市场指标分析

第三节　市场指标分析

在技术分析方法中，股票价格、成交量和时间动态是研究股价趋势的三个重点因素，技术分析专家以这三大因素为依据，提出很多反映市场动态变化的技术指标。这些技术指标各有自己的实际依据和变化参数，经实践检验也有程度不同的适用性，但也存在某些方面的局限性。在使用这些技术指标时投资者还要从不同市场特性出发，在实践中修正指标的参数，验证其实用程度，并可用若干指标相互印证，而不可盲目照搬。

一、量价分析指标

在技术分析中，研究量与价的关系占有很重要的地位。一般认为价要有量的支持，甚至认为“量在价先”，因此，将价与量联系起来分析是一重要方法。对量价的分析可以从股价与成交量、股价指数与成交总额、平均成交量、成交笔数等几个不同角度分析，但它们的原理和意义基本相同。

（一）成交量分析

1.成交量

成交量是某一交易日中成交的总股数或总手数。一般而言，股价与成交量是同步同向的。成交量增加，表示投资者认同当时的股价，交投增旺，自然将股价进一步提高；成交量递减，表示投资者信心不足，离场观望增多，股价随即回落。当股价持续上升，成交量却没能伴随增加，显得后继乏力时，就出现了量价背离的现象，这往往是股市反转的前兆。

在股市处于盘整阶段，股价低迷，成交量极度萎缩，出现低价伴随低量现象。股市要走出盘局必须伴随成交量放大。当股价在低价位区开始出现小幅变动、成交量却明显放大时，很可能会突破盘整局面。

在多头市场的初期，很可能会出现股价急速上涨，成交量也大幅度增加的现象。价格随成交量的递增而上涨，是多头市场的典型特征，这种量增价涨的关系，表明股价将继续上升。当股价上升、成交量却无法放大时，可能会出现股价回跌的次级行情。当股价持续上升，不断创出新高价，成交量却无法创新量，甚至出现成交量停顿、萎缩，这很可能是股价趋势即将反转的信号。在股票价格的高位上，虽然价格仍在高档盘旋，但无法再维持巨大成交量，甚至成交量显著萎缩时，表示股价即将下跌，多头市场已到末期，大势将要反转。

在空头市场初期，多空双方对大势的认识尚有分歧，部分投资者尚未认识多头市场已结束，在股价下跌时仍会有很大的成交量。但股价向下跌破股价形态、趋势线或移动平均线，同时又出现大成交量时，就是趋势反转的信号。在空头市场中，成交量随着股价不断创新低而逐渐萎缩，当出现次级反弹时，成交量略有放大，股价再创新低，成交量也进一步萎缩，直至股价极低、成交量极小时，预示着股市已进入底部。当股市已进入底部，股价回升，成交量并没有递增，说明股价上升缺乏动力，预示着还将跌落。股价跌至谷底附近，成交量再度缩小，是股价将要上涨的信号；当股价在谷底价位区出现大成交量而股价却没有进一步下跌或仅出现小幅度波动时，表示空头市场即将结束，大势将要反转。

2.股价指数与成交总额分析

成交总额同样是测量股市行情变化的灵敏指标。在多头行情里，成交总额随着股价的上升而增加，这里既有股价因素的作用，也反映了有新的资金进入市场，这是推动股价上升的动力；在空头市场里，成交总额随股价下跌而减少，同样除了股价水平降低的因素外，也有资金撤离市场的影响。所以，分析股价指数与成交总额的关系，可从资金的变化上反映量价之间的配合状况。

在多头市场里，行情启动时，成交额可能并不很大，随着股票价格指数的上升，成交总额随之增加，股价出现回档，成交总额相应减少；股价盘整，成交额再度萎缩；股价上升，成交总额却停滞不前甚至有所下降时，上升行情很可能在近期结束。

在空头市场里，股价指数日渐下降，成交总额也急剧萎缩，显示买气日渐衰退；股指略有反弹，成交额相应增加；股价指数盘旋，成交额减少；股价指数再度下降，成交总额进一步萎缩，直至股价指数下跌至极低水平或是虽创新低，而成交总额已不能再萎缩时，下跌行情很可能即将结束。

3.成交笔数

成交笔数分析主要是观察市场人气的聚集和离散，进而研究因人气的变化而可能产生的股价趋势。其分析要点为：当股价处于低价位区时，成交笔数缩小，表示已位于底部，大势可能要反转；当股价处于低价位区时，成交笔数放大，股价上升，表明市场反转，为买入时机；当股价处于高价位区时，成交笔数放大，股价上升，表明仍有一段上升行情；当股价处于高价位区时，成交笔数放大，股价下跌，表明股价即将下跌，为卖出时机。

4.平均成交量分析

平均成交量是每个交易日的总成交量（或成交额）除以成交笔数的结果。平均成交量分析主要用于观察主力和大户的买卖情况，以此来分析判断近期的价格走势。其分析要点为：平均成交量增大，表示有大额买卖，可能是主力或大户进入市场；平均成交量减少，表明参加交易者多为中小散户。在上升行情启动阶段，股价上升，平均成交量放大，表明有主力入市，行情可能进一步上升；在股价已升至高价位区，平均成交量放大，表明主力开始脱手出货，行情可能下跌；在行情下跌过程中，平均成交量突然放大，表明主力进一步打压，股价可能还会进一步下降；无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情还会维持一段时间。

分析平均成交量要注意主力为掩饰其真实意图，往往采用分散小笔买卖的手法，所以不能以此为唯一依据。

（二）能量潮（OBV）

1.能量潮理论

能量潮又称人气指标，由美国投资专家葛兰维尔于1963年首次提出。他认为股价走势基本上受市场上供求双方力量对比影响，而成交量的多少是市场人气兴衰的代表，也是股市的动能。能量潮理论就是利用累计成交量变化来分析市场内人气是否汇集及涣散，进而据以研判股价的走势。

能量潮理论成立有三点依据：①交易双方对股票价格的评价越不一致，成交量越大；反之，评价越一致，成交量越小。因此，可用成交量来判断市场人气的兴衰。②股价上升需要的能量大，因而要以成交量放大伴随。股价下跌不必耗费很大能量，因而成交量不一定放大，甚至会有萎缩倾向。③股价波动有惯性可循，但变动到某一点后，总会改变方向。

2.OBV的计算公式和OBV线的绘制

OBV主要计算累计成交量，其计算方法是，今日收盘价高于上一交易日收盘价，今日成交量为正值；今日收盘价低于上一交易日收盘价，今日成交量为负值；今日收盘价与上一交易日收盘价持平，今日成交量不予计算，然后计算累计成交量。

第一次计算OBV时，基数可用0，也可用上一交易日成交量或若干日成交量之和。所采用的成交量可以是成交手数，也可以是成交值，计算的对象可以是股价指数与当日全部成交量，也可以是某一个股的收盘价与成交量（值）。具体计算方法见表10-1所示。

表10-1　OBV计算表

OBV线是将计算所得OBV指标绘于坐标图上，以时间为横坐标，成交量或成交值为纵坐标，将每一交易日计算所得OBV值在坐标上标出位置并联结起来成为OBV线。

3.OBV指标与OBV线的应用法则

（1）当OBV线超过前一浪高点时，可视为短线买进信号；当OBV线低于前一浪低点时，可视为短线卖出信号。

（2）如果股价创新高，而OBV线也相应地升至新高点，表明股市会继续目前的上升趋势；反之，若股价持续下跌，OBV线也相应地下滑，表示目前的下降趋势还将继续。

（3）OBV线与股价发生背离，是判断股市变动是否发生转折的重要参数指标。如果股价继续上升，而OBV线却已下降，表明买盘乏力，是卖出信号；如果股价仍在下跌，而OBV线已开始上升，表明逢低接手转强，是买进信号。

（4）当OBV值从负值转为正值时，有可能形成上升趋势，是买进信号；当OBV值从正值转为负值时，有可能形成下降趋势，是卖出信号。

（5）当OBV线伴随股价上涨而渐渐上升时，表明买盘逐渐增强，可以买入；当股市已近多头市场末期，股价急剧上升，OBV线也突然急速上升，表明买盘大量涌入，要考虑卖出股票。

4.OBV分析的优缺点

OBV分析的优点是将静态成交量转变为动态指标，投资者可借以分析市场内资金流量的变化。OBV的指标作为股价的先行指标有一定的预示作用，特别是在OBV值与股价发生背离时，其提示作用较明显。例如，当股价处于高价圈或低价圈，突然出现异常的大成交量，或是在股价突破盘局时有大成交量配合都可提示投资者及时研判大势的转折变化。

OBV分析的主要不足是OBV值的计算仅以当日收盘价与前一交易日收盘价作比较，不能反映盘中成交量发生在什么价位区域，尤其是当股价上下剧烈波动时，仅以收盘价计算不能真实反映量价关系，所以也有人提出用最高价、最低价、收盘价的加权平均价来反映当日股市涨跌情况。另外，OBV分析无法反映成交量变化是否与某些突发消息有关，信号容易失真，所以使用这一方法还要注意股价变动，并要参考其他技术指标分析。

（三）TAPI指标

TAPI的原文是total amount per weighted stock index ，意思是“每一加权指数的成交值”。TAPI指标的立足点仍是“量是价的先行指标”这一观念，但它引入了加权指数这一因素，通过分析每日的成交值和加权指数中的关系来研判未来大势变化。

TAPI指标的计算公式为

TAPI研判要点如下：

（1）TAPI应随加权股价指数上涨而随之扩大，这是量价配合现象。若发生TAPI与加权股价指数背离现象，是指示买卖时机。若指数上涨，TAPI下降，是卖出信号；指数下跌，TAPI上升，是买进信号。

（2）在股价走势的转折处，TAPI与指数背离，也是买卖信号。在股价连续上涨过程中，股价的明显转折处，TAPI异常缩小，是向下反转信号；在股价连续下跌过程中，股价明显转折处，TAPI异常放大，是向上反转信号。

（3）TAPI值随加权股价指数创新高而随之扩大，同时创新高点，是量价的配合。在多头市场的最后一段上升行情中，如果加权股价指数创新高而TAPI值已远不如前一段行情，此时呈现量价背离，有大幅回档甚至大势反转的可能。在空头市场尾声，加权股价指数已跌至很低水平，TAPI值也无法再下降或创新低，提示大势已近底部。

（4）TAPI值没有一定的高点或低点，应与大势、K线、移动平均线等其他指标配合使用，因为每个股票市场的指数、成交量相差甚大，不能直接将其他市场的指数应用于当地的市场。

（四）成交量比率（VR）

成交量比率（volume ratio）是一定时期内股价上升日交易金额与股价下降日交易额总和的比率，反映了股市买卖的气势并借以预测股市可能的变动趋势。

1.成交量比率的计算公式

2.成交量比率分析要点

分析要点如下：

（1）VR值低于60％时是股价超卖区，特别是40％～60％时，很容易探底反弹。

（2）VR值在80％～150％时，股价波动较小。

（3）VR值在160％～180％时，成交量会逐渐萎缩，很容易下降进入调整期。

（4）VR值超过350％时，股价进入超买区。

（5）股价处于低价位区时，VR值上升而股价未升，为进货时机；股价处于高价位区时，VR值上升股价也上升，可考虑出货。

（6）VR值急升，交易金额也突然增加，可能是多头行情的开始。

3.交易量比率分析的不足

（1）成交量比率在观察低价区时，可信度较强，而在高价区间可信度相对较差。

（2）成交量比率无法保持与股价同步，往往因此而降低它的效果。

二、涨跌指标分析

这一组指标主要是根据股票价格的涨跌来衡量市场买卖双方的力量对比和强弱程度。我们将收盘价的上涨家数、上涨幅度等视为买方力量，收盘价的下跌家数、下跌幅度等视为卖方力量，以它们的对比关系来评估市场供需双方的力量对比及可能的发展趋势。

（一）相对强弱指标（RSI）

1.相对强弱指标的意义

相对强弱指标RSI（relative strength index）是目前最流行、最广泛使用的技术分析工具。相对强弱指标的依据在于市场的价格走势取决于供需双方的力量对比，当市场上对某一证券的需求大于供给时，价格上扬；当需求小于供给时，价格下降；当供求基本平衡时，价格稳定。相对强弱指标以某一时间内整个股市或某一股票的涨跌平均值作为衡量供需双方力量对比的尺度，并以此作为预测未来股价变动的依据。

2.相对强弱指标的计算公式

相对强弱指标（RSI）=

或者，相对强弱指标（RSI）

这两个公式虽有些不同，但计算的结果一样。在计算出某一日的RSI值以后，可采用平滑运算法计算以后的RSI值，根据RSI值在坐标图上连成的曲线即为RSI线。

RSI的计算周期和取值区间：计算RSI值一般以10日、14日为单位，6日、12日、24日为单位也较为普遍，还有用5日、8日、13日、21日为单位的。一般而言，样本数小的RSI值易受当日股价变动的影响，图形上下振幅大，而样本数大的RSI值受当日股价变动的影响小，图形上下振幅小。计算周期过短或过长发出的信号不是过于敏感就是过于迟钝，对分析股价变动方向都会产生较大误差，所以选择计算周期一般需要根据分析对象价格波动的特性和一般幅度作出决定。

3.相对强弱指标的研判要点

RSI值始终介于1～100，投资者利用RSI指标分析的取值区间有人设定在30～70，有人设定在20～80，甚至有人设定在15～85。对取值区间的设定应根据股票市场或个别股票的波动习性以及投资者个人的风险承受能力而决定，对其研判要点，简单归纳如下：

（1）当RSI值为50时，表示买卖双方势均力敌，供求平衡；RSI在40～60波动的概率最大，表明市场正处于牛皮盘整行情；RSI在50以上表示涨势强于跌势，若RSI指标上升至70或80以上表示已有超买现象，继续上升则表示已进入严重超买警戒区，暗示股价极可能在短期内反转下跌；RSI在50以下表示为弱势市场，若RSI指标下跌至30或20以下，表明已有超卖现象，一旦再度下跌表示已进入严重超卖警戒区，股价有可能止跌回升。

（2）RSI的最大功能在于图形研判，若将RSI线与K线等配合分析，可以发现RSI线图形能现出清晰的头肩形、头肩底、三角形、M头、W底等形状，较容易判断出突破点、买入点和卖出点，还可以利用切线画出支撑线和阻力线以判定股价未来走向。

（3）RSI指标有比股价指数或个别股票价格先行显示未来行情走势的特征，在股价指数尚未上涨时，RSI指标已先升，当股价指数未跌时，RSI指标已先降，尤其在股价峰谷区域特别明显。利用这一特征，可作如下判断：在股市盘整时，RSI一底比一底高表示多头强势，相反，一底比一底低表示空头势强；股价尚在盘旋，而RSI已整理完毕，领先突破趋势线，暗示股价即将突破整理；在股价不断创新高的同时，RSI也创新低表示后市仍弱，可能还会下跌；在超买区域RSI图形比K线图形提早出现顶部或底部图形，如M头或W底，显示反转或反弹信号。

（4）背离信号。当RSI指标与股价或股价指数呈现反方向变动时，通常是市场即将发生重大变化的信号。当日K线图的走势不断创新高，而RSI线未能同时创新高甚至出现走低的情形时，表明出现了背离信号，这种背离显示股票价格有虚涨现象，通常是较大反转下跌的前兆；相反，若股价创新低而RSI未创新低，暗示股价可能反转上升。

4.RSI指标的缺点

RSI指标虽被普遍使用，但也有些不足之处。

（1）RSI的计算周期与取值区间要根据市场特征决定，特别是对超买区和超卖区的确定，有时会发生RSI信号与实际行情不一致的情形。在特殊的涨跌行情中，RSI值涨至95以上或跌至5以下都不足为奇，此时若根据RSI发出的信号在70附近卖出或在30附近买入都隐含着相当的风险。

（2）RSI值在40～60变化较为敏感。而RSI值在20以下和80之上区间往往有钝化、失真现象，在使用上要谨慎。

（3）背离信号难以事先确认，有时要两次、三次出现背离信号后行情才真正反转，也有发出背离信号后行情并无反转的情况，因此很难单纯以背离信号确认行情的根本反转。

（二）腾落指标（ADL）

1.腾落指标的意义

腾落指标（advance decline line）是反映股价趋势的常用指标。它利用简单地加减每日股票涨跌家数来计算股市上所有股价的累计涨跌数。腾落指标不考虑股票发行量或成交量的权数大小，将所有股票等同对待，认为所谓“大势”就是多数股票的共同趋势，即大多数股票上涨就是大势上涨，大多数股票下跌就是大势下跌，通过连续累积地计算涨跌家数反映股票价格走向的趋势。

腾落指标的这一特点弥补了加权股价指数的不足。由于大盘股在股价指数中占了较大权数，就给主力操纵大盘创造了条件，也让中小投资者产生错觉。有时股价指数上涨而市场上大多数股票价格却没有上涨，有时股价指数大幅下跌而大多数股票却跌幅不深，腾落指标以逐个股票的涨跌为依据，计算累积涨跌家数，腾落指标应上升；在空头市场里，不仅股价指数持续下跌，每日股票下跌家数也应多于上涨家数，腾落指标也应下跌。通过将腾落指标与股价指数相互印证，可以分析趋势。

2.腾落指标的计算公式

腾落指标就是将每日股票上涨家数减去下跌家数的累积余额。将每日的腾落指标数值连接起来，就是腾落曲线。腾落曲线走势可利用趋势方式研判，了解其支撑阻力位。

3.腾落指标的研判要点

（1）当腾落指标与股价指数走势一致时，可进一步确认大势的趋势。当股价指数连续下跌，创新低或未创新低，ADL也持续下降甚至连创新低，预计近期内股价还会继续走低。当股价指数持续上升，创新高或未创新高，ADL也不断上升甚至连创新高，意味着近期内股价还会继续上涨。

（2）当腾落指标与股价指数走势背离时，于是股市可能向相反方向变化。当股价指数持续数日上涨而腾落指标却连续数日下跌时，表示股票涨少跌多，向上攻击动量不足，这种不正常现象难以持久，通常是大势下跌的前兆。当股价指数持续数日下跌而腾落指标却连续数日上升，表示多数股票已止跌回稳，大势底部已近，通常是大势上升的前兆。

（3）腾落指标的变化往往领先于股价指数，如在多头市场里腾落指标若领先于股价指数下跌或在空头市场里腾落指标领先于股价指数反转上升，都提示大势可能变化，特别是股价在高价圈腾落指标先形成M头，或股价在底部腾落指标先形成W底，分别是卖出买进信号。

4.腾落指标的优缺点

腾落指标的优点是计算简便，可弥补加权股价指数的不足，缺点是只能反映大势的变化而不能提示买卖时机和个股的优劣，所以一般不能单独使用而要和其他指标结合使用。

（三）涨跌比率（ADR）

涨跌比率（advance decline ratio），又称回归腾落指数，其计算公式是

采样天数可用6日、10日、14日、24日、6周、13周、26周等。采样太小，容易受当日股价变动而产生震荡性变动，从而失去作为重要参考指标的意义；若采样过大，又容易失去敏感性，也无多大参考价值，通常采用10日进行移动合计计算。

对涨跌比率的研判主要依据以下几点：①10日涨跌比率的常态分布0.5～1.5。②当涨跌比率值大于1.5时，表示股价上涨已超出常态，产生了超买现象，股价容易回跌，是卖出信号。③当涨跌比率小于0.5时，表示股价下跌已超出常态，产生了超卖现象，股价可能会出现反弹或回升，是买进信号。④若股价加权指数与涨跌比率呈背离现象，大势可能即将反转。

（四）超买超卖指标（OBOS）

超买超卖指标（over bought ＆ over sold）是通过计算一定日期内的股票涨跌家数来测量市场买卖气势的强弱及趋势，以此作为投资决策的参考依据，一般以10日为参数，采用逐日移动方法计算，计算公式为

OBOS=N日内股票上涨家数总和－N日内股票下跌家数总和

OBOS开始计算的时候以当日为基准，向前推移9个交易日，计算近10个交易日的上涨家数和下跌家数，如果上涨家数总和大于下跌总和，OBOS为正值，反之OBOS为负值，以后逐日向前推移，计算近10个交易日的涨跌家数。也可将计算得到的OBOS值画在坐标上并连成趋势线加以分析。

OBOS主要用于分析大势，因此要与股价指数联系起来加以分析。OBOS对大势有先行指标的作用，但对个别股价走势无法提供明确的提示。对OBOS的研判主要是分析它与股票加权指数的背离现象。当OBOS走势与股价指数相背离时，应随时注意大势可能反转。如果加权股价指数持续上升，且位居高档，而OBOS开始下跌，显示大盘已是强弩之末，很多小盘股已开始下跌而只能靠少数大盘股支撑指数，未来的市场可能转而走向弱势。如果加权指数持续下跌，且位居低档，而OBOS开始上升，显示上升股票家数已超过下跌股票家数，未来市场即将反转上升。

OBOS指标具有移动性特征，可看出一段时间的市场趋势，并可降低某些偶然因素的干扰，但以涨跌家数预测市场变化有较大的随机性，逐日移动计算又有一定的滞后性，所以一般仅作为辅助性工具。

（五）心理线（PSY）

心理线（psychological line）分析一段时间内投资者的心理是倾向于买入还是倾向于卖出，以此作为买卖决策的参考。一般以12日或24日作为计算的参数，其计算公式为

PSY=12日（或24日）内股价指数上涨天数÷12×100％

心理线研判要点如下：①PSY值在25％～75％变动属于正常范围。②PSY值超过75％是超买，低于25％是超卖，股价回跌或上升的机会增多，可准备卖出买进。③当PSY值高于90％时是真正的超买，低于10％时是真正的超卖，是卖出和买入时机。④一段上升行情展开前通常超卖的地点会出现两次，因此地点密集出现两次是买入信号。一段下跌行情展开前，超买的高点也会出现两次，因此高点密集出现两次为卖出时机。

心理线与其他技术指标如量价线、成交量比率等配合使用，精确度可更高。

三、价差指标分析

（一）威廉指标（WMS％R）

1.威廉指标的意义

这一指标是由拉瑞·威廉提出而命名，主要用于分析多空双方的力量对比，判断超买和超卖现象。

在运用威廉指标时，首先要决定计算周期。这一计算周期一般是取一个适当市场买卖循环的半数。通常一个买卖循环期可取10日、20日和40日，取其半数则为5日％R、10日％R和20日％R。

2.威廉指标的计算公式

式中：H_T表示T日内最高价；

　L_T表示T日内最低价；

　C_t表示t日收盘价；

　T表示度量期或计算周期天数。

计算出的％R值位于0～100，当％R=50时，表示多空力量均衡；当％R＞50时，是空头市场；当％R＜50时，是多头市场。

3.威廉指标的研判要点

（1）当％R进入80～100时，处于超卖状态，表示行情已进入底部，可作为买入时机，％R=80这一横线可视为买入线。

（2）当％R进入0～20时，处于超买状态，表示行情已近顶部，％R=20这一横线可视为卖出线。

（3）当股票价格由超卖区（％R＞80）向上攀升初期，只是表示股价趋势转强，若涨破中轴线（％R=50），便开始转为强市，可以买入。当股价由超卖区（％R＜20）回落，仅表示股价趋势转弱，待跌破中轴线方可确认转弱，应予以卖出。

（4）当价格进入超买区（％R＜20）并非表示股价会立刻回落，在超买区内的波动表示目前仍处于强势，可继续持有股票，直到跌破卖出线（％R=20）或跌破过去曾回落至卖出线附近的最低点，便是第一个转向信号，可见机卖出。同样，当股价在底部超卖区（％R＞80）波动也要等价格突破买入线（％R=80）和近期反弹高位，才可以买进。

威廉指标计算周期的选择很重要，关系到指标的准确程度，要视市场特点而定。这一指标敏感度较大，比较适合正常波动的股票或股市，对于人为操纵的市场不大合适，最好要与其他指标配合使用方可提高准确度。

（二）随机指标（KD线）

1.随机指标的意义

随机指标或称KD线，由乔治·兰恩（George Lane）提出，是一种新颖、实用的技术分析工具。这一指标被广泛地应用于期货市场中，对股票的中短期分析也颇适用。随机指标分析当日收盘价与一定时间内最高价、最低价的比例关系，并以此来分析市场的强弱度，在计算KD值时考虑到近期加权的意义及平滑平均线的意义，是较为敏感的短期指标工具。

2.随机指标的计算公式

计算步骤如下：

（1）计算周期的RSV值，即未成熟随机值：

式中：C_t表示第t日收盘价；

　L_T表示T日内最低价；

　H_T表示T日内最高价。

　RSV值始终在1～100波动。

（2）计算K值与D值：

在计算之初，可以设K、D值的初值为50，代替前一日K值、D值。

3.随机指标的应用法则

（1）多空均衡区。当K、D=50，为多空均衡区；K、D＞50为多头市场，当K值、D值回档至50时一般会得到支撑；K、D＜50为空头市场，当K值、D值反弹至50时，一般会有压力。

（2）超买超卖。K值线是短期敏感线，K值在90以上为超买，10以下为超卖；D值是中期主干线，当D值在70以上时为超买，30以下为超卖。

（3）KD线的交叉。K值大于D值，显示目前是上升趋势，当K线向上突破D线时是较为准确的买入信号；D值大于K值，表示目前是跌势趋势，当K线向下跌破D线时，是卖出信号。

（4）背离信号。当股票价格创新高或创新低，而K值、D值却没有出现相应的新高或新低，便产生了背离信号，这是非常准确的买进卖出时机。

（5）KD线不仅可用于日线图上，也可用于分时图或周线图，也可短、中、长线兼用。

（三）人气指标（AR）、买卖意愿指标（BR）、中间意愿指标（CR）

AR、BR、CR指标是描述多空双方力量对比的指标之一，它们从不同角度选择某一均衡价位作为基准，用距离均衡价位的远近来反映多空双方的实力变化，从而判断市场价格的变动趋势，把握买卖时机。

1.AR指标

AR指标又称人气指标或买卖气势指标。AR指标选择每一交易日的开盘价为均衡价格，以最高价到开盘价的距离反映多方力量，以开盘价到最低价的距离反映空方力量。

（1）AR指标的计算。

AR指标的计算公式为

式中：H表示当日最高价；

　L表示当日最低价；

　O表示当日开盘价。

　AR指标的参数为天数，参数的选择人为决定，例如，可以选择26天为参数，反映26天以来多空双方总力量对比。强弱对比的分界线为100，100以上表示多方占优，AR值越大，表明多方力量越强；100以下表示空方占优，AR值越小，表明空方力量越强。

（2）AR指标的应用法则。

①AR指标在100附近，说明多空双方势均力敌；AR指标在80～120，为盘整状态。

②AR指标大于120，为多头市场。AR指标不断上升，表明多方力量在不断增强；AR指标大于150，是卖出信号。

③AR指标小于80，为空头市场。AR指标不断下降，表明空方力量不断增强，AR指标小于60，是买入信号。

④AR指标适用顶背离与底背离原则，即有领先股份达到峰顶和谷底的功能。

2.BR指标

BR指标又称买卖意愿，BR指标选择前一天收盘价作为均衡价格，因为考虑了开盘可能调控的信息，能全面反映股市的暴涨暴跌。

（1）BR指标的计算。

BR指标的计算公式为

式中：H表示当日最高价；

　L表示当日最低价；

　E表示前一交易日的收盘价。

　BR指标的天数可以选择与AR指标相同的天数，如26日。

（2）BR指标的应用法则。

①BR指标在100附近，说明多空双方势均力敌；BR指标在70～150，股市为调整阶段，多空双方至多为一方稍占优势，但还不足以击垮对方。

②在多头市场，BR指标很高，并随着多头强度的增强而不断上升。当BR＞300时，应注意股价下跌。

③在空头市场，BR指标很低，并随着空方力量增强，BR还会不断下降。当BR＜40时，应注意股价上升。

④BR指标也适用顶背离和底背离原则。

⑤BR指标应与AR指标结合使用。一般而言，BR指标取值比AR大，波动范围也较大。通常，如果AR、BR都急剧上升，说明股价离顶部不远，可获利了结；如果AR被BR从上往下穿破，并且处于高价位，是逢低买进的信号；如果AR、BR发生背离，BR急剧上升，AR未配合上升而是盘整或是小回，是逢高出货的信号。

（3）应用BR指标应注意的问题。

BR指标在股价向上或向下出现跳空缺口时会出现负值，最简单的处理方法是将0取代负值，代表多方或空方的强度为0。此外，与大多数技术指标一样，当股价第一次进入BR指标行动区域时，应特别小心。

3.CR指标

CR指标又叫中间意愿指标。CR指标选择中间价为均衡价格，以弥补AR、BR的不足。

（1）CR指标的计算。

CR指标的计算公式如下：

式中：M表示上一交易日中间价。

　中间价有四种计算方法：

　M=（2C +H +L）/4

　M=（C +H +L +O）/4

　M=（C +H +L）/3

　M=（H +L）/2

式中：C表示当日收盘价。

以上四种方法对四种基本价格的重视程度不一样，其中第一种方法将收盘价指数的权重设置得较大，是较为常见的方法。

CR的参数可以自定，一般与AR、BR所取时间相同。

（2）CR指标的应用法则。

①CR与AR、BR相同，CR指标上升，表示多方力量强大；CR指标下降，表示空方力量强大。

②CR指标在顶部或底部与股价背离，是采取行动的信号，但CR指标第一次发出行动信号时，错误的可能性较大。

③CR指标比BR指标更容易出现负值，当出现负值时，简单的做法是将CR指标取值为0。