信用在流动，令人鼓舞

信用在流动，令人鼓舞

麦克·埃文斯　高盛集团副董事长兼亚洲区董事长

我想今天来谈我们这次三大议题当中的第三个，也就是监管，希望待会儿互动的时候也可以谈到这一点。

首先这次全球的危机是已经见底了呢、还是有下一轮更严重的危机出现呢？我想从一个实际操作者的角度来谈，现在确实有一些困惑不解。

麦克·埃文斯演讲

我们看到有很多的矛盾，一方面股票市场反弹了30％到40％，在信用市场和股权市场又出现了新的发行活动，而且信用在流动，资本也在不断流动增加，这确实是令人鼓舞的。但另外一方面看到，还是有很多的问题，而且很多问题将会继续出现。比如说，违约、破产、失业率上升，特别是美国每个月的失业率都在上升。而且消费量在减少，储蓄率在增加，还有很多跟消费有关的问题还没有得以暴露出来。还有一点就是赤字，在美国、在欧洲、在日本，也是令人震惊的。可能未来几年都要面临这个问题。刚刚我也谈到消费方面的问题，比如说，房地产市场还没有走出低谷。所以大家就要问了，在这种情况下股市怎么能够反弹30％到40％呢？

我想回答的就是，我们现在处于市场调整和经济复苏的三阶段当中的第二阶段，第一阶段是最危险的，我们已经过去了。那个时候是雷曼兄弟刚刚破产，那是在2008年初的时候。而现在这个阶段，大家都知道，我们现在所经历的世界格局将会发生变化。这确实从全球来看，大家都感觉非常胆怯。但好像最糟糕的情况已经过去了，我们看到金融体系出现了反弹、复苏，确实有经济的紧缩，但也出现了信贷的重新流动。

我想我们证券市场就处于第二阶段，它的特点就是在进行一个清理的工作，可能要花几年的时间才能够把之前的问题进行一个清理。但是现在全球市场又出现了一个长期的、悲观的情绪。所以，我认为这个阶段将会波动性非常的大，而且不可预测。可能会持续到今年年底甚至明年，因为国家将采取更加稳健、谨慎的态度。

当然了我们会遇到实现可持续性的经济复苏，但实现这个目标有很长的一段路要走。有人说，中国已经出现了经济复苏，但是大多数的世界市场可能要等到2009年底甚至到2010年才有可能复苏。到那个时候，我们会经历到下一个经济的周期循环的开始，我们希望到那个时候，我们能够从中汲取现在这些危机的教训。

第二个问题就是说，银行业需要多长的时间才能恢复正常的业务运作，能够恢复健康呢？首先第一点我认为，并不是所有的银行和金融机构都出现了问题。根据美国压力测试反映，经过这样一个最糟糕的情况分析，有一些机构他们还不需要大量的资本注资。第二点，有一些机构特别是美国、欧洲这些机构，还有日本的机构，需要新的资本注入。所以，在过去的两周里面，我们看到很多的机构都进入了股票市场和信贷市场来筹资。当然了，筹资的过程会非常的长，而且会有很多复杂的因素出现。但是，如果说这些机构它的资本负债表情况比较好一点，更加灵活的话，他们复苏的时间就会更短一些。不管怎么样，如果这一轮的调整做完以后，我们的复苏就会更快了。

对于一些金融公司来说，他们对于GDP的贡献是什么呢？可以看到中国、印度以及巴西的GDP增长还是非常高的，这些金融机构就会把更多的资金投向这些新兴市场。对于高盛来说我们也尽可能在中国发展我们的业务，更加的积极。而且我们的发展速度取决于我们在这边获得许可证的速度，我们非常关注这些新兴市场，比如说中国，我们知道这里有很多的机会！谢谢大家！