债券回购交易

第九章　债券回购交易

一、本章考纲

掌握债券质押式回购交易的概念；掌握证券交易所债券质押式回购交易的基本规则；熟悉全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则。

熟悉债券买断式回购交易的含义；熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施；熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制。

掌握我国债券回购交易的清算与交收。

二、本章知识体系

三、同步强化练习题及参考答案

同步强化练习题

一、单项选择题

1．（　　）是指融资方在将债券质押给融券方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。

A．债券质押式回购交易

B．债券买断式回购交易

C．证券自营业务

D．融资融券业务

2．在债券质押式回购交易中，融资方是指（　　）。

A．在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方

B．在债券回购交易中融出债券质权、享有资金的一方

C．在债券回购交易中融入债券、出资金的一方

D．在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方

3．在债券质押式回购交易中，融券方是指（　　）。

A．在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方

B．在债券回购交易中融出债券质权、享有资金的一方

C．在债券回购交易中融入债券、出资金的一方

D．在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方

4．上海证券交易所于（　　）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。

A．1991年6月

B．1993年12月

C．1994年10月

D．1995年10月

5．深圳证券交易所于（　　）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。

A．1991年6月

B．1993年12月

C．1994年10月

D．1995年10月

6．上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以（　　）为主要品种的质押式回购交易。

A．股票

B．基金

C．国债

D．企业债券

7．2002年12月30日和2003年1月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了（　　）。

A．企业债券回购交易

B．国债回购交易

C．分离债回购交易

D．政府债券回购交易

8．根据中国人民银行1997年的通知，（　　）不得参与交易所债券回购交易。

A．商业银行

B．证券公司

C．保险公司

D．证券投资基金

9．（　　），中国证监会与中国银行业监督管理委员会联合发布通知，开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点。

A．1993年12月

B．1994年10月

C．2009年1月

D．2010年1月

10．（　　），上海证券交易所和中国结算公司分别发布《上海证券交易所债券业务指南（商业银行专用）》和《上市商业银行参与证券交易所交易登记结算业务指南》。

A．2002年12月30日

B．2003年1月3日

C．2009年1月20日

D．2010年12月3日

11．证券交易所质押式回购实行（　　）。

A．正回购

B．质押库制度

C．逆回购

D．反向质押制度

12．证券交易所债券质押式回购中的（　　）是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资额度。

A．标准券

B．质押库

C．标准货币

D．交易主体

13．2008年，（　　）规定国债、企业债、公司债等可参与回购的债券均可折成标准券，并可合并计算，不再区分国债回购和企业债回购。

A．中国证监会

B．证券业协会

C．上海证券交易所

D．深圳证券交易所

14．（　　）年后我国发行的地方政府债券也可比照国债参与债券回购。

A．2006

B．2007

C．2008

D．2009

15．目前，上海证券交易所实行标准券制度的债券质押式回购分为（　　）个品种。

A．4

B．6

C．9

D．11

16．深圳证券交易所现有实行标准券制度的债券质押式回购有（　　）个品种。

A．4

B．6

C．9

D．11

17．深圳证券交易所现有实行标准券制度的质押式企业债回购有（　　）个品种。

A．4

B．6

C．9

D．11

18．深圳证券交易所现有实行标准券制度的质押式企业债回购品种不包括（　　）。

A．1天

B．2天

C．3天

D．4天

19．下面就证券交易所债券质押式回购交易流程的一些描述，其中错误的是（　　）。

A．债券回购交易成交后由中国结算公司根据成交记录和有关规则进行清算交收；到期反向成交时，无需再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，中国结算公司据此进行资金和债券的清算与交收

B．债券回购到期日，融资方可以通过交易所交易系统，将相应的质押券申报转回原证券账户，也可以申报继续用于债券回购交易

C．债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额

D．当日申报转回的债券，次日才可卖出

20．证券交易所质押式回购的申报要求中，报价方式须以（　　）进行报价。

A．每百元资金的到期年收益率

B．每百元资金的到期月收益率

C．每千元资金的到期年收益率

D．每万元资金的到期季收益率

21．《上海证券交易所债券交易实施细则》规定，债券回购交易集中竞价时，其申报单位为手，（　　）标准券为1手。

A．10元

B．100元

C．500元

D．1000元

22．《上海证券交易所债券交易实施细则》规定，债券回购交易集中竞价时，其申报价格最小变动单位为（　　）元或其整数倍。

A．0．01

B．0．005

C．0．1

D．0．001

23．《上海证券交易所债券交易实施细则》规定，债券回购交易集中竞价时，申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过（　　）手。

A．5000

B．1万

C．3万

D．5万

24．深圳证券交易所规定，债券回购交易的申报单位为（　　）。

A．手

B．份

C．股

D．张

25．（　　）为中国人民银行指定的办理债券的登记、托管与结算的机构。

A．上海证券交易所

B．中央国债登记结算有限责任公司

C．深圳证券交易所

D．中国银行

26．2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》第6条规定，全国银行间债券市场回购期限最短为（　　），最长为（　　）。

A．1天　1年

B．7天　180天

C．5天　2年

D．1天　5年

27．全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额（　　），交易单位为债券面额（　　）。

A．1万元　1万元

B．1万元　10万元

C．10万元　1万元

D．10万元　10万元

28．全国银行间市场债券交易中，（　　）是指参与者必须按照交易系统规定的格式内容填报自己的交易意向。

A．格式化询价

B．自主报价

C．双边报价

D．单边报价

29．债券回购业务参与者有“违规操作对交易系统和债券簿记系统造成破坏”行为的，根据《全国银行间债券市场交易管理办法》第三十四条规定，债券回购业务参与者由中国人民银行给予警告，并可处（　　）人民币以下的罚款，可暂停或取消其债券交易业务资格。

A．10万元

B．5万元

C．20万元

D．3万元

30．（　　）是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。

A．债券质押式回购交易

B．债券买断式回购交易

C．证券自营业务

D．融资融券业务

31．全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过（　　）。

A．60天

B．91天

C．120天

D．240天

32．全国银行间市场买断式回购以（　　）。

A．净价交易，全价结算

B．净价交易，净价结算

C．全价交易，净价结算

D．全价交易，全价结算

33．关于全国银行间市场对买断式回购的保证金或保证券制度，下面描述错误的是（　　）。

A．买断式交易，正回购方面临承担对手方不履约的风险，逆回购方相对受益

B．正回购方（融资方）到期不返还款项，则逆回购方需要变卖此前从正回购方收到的债券，但变卖款可能不足额

C．逆回购方到期不归还债券，则正回购方需动用款项补购债券，但款项金额可能不足

D．保证金或保证券在一定程度上可以弥补交易对手违约所带来的损失

34．全国银行间市场规定进行买断式回购，任何一个市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的（　　）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．50%

35．全国银行间市场规定进行买断式回购，任何一个市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的（　　）。

A．100%

B．200%

C．300%

D．500%

36．上海证券交易所根据财政部、中国人民银行、中国证监会《关于开展国债买断式回购业务的通知》要求，于（　　），即当年记账式（十期）国债上市日起，在大宗交易系统将此期国债用于买断式回购交易。

A．2003年1月7日

B．2005年12月6日

C．2002年10月24日

D．2004年12月6日

37．下面（　　）不属于上海证券交易所买断式回购的回购期限。

A．5天

B．1天

C．3天

D．2天

38．上海证券交易所国债买断式回购交易按照证券账户进行申报，最小报价变动为（　　）。

A．0．1元

B．0．001元

C．0．01元

D．0．005元

39．在证券交易所质押式回购交易存续期间，（　　）需在质押库中存放足额的债券作为质押。

A．投资方

B．融资方

C．证券交易所

D．融券方

40．关于证券交易所质押式回购交易中质押券管理，下面说法错误的是（　　）。

A．在回购交易存续期间，融资方需在质押库中存放足额的债券作为质押

B．对自营融资回购业务，融资方结算参与人应将自营证券账户中的债券作为质押券向中国结算公司提交，并与中国结算公司建立质押关系

C．融资方结算参与人通过交易系统向中国结算公司申报提交质押券，与中国结算公司建立质押关系

D．对经纪融资回购业务，融资方结算参与人应根据客户的委托，并以客户的名义，将该客户证券账户中的债券作为质押券向中国结算公司提交，由中国结算公司实施转移占有，并以客户名义与中国结算公司建立质押关系

41．证券交易所质押式回购交易中融资方质押券欠库的，融资方结算参与人应当于（　　）补足质押券。

A．次一交易日

B．5个交易日内

C．当月内

D．7个交易日内

42．证券交易所质押式回购交易中，在融资回购业务应付资金交收违约后的1个交易日内，融资方结算参与人未支付融资回购业务应付资金及违约金的，中国结算公司可以（　　）。

A．依法处分质押券

B．按规定确定足额可供处分的质押券

C．将质押券转让或租借

D．请求相关部门将融资方所有资金冻结

43．某客户持有上海证券交易所上市96国债（6）现券1万手。该国债当日收盘价为121．85元，当月的标准券折算率为1．27。该客户最多可回购融入的资金是（　　）。（不考虑交易费用）。

A．1547．50（万元）

B．1218．50（万元）

C．959．45（万元）

D．1270（万元）

44．某证券公司持有一种国债，面值800万元，当时标准券折算率为1．34。当日该公司有现金余额3000万元。买入股票80万股，均价为每股25元；申购新股200万股，价格每股9元。问：为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入多少资金？库存国债是否足够？（不考虑各项税费）（　　）

A．1202万元，足够

B．749万元，不够

C．1072万元，足够

D．1745万元，不够

案例题（回答45～48题）：

某证券公司持有国债余额为A券面值1500万元，B券面值5000万元，两种券的标准券折算率分别为1．13和1．27。当日该公司上午买入GC007品种4000万元，成交价格为3．30元（指每百元资金到期年收益）；下午卖出B券面值5000万元，成交价格131元／百元。请计算下列各项（不考虑各项税费）。

45．回购交易资金清算，应收资金为（　　）。

A．1000万元

B．4000万元

C．2500万元

D．5000万元

46．国债现货交易资金清算，应收资金为（　　）。

A．13200万元

B．5240万元

C．7680万元

D．6550万元

47．是否欠库及欠库扣款清算，是否欠库或者欠库金额（　　）。

A．欠库1980万元

B．未欠库

C．欠库1695万元

D．欠库3305万元

48．当日资金清算净额为（　　）。

A．1320万元

B．3860万元

C．7245万元

D．6950万元

49．全国银行间市场债券回购中，（　　）指在首次交收日完成债券质押登记后，逆回购方按合同约定将资金划至正回购方指定账户的交收方式。

A．见款付券

B．券款对付

C．见券付券

D．见券付款

50．全国银行间市场债券回购中，（　　）指在到期交收日正回购方按合同约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交收方式。

A．见款付券

B．券款对付

C．见券付券

D．见券付款

51．全国银行间市场债券回购交易时，计算利息的基础天数为（　　）。

A．365天

B．360天

C．366天

D．180天

52．银行间债券回购的折算率（折算比例）根据1997年6月5日《银行间债券回购业务暂行规定》，由（　　）确定并定期公布。

A．中央结算公司

B．上海证券交易所

C．中国人民银行

D．深圳证券交易所

53．上海证券交易所于（　　）推出了国债买断式回购品种。

A．2004年10月

B．2005年12月

C．2002年5月

D．2006年12月

54．关于证券交易所买断式回购的清算与交收，下面描述错误的是（　　）。

A．国债买断式回购初始结算实行中国结算公司上海分公司与结算参与人之间的货银对付制度

B．在买断式回购初始结算的交收日，融资方结算参与人与融券方结算参与人均需按规定缴纳履约金

C．结算参与人应缴纳的履约金不并入结算参与人当日清算净额在资金交收账户中交收

D．履约金比率由交易所按照买断式回购品种设定并公布。如有调整，调整后的比率适用于调整日后的交易，已发生交易的履约金不追溯调整

55．下面对国债买断式回购到期购回结算描述错误的是（　　）。

A．国债买断式回购到期购回结算的交收时点为R＋1日（R为到期日）14：00

B．回购到期清算日（R日）9：00～15：00，融资方和融券方均可通过PROP系统对当日到期的一笔或多笔买断式回购申报不履约

C．中国结算公司上海分公司不接受对同一笔交易的多次申报

D．参与人申报不履约后其购回交收义务自动解除，相应的履约金不予返还

二、多项选择题

1．债券质押式回购交易中的融资方又称（　　）。

A．资金融入方

B．卖出回购方

C．资金融出方

D．正回购方

2．债券质押式回购交易中的融券方又称（　　）。

A．逆回购方B．资金融出方

C．买入返售方D．正回购方

3．开展债券回购交易业务的主要场所有（　　）。

A．商业银行

B．上海证券交易所

C．全国银行间同业拆借中心

D．深圳证券交易所

4．上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是（　　）。

A．发展我国的国债市场

B．活跃国债交易

C．发挥国债这一金边债券的信用功能D．为社会提供一种新的融资方式

5．证券交易所债券回购市场的参与主体主要是投资股市的各类投资者，如：（　　）。

A．商业银行

B．证券公司

C．保险公司

D．证券投资基金

6．全国银行间同业拆借中心也开办了国债、政策性金融债等债券的回购业务，参与主体是银行间市场会员，主要是（　　）等金融机构。

A．商业银行

B．保险公司

C．财务公司

D．证券投资基金

7．关于证券交易所质押式回购制度，下面正确的说法是（　　）。

A．融资方应在回购申报前，通过交易所交易系统申报提交相应的债券作质押

B．按照中国结算公司的相关规定，用于质押的债券需要转移至专用的质押账户（即进入“质押库”）

C．当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务

D．质押券对应的标准券数量有剩余的，可以通过交易所交易系统将相应的质押券申报转回原证券账户

8．目前，上海证券交易所实行标准券制度的债券质押式回购的品种有（　　）。

A．182天

B．1天

C．273天

D．2天

9．目前，深圳证券交易所现有实行标准券制度的债券质押式回购的品种有（　　）。

A．63天

B．91天

C．273天

D．3天

10．深圳证券交易所现有实行实行标准券制度的质押式企业债回购的品种有（　　）。

A．1天

B．2天

C．3天

D．7天

11．证券交易所债券质押式回购交易流程包括（　　）。

A．投资者进行回购交易时，应提交有效签署的“债券回购交易申请表”

B．证券公司营业部接受投资者的债券质押式回购交易委托时，应事先向投资者提交《债券回购交易风险提示书》，与投资者签订《债券质押式回购委托协议书》；应当要求投资者提交质押券，填写“质押券提交申请表”

C．营业部应对投资者证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。标准券余额不足的，债券回购的申报无效

D．债券回购交易申报中，融资方按“买入”（B）予以申报，融券方按“卖出”（S）予以申报

12．根据深圳证券交易所对债券回购交易的规定，下面正确的描述是（　　）。

A．债券回购交易的申报单位为张，1000元标准券为1张

B．最小报价变动为0．005元或其整数倍

C．申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过10万张

D．计价单位为每百元资金到期年收益

13．《上海证券交易所债券交易实施细则》规定，债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求（　　）。

A．申报单位为手，1000元标准券为1手

B．计价单位为每百元资金到期年收益

C．申报价格最小变动单位为0．005元或其整数倍

D．申报数量为1000手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过10万手

14．《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券是指经中国人民银行批准、可在全国银行间债券市场交易的（　　）等记账式债券。

A．金融债券

B．政府债券

C．权证

D．中央银行债券

15．全国银行间债券回购参与者包括（　　）。

A．个人投资者

B．在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构

C．在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构

D．经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行

16．在中国境内具有法人资格的非金融机构进入全国银行间债券市场，应委托结算代理人进行债券交易和结算，且只能委托开展（　　）业务。

A．逆回购

B．正回购

C．现券买卖

D．可转换公司债券

17．目前，具有债券结算代理人资格的金融机构主要有（　　）。

A．已实施股改的大型央企

B．各全国性商业银行

C．部分符合条件的城市商业银行

D．烟台住房储蓄银行

18．全国银行间市场债券交易采用询价交易方式，包括（　　）交易步骤。

A．自主报价

B．格式化询价

C．确认成交

D．连续竞价

19．全国银行间市场债券交易参与者的自主报价又分为（　　）。

A．对话报价

B．隐蔽报价

C．官方定价

D．公开报价

20．全国银行间市场债券交易步骤中，关于确认成交，下面正确的说法是（　　）。

A．确认成交须经过“对话报价—确认”的过程，即一方发送的对话报价，由对手方确认后成交，交易系统及时反馈成交

B．交易成交前，进入对话报价的双方可在规定的次数内轮流向对手方报价

C．超过规定的次数仍未成交的对话，必须进入另一次询价过程

D．参与者在确认交易成交前可对报价内容进行修改或撤销，交易一经确认成交，则参与者不得擅自进行修改或撤销

21．《全国银行间债券市场交易管理办法》第三十四条规定，债券回购业务参与者有下列行为之一的，由中国人民银行给予警告，并可处3万元人民币以下的罚款，可暂停或取消其债券交易业务资格；对直接负责的主管人员和直接责任人员，由其主管部门给予纪律处分；违反中国人民银行有关金融机构高级管理人员任职资格管理规定的，按其规定处理。（　　）

A．擅自从事借券、租券等融券业务

B．擅自交易未经批准上市债券

C．制造并提供虚假资料和交易信息

D．操纵债券交易价格，或制造债券虚假价格

22．关于买断式回购与质押式回购业务的区别，下面描述正确的是（　　）。

A．在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方

B．质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权

C．在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给正回购方，所有权转移至正回购方

D．由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售给债券持有人即可

23．买断式回购的特性对完善债券交易市场功能具有重要意义，主要表现在（　　）。

A．有利于增加债券参与人投资收益

B．有利于金融市场的流动性管理

C．有利于债券交易方式的创新

D．有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格

24．关于全国银行间市场买断式回购的有关规则，下面正确的描述是（　　）。

A．市场参与者进行每笔买断式回购无须订立合同，直接进行交易

B．全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方不得以任何方式延长回购期限

C．全国银行间市场买断式回购以净价交易，净价结算

D．买断式回购的首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量由交易双方确定，但到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应大于首期交易净价

25．全国银行间市场对买断式回购采取了如下风险控制措施（　　）。

A．保证金或保证券制度

B．仓位限制

C．交易次数限制

D．标准券制度

26．上海证券交易所买断式回购的回购期限有（　　）。

A．28天

B．91天

C．63天

D．182天

27．上海证券交易所国债买断式回购交易按照证券账户进行申报，申报应当符合以下要求（　　）。

A．价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报

B．融资方申报“买入”，融券方申报“卖出”

C．最小报价变动：0．001元

D．交易单位：手（1手＝1000元面值）

28．截止到2010年5月底，上海证券交易所用于国债买断式回购交易的券种有（　　）等。

A．04国债（10）

B．05国债（1）

C．06国债（4）

D．05国债（5）

29．上海证券交易所买断式回购风险控制措施有（　　）。

A．履约金制度

B．存款准备金制度

C．仓位控制

D．交易次数严格限制

30．上海证券交易所买断式回购的履约金制度与银行间市场的保证金或保证券制度的初衷类似，有以下特点（　　）。

A．双方均需缴纳履约金，而在银行间市场，是否引入保证金或保证券由交易双方协商

B．履约金比率由交易所确定，而在银行间市场，保证金或保证券的金额也由双方协商

C．履约金到期归属按规则判定，而银行间市场则没有此类规则

D．违约方承担的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除

31．关于证券交易所质押式回购的清算交收，下面说法正确的是（　　）。

A．在回购交易日，结算参与人客户或自营结算备付金账户净应付款的，结算参与人应当按照规定履行资金交收义务

B．回购交易到期清算日收市后，中国结算公司按到期购回金额将到期购回的应收、应付资金数据，与其到期清算当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额

C．到期购回金额＝100＋成交年收益率×100×回购天数÷360

D．在回购交易日，中国结算公司于当日收市后根据结算备付金账户分户相关规定，按成交金额将结算参与人当日回购成交应收、应付资金数据，与当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额

32．关于证券交易所质押式回购的违约处理，下面正确的说法是（　　）。

A．质押券欠库的，中国结算公司在该日日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与质押券欠库量等额的资金

B．违约金＝质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例

C．质押券欠库的，如次一交易日未补充申报提交，或补充申报提交质押券后相关证券账户仍然发生质押券欠库的，从该交易日起（含节假日）向该融资方结算参与人收取违约金

D．持续质押券欠库的，中国结算公司暂不交付回购融资款项或扣划资金后，融资方结算参与人补充申报足额质押券并向中国结算公司支付违约金的，中国结算公司在补充申报日的下一个交易日将暂不交付的回购融资款项或扣划的资金支付给该融资方结算参与人

33．证券交易所质押式回购的违约风险防范的问题，需要达到以下效果（　　）。

A．当融资方到期无法归还融入款项后，融券方变卖质押券所得款项可以弥补融资方融入的款项、利息、违约金和相关交易费用

B．要防止出现债券市值小于其标准券金额的不合理现象（即“倒挂”，意味着债券值100元却可以质押融资100元以上）

C．当融资方到期无法归还融入款项后，融券方可以通过融资方的其他资金账户弥补融资方融入的款项、利息、违约金和相关交易费用

D．要防止出现债券市值大于其标准券金额的不合理现象

34．沪、深证券交易所和中国结算公司联合发布的《标准券折算率管理办法》中，标准券折算率计算和公布的有关安排如下（　　）。

A．对于新上市债券，中国结算公司最迟在新上市债券上市前一周，按照“标准券折算率计算公式”计算该品种债券上市日（含当日）至适用星期适用的标准券折算率

B．标准券折算率由中国结算公司和沪、深证券交易所在计算当日日终分别通过各自通信系统和网站联合发布

C．对于新上市债券，中国结算公司最迟在新上市债券上市前一日，按照“标准券折算率计算公式”计算该品种债券上市日（含当日）至适用星期适用的标准券折算率

D．对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易的国债、企业债和其他债券，中国结算公司一般在每星期三收市后根据“标准券折算率计算公式”计算下一星期适用的标准券折算率

35．关于全国银行间市场债券回购的清算与交收，下面正确的说法是（　　）。

A．参与债券回购业务的金融机构应在中央结算公司开立债券托管账户，并将持有的债券托管于其账户

B．债券交易的债券结算通过中央结算公司的中央债券簿记系统进行

C．债券交易的资金结算以转账方式进行

D．商业银行应通过其准备金存款账户和人民银行资金划拨清算系统进行债券交易的资金结算，商业银行与其他参与者之间、其他参与者相互之间债券交易的资金结算途径由双方自行商定

36．全国银行间市场债券回购双方可以选择的交收方式包括（　　）。

A．见款付券

B．券款对付

C．见券付券

D．见券付款

37．关于全国银行间市场债券回购的清算与交收，下面描述错误的是（　　）。

A．全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日和到期交收日

B．回购利率是正回购方支付给逆回购方在回购期间融入资金的利息与融入资金的比例，以年利率表示

C．资金清算额分首次资金清算额和到期资金清算额

D．回购交易单位为百元，债券结算单位为千元，资金清算单位为元，保留两位小数

38．下面关于证券交易所买断式回购的清算与交收，正确的描述是（　　）。

A．买断式回购采用“两次成交、一次结算”的方式

B．到期结算由中国结算公司上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔方式交收

C．中国结算公司上海分公司不作为共同对手方，不提供交收担保

D．深圳证券交易所于2005年12月推出了买断式回购品种

39．关于国债买断式回购初始结算业务流程，下面正确的描述是（　　）。

A．买断式回购初始交易日（T日），中国结算公司上海分公司清算系统根据交易所成交数据按参与人清算编号对买断式回购交易、履约金与其他品种的交易进行清算，形成一个清算净额

B．资金方面，T日，中国结算公司上海分公司完成T－1日所有证券交易、有效认购的资金交收后，进行T＋0资金预交收

C．结算参与人的资金交收账户内可用资金小于当日清算应付净额的，或当日清算应收净额不足抵补历史透支的，该参与人T＋0预交收资金不足，其差额为待交付金额，必须在T＋1日交收截止时点前补入其资金交收账户内

D．T＋1日，中国结算公司上海分公司进行资金交收时，将结算参与人应付净额由其资金交收账户划拨至中国结算公司上海分公司资金集中交收账户，在结算参与人已完成证券交收义务的前提下，将应收净额由资金集中交收账户划入其资金交收账户

40．国债买断式回购初始结算业务中，T＋1日结算参与人资金交收违约的，结算公司可采取下列措施（　　）。

A．中国结算公司上海分公司将按相关待交收处理规则确定待处分证券

B．中国结算公司上海分公司对待处分证券及其权益依法拥有处置权

C．中国结算公司上海分公司将计收利息及交收违约金

D．提请证券交易所暂停该结算参与人买断式回购交易资格

41．关于国债买断式回购到期购回结算，下面正确的说法是（　　）。

A．对于买断式回购到期购回结算，中国结算公司上海分公司按成交记录完成买断式回购到期购回交收

B．结算参与人多笔应付、应收不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收

C．中国结算公司上海分公司作为共同对手方，对国债买断式回购到期购回结算提供交收担保

D．结算参与人多笔应付、应收不做轧差处理，并可根据情况对同一笔交易作拆分或不拆分交收处理

42．国债买断式回购到期购回结算业务流程如下（　　）。（到期购回日为R日）

A．R日日终，中国结算公司上海分公司剔除融券方已作不履约申报的交易后，按买断式回购成交顺序自前往后逐笔检查各卖出证券账户中标的国债是否足额

B．中国结算公司上海分公司于R＋1日14：00进行买断式回购到期购回资金交收，在剔除融资方结算参与人已作不履约申报的交易后，按买断式回购的成交顺序自前往后逐笔检查其专用资金交收账户中是否有足额资金

C．到期购回交收日（R＋1日）日终，中国结算公司上海分公司当日交收完成后，通过结算明细文件向参与人发送交收明细数据

D．回购到期清算日，中国结算公司上海分公司对参与人买断式回购到期购回进行单独清算，并通过结算明细文件向参与人发送明细清算数据

43．国债买断式回购到期购回结算业务流程中，到期购回交收日（R＋1日），下面正确的说法是（　　）。

A．对融资方违约的交易，融券方应付国债义务须继续履行

B．对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，中国结算公司上海分公司对原冻结的标的国债予以解冻，解冻国债在R＋2日可用

C．对于双方均不履约的交易，中国结算公司上海分公司将卖出证券账户中相应标的国债解冻，划拨至融券方参与人专用证券交收账户，再划拨至融资方参与人专用证券交收账户，最终代为划拨至相应买入证券账户

D．对于双方均履约的交易，中国结算公司上海分公司按每个参与人应付或应收汇总两个金额，在参与人专用资金交收账户中进行借记或贷记处理；同时，将卖出证券账户中相应标的国债解冻，划拨至融券方参与人专用证券交收账户，再划拨至融资方参与人专用证券交收账户，最终代为划拨至相应买入证券账户

44．国债买断式回购的履约金返还规则包括（　　）。

A．双方均履约，归风险基金

B．融资方履约，融券方申报不履约，归融资方

C．融资方履约，融券方无力履约，归融资方

D．双方均无力履约，归风险基金

45．关于国债买断式回购的履约金返还规则，下列描述正确的是（　　）。

A．融资方申报不履约，融券方履约，归融券方

B．双方均申报不履约，退还双方

C．融资方申报不履约，融券方无力履约，归风险基金

D．融资方无力履约，融券方履约，归融券方

三、判断题

1．债券质押式回购交易是指融券方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融资方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融券方按约定回购利率计算的资金额向融资方返回资金，融资方向融券方返回原出质债券的融资行为。（　　）

A．正确

B．错误

2．开展债券回购交易业务的主要场所为沪、深证券交易所及全国银行间同业拆借中心。（　　）

A．正确

B．错误

3．深圳证券交易所于1994年10月开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是发展我国的国债市场，活跃国债交易，发挥国债这一金边债券的信用功能，为社会提供一种新的融资方式。（　　）

A．正确

B．错误

4．2007年公司债推出后，证券交易所又进一步允许公司债［包括普通公司债和分离交易的可转换公司债券中的公司债（简称“分离债”）］进行质押式回购。（　　）

A．正确

B．错误

5．我国目前交易所上市的各类债券只有公司债券可以用作质押式回购。（　　）

A．正确

B．错误

6．全国银行间同业拆借中心也开办了国债、政策性金融债等债券的回购业务，参与主体是银行间市场会员，主要是商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。（　　）

A．正确

B．错误

7．证券交易所质押式回购，当日申报转回的债券，当日不能卖出。（　　）

A．正确

B．错误

8．证券交易所债券质押式回购实行标准券制度。（　　）

A．正确

B．错误

9．2008年，上海证券交易所规定国债、企业债折成的标准券不能合并计算，因此需要区分国债回购和企业债回购。（　　）

A．正确

B．错误

10．2009年我国发行了一批地方政府债券，这些地方政府债券也可比照国债参与债券回购。（　　）

A．正确

B．错误

11．证券交易所债券质押式回购交易中，债券回购交易申报时，融资方按“卖出”（S）予以申报，融券方按“买入”（B）予以申报。（　　）

A．正确

B．错误

12．《上海证券交易所债券交易实施细则》规定，债券回购交易集中竞价时，其申报计价单位为每千元资金到期年收益。（　　）

A．正确

B．错误

13．深圳证券交易所规定，债券回购交易的申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过1万张。（　　）

A．正确

B．错误

14．全国银行间债券市场债券回购业务是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易行为。（　　）

A．正确

B．错误

15．中国人民银行是全国银行间债券市场的主管部门。中国人民银行各分支机构对辖内金融机构的债券交易活动进行日常监督。（　　）

A．正确

B．错误

16．全国银行间债券回购参与者进入全国银行间债券市场，应签署“全国银行间债券市场债券回购主协议”。除签订回购主协议外，回购双方进行回购交易应逐笔订立回购成交合同。回购成交合同与债券回购主协议共同构成回购交易完整的回购合同。（　　）

A．正确

B．错误

17．在中国境内具有法人资格的非金融机构进入全国银行间债券市场，可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算。（　　）

A．正确

B．错误

18．全国银行间市场质押式回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议。回购成交合同应采用书面形式，具体包括全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单、电报、电传、传真、合同书和信件等。（　　）

A．正确

B．错误

19．全国银行间市场质押式回购双方需在中央结算公司办理债券的质押登记，质押登记是指中央结算公司按照回购双方通过中央债券簿记系统发送并相匹配的回购结算指令，在融资方债券托管账户将回购成交合同指定的债券进行冻结的行为。（　　）

A．正确

B．错误

20．根据相关法规，银行间债券市场参与者在回购到期时可以按规定办理资金与债券的反向交割，也可以约定展期。（　　）

A．正确

B．错误

21．全国银行间债券市场回购利率由中国人民银行确定。回购期间，交易双方不得动用质押的债券。回购到期应按照合同约定全额返还回购项下的资金，并解除质押关系。（　　）

A．正确

B．错误

22．全国银行间市场债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。（　　）

A．正确

B．错误

23．全国银行间市场债券交易中，公开报价是指参与者为达成交易而直接向交易对手方做出的、对手方确认即可成交的报价。对话报价是指参与者为表明自身交易意向而面向市场做出的、不可直接确认成交的报价。（　　）

A．正确

B．错误

24．所谓债券买断式回购交易，是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。（　　）

A．正确

B．错误

25．在债券买断式回购交易中，通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方（申报时为买方）；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方（申报时为卖方）。（　　）

A．正确

B．错误

26．债券买断式回购交易又称“封闭式回购”，简称“买断式回购”。（　　）

A．正确

B．错误

27．由于我国利率市场化程度不高、参与主体同质性较强、税收和会计政策等原因，截止到2009年年底，相对于质押式回购，买断式回购交易并不活跃。（　　）

A．正确

B．错误

28．全国银行间买断式回购交易市场参与者进行买断式回购应签订买断式回购主协议。该主协议须具有履约保证条款，以保证买断式回购合同的切实履行。（　　）

A．正确

B．错误

29．全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。交易双方可以约定延长回购期限。买断式回购期间，交易双方不得换券、现金交割和提前赎回。（　　）

A．正确

B．错误

30．买断式回购的首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量由交易双方确定，但到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应大于首期交易净价。（　　）

A．正确

B．错误

31．买断式回购发生违约，对违约事实或违约责任存在争议的，交易双方可以协议申请仲裁或者向人民法院提起诉讼，并将最终仲裁或诉讼结果报告同业中心和中央结算公司。同业中心和中央结算公司应在接到报告后5个工作日内将最终结果予以公告。（　　）

A．正确

B．错误

32．上海证券交易所于2004年12月6日，即2004年记账式（十期）国债上市日起，在竞价交易系统将此期国债用于买断式回购交易。（　　）

A．正确

B．错误

33．上海证券交易所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易。（　　）

A．正确

B．错误

34．上海证券交易所国债买断式回购交易按照证券账户进行申报，每笔申报限量：竞价撮合系统最小100手，最大500000手。（　　）

A．正确

B．错误

35．与银行间市场类似，上海证券交易所也规定每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%；累计达到20%的投资者，在相应仓位减少前不得继续进行该券种的买断式回购业务。（　　）

A．正确

B．错误

36．证券交易所实行标准券制度的质押式回购的清算交收，按照中国结算公司的《债券登记、托管与结算业务实施细则》办理清算交收。（　　）

A．正确

B．错误

37．在证券交易所质押式回购交易日，中国结算公司于当日收市后根据结算备付金账户分户相关规定，按成交数量将结算参与人当日回购成交应收、应付资金数据，与当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付债券余数。（　　）

A．正确

B．错误

38．在证券交易所质押式回购交易中，结算参与人向中国结算公司申请从相关质押库中转回质押券时，中国结算公司在确保质押券转回不会导致欠库的情况下办理相关转回手续。（　　）

A．正确

B．错误

39．证券交易所质押式回购的清算交收时，到期购回金额＝购回价格×成交金额÷ 100。（　　）

A．正确

B．错误

40．证券交易所质押式回购的清算交收中，在融资回购业务应付资金交收违约后的1个交易日内，融资方结算参与人支付融资回购业务应付资金及违约金的，中国结算公司接受该结算参与人提出的转回多余质押券的申报。（　　）

A．正确

B．错误

41．证券交易所质押式回购的清算交收中，从违约当天起，中国结算公司有权依法处分质押券，以充抵结算参与人未支付的融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项。（　　）

A．正确

B．错误

42．证券交易所质押式回购的违约处理中，质押券处分所得不足以弥补该融资方结算参与人相关未支付融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项的，结算公司不得继续追索。（　　）

A．正确

B．错误

43．标准券折算率是指一单位债券可折成的标准券金额与其面值的比率。（　　）

A．正确

B．错误

44．银行间市场债券回购交易中，上海证券交易所为参与者的报价、交易提供中介及信息服务，中国人民银行为参与者提供托管、结算和信息服务。（　　）

A．正确

B．错误

45．银行间市场债券回购交易中，券款对付指中央结算公司和债券交易的资金清算银行根据回购双方发送的债券和资金结算指令，于交收日确认双方已准备用于交收的足额债券和资金后，同时完成债券质押登记（或解除债券质押关系手续）与资金划账的交收方式。（　　）

A．正确

B．错误

46．银行间市场债券回购交易中，交易双方应按合同约定及时发送债券和资金的交收指令，在约定交收日应有用于交收的债券和资金，可以买空或卖空。（　　）

A．正确

B．错误

47．银行间市场债券回购交易中，回购双方应按回购成交合同约定，向中央结算公司及时发送内容完整并相匹配的回购结算指令。回购双方在接到中央结算公司关于回购结算指令不匹配的信息反馈后，应及时沟通，并修改重发。（　　）

A．正确

B．错误

48．结算参与人应当开立资金交收账户或证券交收账户，用于国债买断式回购初始结算资金和证券交收。（　　）

A．正确

B．错误

49．证券交易所买断式回购的清算与交收中，中国结算公司以结算系统名义，开立交收担保品证券账户和专用待清偿证券账户，分别用于核算和存放结算参与人提交或中国结算公司上海分公司暂扣的交收担保品、交收透支后的待处分证券。（　　）

A．正确

B．错误

50．国债买断式回购初始结算时，履约金比率由交易所按照买断式回购品种设定并公布，如有调整，调整后的比率适用于调整日后的交易，已发生交易的履约金不追溯调整。（　　）

A．正确

B．错误

51．国债买断式回购初始结算时，中国结算公司上海分公司对履约金不计利息。（　　）

A．正确

B．错误

52．买断式回购初始结算时，证券方面，中国结算公司上海分公司根据清算结果，按照货银对付的原则，将处于交收状态的国债在结算参与人证券交收账户和证券集中交收账户之间进行划拨。（　　）

A．正确

B．错误

53．国债买断式回购到期购回结算时，参与人申报不履约后其购回交收义务自动解除，相应的履约金由中国结算公司上海分公司返还本金及利息。（　　）

A．正确

B．错误

54．国债买断式回购到期购回结算业务流程中，到期购回交收日（R＋1日），中国结算公司上海分公司于R＋1日14：00进行买断式回购到期购回资金交收，在剔除融资方结算参与人已作不履约申报的交易后，按买断式回购的成交顺序自前往后逐笔检查其专用资金交收账户中是否有足额资金，若足额则完成该笔资金交收；若该资金交收账户中当前可用于交收的余额小于某笔交易的金额，则判定该笔交易为融资方违约，不进行该笔交易的资金交收。（　　）

A．正确

B．错误

55．国债买断式回购的履约金返还规则包括：融资方无力履约，融券方申报不履约，归融资方。（　　）

A．正确

B．错误

参考答案

一、单项选择题

1．A　2．A　3．D　4．B　5．C

6．A　7．A　8．A　9．C　10．D

11．B　12．A　13．C　14．D　15．C

16．D　17．A　18．D　19．D　20．A

21．D　22．B　23．B　24．D　25．B

26．A　27．C　28．A　29．D　30．B

31．B　32．A　33．A　34．B　35．B

36．D　37．A　38．C　39．B　40．D

41．A　42．B　43．D　44．C　45．B

46．D　47．D　48．C　49．D　50．A

51．A　52．C　53．B　54．C　55．C

二、多项选择题

1．ABD　2．ABC　3．BCD　4．ABCD　5．BCD

6．ABCD　7．ABCD　8．ABD　9．ABCD　10．ABCD

11．ABCD　12．CD　13．ABC　14．ABD　15．BCD

16．AC　17．BCD　18．ABC　19．AD　20．ABCD

21．ABCD　22．ABD　23．BCD　24．BD　25．AB

26．ABD　27．ABD　28．ABCD　29．AC　30．ABCD

31．ABD　32．ABCD　33．AB　34．BCD　35．ABCD

36．ABD　37．AD　38．BC　39．ABCD　40．ABCD

41．AB　42．ABCD　43．BD　44．BCD　45．ACD

三、判断题

1．B　2．A　3．A　4．A　5．B

6．A　7．B　8．A　9．B　10．A

11．B　12．B　13．B　14．A　15．A

16．A　17．B　18．A　19．A　20．B

21．B　22．A　23．B　24．A　25．A

26．B　27．A　28．A　29．B　30．A

31．A　32．B　33．A　34．B　35．A

36．A　37．B　38．A　39．A　40．A

41．B　42．B　43．A　44．B　45．A

46．B　47．A　48．B　49．A　50．A

51．B　52．A　53．B　54．A　55．B