一、项目资本金制度
（一）项目资本金与资本金制度的含义
项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。在投资项目的总投资中，除项目法人（依托现有企业的扩建及技术改造项目，现有企业法人即为项目法人）从银行或资金市场筹措的债务性资金外，还必须拥有一定比例的资本金。资本金对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。对于提供债务融资的债权人来说，项目的资本金是获得负债融资的一种信用基础，因为项目的资本金后于负债受偿，可以降低债权人债权回收风险。
为了深化投资体制改革，建立投资风险约束机制，有效地控制投资规模，提高投资效益，国家对于固定资产投资实行资本金制度。根据国务院发布的规定，从1996年开始，国有单位和集体投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。个体和私营企业的经营性投资项目参照执行。公益性投资项目不实行资本金制度。
（二）我国建立项目资本金制度的意义
我国资本金制度的建立，主要是为了抑制20世纪90年代中期固定资产投资领域出现的较严重的投资膨胀现象。项目资本金制度的及时出台，抑制了投资膨胀和杜绝了无本投资，在当时具有十分重要的意义。尽管目前投资和经济形势与90年代中期相比发生了很大变化，但项目资本金制度仍有一定的意义，主要表现在以下几个方面。
1．适应了建立现代企业制度的要求
项目资本金制度要求经营性固定资产投资项目也必须要有符合规定的项目资本金，因而从建设项目开始就做到了与注册资本金制度的衔接。此外，投资者为项目支付资本金，拥有项目资产的所有权，而项目法人只是投资者的代理人，即只是项目资产的管理者和使用者。因此，项目资本金制度适应了现代企业制度对于“产权明晰、权责明确”的要求。
2．有助于建立风险约束责任机制
项目资本金制度要求项目的投资者必须为项目建设支付一定的初始投资，因此对投资者和项目法人双方都产生一定的约束作用。一方面，使投资者更加注重项目可行性的论证和各种投资风险的分析，并且更加慎重地组建项目法人，加强对项目法人的监管；另一方面，项目法人受到投资者的约束，必须更好地建设、管理和经营项目，以维护自己的声誉和利益。
3．有利于政府的投资宏观调控
首先，项目资本金制度规定了各类经营性项目的最低资本金比例，从资金的源头上杜绝了投资者的少本甚至无本投资的现象。同时项目资本金制度界定了项目资本金的各种合法来源，从而控制了项目资本金的总量，即间接地控制了项目投资的总体规模。其次，项目资本金制度通过规定不同行业和项目不同的资本金比例，调整了投资资金流向不同行业的难易程度，从而间接地调控了经营性投资的产业结构。因此，实行项目资本金制度是一种很重要的投资宏观调控措施。
4．有利于企业增资减债工作的进行
由于体制上的原因，我国现有一些国有企业的资本金严重不足，债务负担过重，严重影响了企业的改革和发展。为了减轻企业负担，在实际中，主要通过将“拨改贷”资金和基建经营基金转为国家资本金、企业发行股票上市、债转股、企业收购、债务重组等方式进行项目资本金的筹集。
5．有利于项目筹措贷款
按中国人民银行的规定，若企业的资产负债率高于一定的比例（一般为70%—80%），商业银行有权不给企业发放贷款。因此实行项目资本金制度使项目从建设开始就具备比较好的资产负债率，使企业在项目建设过程中比较容易获得银行的贷款。
（三）项目资本金的比例
根据国务院规定，投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定；另外，国家根据国民经济发展的实际情况，可能随时调整建设项目的资本金比例。具体规定如表6-1所示。
项目资本金的具体比例，由项目审批单位根据项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。经国务院批准，对个别情况特殊的国家重点建设项目，可以适当降低资本金比例。作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的建设投资（含建设期利息）与铺底流动资金之和。
表6-1 不同行业的项目资本金占项目总投资的比例
外商投资项目（包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目）目前不执行上述项目资本金制度，而是按照外商投资企业的有关法规执行。按照有关法规，要求外商投资企业的注册资本与生产经营规模相适应，明确给定了注册资本占投资总额的最低比例。如表6-2所示。
表6-2 外商投资企业的注册资本占投资总额的最低比例
续 表
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