表现为相对比较清淡，大部分人对市场后期走势认同度较高。当日成交量低于前一日成交量10%以上，为缩量。纵向缩量至日换手率在3%以下才有意义。如图7-4-1所示：

图7-4-1　缩量示意图

（2）放量：放量是指市场交投表现为开始活跃，投资人对后市分歧逐渐加大，对后期走势认同度降低。当日成交量高于前一日成交量10%以上为放量。只有放量至日换手率在3%以上的纵向放量才有意义。如图7-4-2所示：

图7-4-2　放量示意图

（3）地量：地量是指市场交投极为清淡，交投极为不活跃，说明了绝大部分人对市场后期走势认同度非常高。实战中地量只有在日换手率在0.5%以下，以及周换手率在2%以下的地量才有意义。

（4）温和放量：一般指在前期市场低迷，出现持续缩量之后。温和放量是指当日换手率不是很大，一般在5%以下，却比前面的缩量阶段有明显持续放大的形态。

（5）巨量：巨量主要是与前一阶段的成交量相比较而言，体现为成交剧增，横向和纵向比较而言都放出巨大的成交量，一般换手率在10%以上。

（6）天量：天量是放量的一种极端表现形态，指市场交投极为活跃，成交量创出较长时段内的最高水平，只有当日换手率在20%以上，以及周换手率在50%以上的天量才有意义。

（7）堆量：堆量是指连续数根成交量组成的形态。堆量往往是连续几期的换手率都比较大，每根成交量换手一般都是在5%以上，在成交量指标显示上表现得非常明显，状似山堆的形态。如图7-4-3所示：

图7-4-3　堆量示意图

二、成交量的意义

股语有云：先见量，后见价。成交量是股价的先行指标。在长期冷清的股市上突然出现大成交量，表示多方开始着手入市，但股价不一定立即上涨，等到成交量持续稳定上升，换手积极，股价自然上升；当买气达到高潮时，敏感而有实力的投资者便开始出货，但此时股市上买气未散，股价短期内仍可维持，甚至再创新高价，但随着接手转弱，成交量开始减少，股票移动平均线成本越来越高，股价越来越难以维持，自然会向下跌落。

成交量代表股票市场投资人购买股票欲望的强弱。当股市进入上升行情时，成交量开始增加，上升到一定程度，直至无法再增加，就进入整理阶段，成交量逐渐减少。另一段上升行情再起，成交量再度增加。当股价下跌时，成交量开始迅速萎缩，下跌到一定程度，股价反弹并进入整理阶段，成交量则有所增加。另一段下跌行情再起，成交量便会再度萎缩。

因此，股价如果要持续上升，一定要有大成交量为基础，表示换手积极，这样才能维持股价；如果下跌，一定伴随成交量的相应萎缩，表示人气低迷，股价在没有支撑的情况下向下滑落。

价量关系体现买卖时机

常见的价量关系分为五种，他们体现着不同的买卖时机：

一、价平量增

价平量增多出现于盘整后期。如果股价在经过一段较长时间的下跌后处于低价位区时，成交量开始持续放出，股价却没有同步上扬，这种走势可能预示着有新的资金在打压建仓。一旦股价在成交量的有效配合下同步向上，则表明反弹快要来临。

二、价升量增

价升量增多出现在上升行情初期。经过一轮较长时间的下跌和底部盘整后，市场中逐渐出现诸多利好因素，这些利好因素增强了市场预期向好的心理，这时候股价上升，换手逐渐活跃。随着成交量的放大和股价的同步上升，投资人的持股成本也在增加，股价的上升得到了有力支撑，为股价的进一步上升打下了坚实的基础。因此，量增是价升的必要条件。经过长期跌势或盘整，成交量的放大与股价的上升，是投资者吸纳筹码的大好时机。

三、价升量缩

价升量缩多出现在上升行情的末期。在持续的上升行情中，适度的量缩价涨表明主力控盘程度较高，大量流通筹码被主力锁定。但毕竟量缩价涨所显示的是一种量价背离的趋势，因此，在随后的上升过程中如果出现成交量再次放大的情况，可能意味着主力在高位出货。

这种情况应迅速离场。

四、价跌量增

价跌量增多出现在下跌行情的初期。在下跌行情的初期，股价经过一段较大的上涨后，主力派发筹码已近尾声，投资者纷纷抛出股票，致使股价开始下跌，这种高位价跌量增现象是卖出的信号。

五、价跌量缩

价跌量缩现象一般可能出现在下跌行情或上升行情的中期。下跌行情中的价跌量缩最能够消磨多头的意志，股价还将维持下跌，此刻投资者应以持币观望为主。

量价线研判

根据量价线基本形态绘制成逆时针八角图（如图7-4-4所示），帮助我们直观、清晰地判断股市的走势。

要点如下：

（1）股价经过一定程度的下跌后，跌幅开始缩小，成交量由萎缩转为递增，为阳转信号。

（2）成交量持续增加，价格同步走高，量价线由水平转为向右上升，进入多头位置，为买入信号。

（3）股市中买卖成交量变化不大，但需求有所增加，价格持续上升，投资者可在股价回档的时候加码买进。

（4）股价上升，但涨势缓慢，成交量也有所减少，走势有减退迹象，投资者应持股观望，不易追涨。

（5）股价在高价区做横盘整理，成交量逐渐萎缩，此时已经很难再创新高，这是警戒信号。此时投资者不应买入股票，而持股者应该着手卖出股票。

图7-4-4　量价线研判示意图

（6）股价从高位逐渐下降，成交量萎缩，量价线由水平转为下移，表明股市进入空头市场，为卖出信号。

（7）成交量减势渐缓，甚至萎缩至低水平，股价仍急速下降，此时应逢反弹卖出持股。

（8）股价小幅下跌，但成交量递增，表明股价接近底部。此时应保持观望伺机而动。

上述内容表明了多、空头市场的量价转化关系。使用量价线研判行情走势，同样需要配合其他技术分析方法，才能确保盈利。

多空头市场阶段特征

一、多头市场

多头市场体现为换手积极。股价下跌，成交量就适度萎缩，如果在当次行情的二次突破成交量无法再扩大，股价容易回跌，如此一段段上升，价增量涨，直至成交量无法再扩大，上升行情方告结束。

多头市场初级阶段，也是突破盘档形态之时，多空展开激烈的争斗，此时量增价涨，在往后上升行情里，少见如此大的成交量。这是做长线而实力强劲的买方帮助多头消化不少浮动筹码，同时基于自卫，继续买进，使股价远离购买平均成本价格。因此，股价突破盘档，成交量大增，股价继续上涨，是多头市场来临前兆，也是买进信号。

多头市场结束前，成交量也会放出信号，暗示股价即将下跌，经过长期上升，高价圈里每天持续出现巨量。当成交量显著萎缩，表示买方主力已撤退，稍有利空消息，股价立刻下跌。

二、空头市场

空头市场体现为换手不积极，此时价低而量缩，下跌行情的次级行情里，成交量若无法再萎缩，股价易出现反弹，如此一段段下跌，出现价低量缩的新纪录，以致成交量无法再萎缩，下跌行情就此结束。

空头市场初级阶段，多空对于股价看法不一致，换手积极，成交量大，直至某日出现大跌，多头受重创不再正面抵抗，此时价跌而量缩；这是主力在试探市场需求性后，放出的单子不再补回，市场缺乏调节性，交易停滞，股价远离大成交量聚集的价位。因此股价跌破盘档，成交量增加，股价继续下跌，是空头市场来临先兆，也是卖出信号。

空头市场结束而转为多头市场前，成交量会放出信号，股价波动小，卖方退出，经过一段时间的整理，多头萎缩，随后成交量有放大迹象，股价有时立刻回升，有时不动，但是经过几次大换手后，上涨势在必行。

避开成交量的陷阱

成交量有时也是庄家设置陷阱的好方法，对此，投资者应如何防备？我们主要总结为以下几点：

一、价升量增的陷阱

价升量增一般是需求增加、后市向好的走势，但在某些情形之下，对于量增价升需有所警觉。

（1）股价上升到一定幅度，获利回吐的压力增强，如果K线图出现阳线实体缩短，成交量停滞不前，尾市突然“量增价升”，有可能是主力在拉高出货的骗线，投资者此刻应谨慎为妙。

（2）股价逆大势下跌而放量上攻，很多人会认为个股逆势而为，会有潜在的利好公布，因而大胆跟进。可是，这种行情出现一两天后迅速下跌，这是庄家利用了反向操作的心理，在拉抬中达到出货的目的。

（3）久盘后突然放量，造成成交量放大的假象，引诱散户盲目跟进，庄家趁机在高位出货。尤其是在股价大幅涨升或欲升不能时，不能盲目抢进。

二、价升量缩的陷阱

价升量缩是股价缺乏上升动力的征兆。只要庄家不出货，股价可以缓升，也可以急升，而成交量却不一定配合，明显呈“价升量缩”的特征。由于筹码集中，庄家可以自由地操纵股价，除非庄家出货股价才会“跳水”。

庄家吸筹时，成交量不必太大，只需在底部多盘整一段时间。而出货时，由于手中筹码太多，总得想方设法，设置成交量的陷阱。所以，在研究量价关系时，应全面考察一只股票长时间的运行轨迹，摸清庄家的活动规律，避免在庄家放量出货时盲目跟进。