金融危机给俄罗斯带来了一系列的冲击，主要表现在以下一些方面。
一、三驾马车减速、经济增长速度大幅下降
俄罗斯经过8年高速增长后，2008年经济增长率从第一季度的8.7%下降到第四季度的2.8%，全年增长率同比增长5.6%，增幅较2007年下降2.5个百分点(见表6.1)。2009年俄罗斯国内总产值实际下降了7.9%，创造了1994年之后的下跌纪录，远远超出俄政府2009年关于俄罗斯经济2009年将下降2.2%的乐观预测，也低于世界银行在2009年3月底关于2009年俄罗斯经济将下滑4.5%的预测值。[1]2009年GDP大幅下降主要归因于一蹶不振的国内需求。[2]相较于2008年总需求增长8.5%，2009年总需求下降了5.4%，其中家庭消费(household consumption)减少了8.1%，由于积极的财政救市政策，政府消费增加了1.9%。另外，由于危机中的不确定性和不稳定性及信贷紧缩的影响，投资者对于未来的信心严重不足，投资需求大幅下降。2009年资本形成总额下降了37.6%，固定资产投资下降了17.0%。净出口虽然有所上升，但主要归功于进口大幅下降。在金融危机冲击下，三驾马车纷纷减速，经济增长速度大幅下降。不过，2009年第四季度出现了回暖的迹象，实际GDP增速下滑了3.2%，比前三季度下滑了9.9%要缓和很多。预计随着内外部需求的逐渐回暖，2010年俄罗斯经济会出现明显复苏的迹象。
表6.1 2006—2009年俄罗斯主要宏观经济指标
(续表)
资料来源:俄罗斯统计局，CBR，俄罗斯财政部，Bloomberg。
二、工业产值大幅下降、失业现象严重
根据俄罗斯统计局的统计数据，俄罗斯各行各业普遍受到国际金融危机的影响，尤其是在2008年下半年和2009年上半年最为严重。2008年下半年，由于外部需求极度萎缩，制造业受到的冲击最大，虽然年度增长率仍然为正，但是2008年11月和12月，降幅达到10.3%和13.2%。一些具体的工业部门则发生了更大的降幅，如电气设备、电子和光学仪器、交通运输工具、机械设备制造等行业都发生了近40%的下降。2009年，国内经济形势更趋严峻，几乎所有行业都出现大幅下降(见表6.2)，其中，建筑业、制造业降幅最大，分别达到16.4%和13.9%。[3]与此同时，2008年俄罗斯企业和组织净利润同比下降30.4%导致企业投资信心大减，2009年固定资产投资同比下降17.0%，工业生产下降13%。企业经营状况恶化、利润大幅减少的情况必然会带来大量裁员和工资拖欠。2009年年底俄罗斯失业人数达到约695万人，失业率达到8.2%(见表6.3)，为近10年来最高纪录，其中建筑业、能源、制造业失业率最高。失业率居高不下的同时，俄罗斯居民收入水平在不断下降。2009年俄罗斯居民实际工资收入连续四个季度不断下滑，低于贫困线的居民占总人口比例从2008年的平均13.1%上升到2009年第一季度的17.4%。危机对俄罗斯的社会稳定和居民心态产生了严重冲击。俄罗斯舆论研究中心2010年3月进行的民调结果显示，俄罗斯对失业问题的关心程度从2009年12月份的47%上升到2010年2月份的51%，同时有26%的受访者害怕失去工作。经济低迷、居民收入增长下降、前途迷茫导致包括莫斯科、圣彼得堡、海参崴和加里宁格勒等城市在内的群众性示威游行。
表6.2 2006—2009年俄罗斯各行业工业产值同比增长速度
(续表)
资料来源:Rosstat
表6.3 2006—2009年间俄罗斯失业情况
资料来源:Rosstat
三、进出口大幅下降，外资大量撤离
在2007年和2008年的高速增长之后，从2008年11月，俄罗斯外贸月度指标出现了自2002年6月以来第一次同比上年和上个月指标的双降。进入2009年，随着需求的进一步萎缩，外贸形势变得更加严峻。[4]据俄罗斯海关统计，2009年俄罗斯共实现外贸额4690亿美元，同比下降36.2%，创10年来最大跌幅。其中出口额3016亿美元，同比下降35.5%，进口额1674亿美元，同比下降37.3%;外贸顺差1343亿美元，同比下降33%。对远邻国家出口2549亿美元，同比下降35.9%，对独联体国家出口467亿美元，同比下降32.9%。[5]贸易额下降的主要原因在于，自2008年底开始，主要资源性产品出口价格急剧下降，之后虽逐步回升，但仍未回到危机前水平(见表6.4)。由于俄罗斯资源型经济在大宗商品价格动荡中大受打击，大量外资撤离该国。俄罗斯从2007年资本账户净流入848亿美元到2008年净流出1358多亿美元，外汇储备(包括黄金储备)从2007年的4788亿美元变为2008年4271亿美元，降低了10.8%。本土企业家亦抽逃资金，或者减少在境内投资，带动卢布从升值转向贬值。2009年，世界经济见底复苏，石油市场也出现回暖迹象，各类资金减缓了离开俄罗斯的脚步，2009年资本账户净流出452亿美元。
表6.4 2007—2009年俄罗斯国际收支情况 (单位:亿美元)
(续表)
资料来源:俄罗斯中央银行CBR
四、股市大跌，卢布大幅贬值
近些年，大量的外国投资者被吸引到了俄罗斯的短期国债和联邦债券市场。即使是在美国次贷危机刚刚爆发、全球股市开始大跌时，俄罗斯还一度成为世界经济的“安全岛”，仍有外资大举进入，股市大幅上涨(见图6.1)。2008年6月3日俄罗斯交易系统指数升至历史最高的2451点。然而，好景不长。2008年9月16日，受美国雷曼兄弟公司破产的影响，俄罗斯股指下跌11%，股市暂停交易。到了2008年10月中旬俄罗斯股指从最高峰下跌了70%。股市暴跌导致上市公司市值大幅缩水，俄罗斯最大上市公司“俄罗斯石油天然气工业公司”市值从2008年初的3296亿美元缩至1063亿美元，而这些上市公司是以其股票为抵押物向西方银行融资的。随着股价大跌，它们的融资规模及融资可能性在不断下降。与此同时，俄罗斯股市的暴跌导致国际投资者信心崩溃，纷纷将其持有的俄罗斯资产套现撤离，卢布亦大幅贬值。2008年下半年以来，卢布兑美元已经贬值了35%。俄罗斯民众开始将卢布兑换成美元和欧元。有资料显示，俄罗斯2008换美元的最低纪录是12月20日创造的，1美元兑换31.86卢布。2009年1月15日卢布兑美元汇率又下跌到1美元兑换32.21卢布，创2001年以来的新低。[6]
图6.1 2005年10月—2009年12月俄罗斯股指
资料来源:Bloomberg，Russia’s Benchmark RTS StockIndex，October 2005－December 2009，Bloomberg Chart Builder.
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