货币供给和货币需求曲线

货币供给有狭义的货币供给和广义的货币供给之分。狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和(一般用M1表示)。活期存款可随时提取，并可当作货币在市面上流通，因而是狭义货币的一个组成部分。在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给(一般用M2表示)。再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”，便是意义更广泛的货币供给(一般用M3表示)。下面所讲的货币供给指M1供给。

货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。西方经济学家认为，货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率高低无关，因此，货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。如图4-6中的m直线，这条货币供给曲线和货币需求曲线(L)相交的点(E)决定了利率的均衡水平r0,它表示，只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才达到均衡状态。如果市场利率低于均衡利率(r0),则说明货币需求超过货币供给，这时人们感到手中持有的货币太少，就会卖出有价证券，证券价格就要下降，亦即利率要上升。对货币需求的减少，一直要持续到货币供求相等时为止。相反，当利率高于均衡利率(r0)时，说明货币供给超过货币需求，这时人们感到手中持有的货币太多，就会把多余的货币买进有价证券。于是，证券价格要上升，亦即利率要下降。这种情况也一直要持续到货币供求相等时为止。只有当货币供求相等时，利率才不再变动。

图4-6　货币供给和需求的均衡

图4-7　货币需求和供给曲线的变动

货币需求曲线和供给曲线会变动。例如，当人们对货币的交易需求或投机需求增加时，货币需求曲线就会向右上方移动。当政府增加货币供给量时，货币供给曲线则会向右移动。在图4-7中，若货币供给不变，货币需求曲线从L移到L1时，均衡利率就会从r0上升到r1；相反，若货币需求不变，货币供给曲线从m右移到m1时，均衡利率则会从r0下降到r2。如果货币需求和供给同时变动时，利率就会受到二者的共同影响，在移动后的需求曲线和供给曲线的交点上达到均衡。

从图4-7中可以看到，当利率降到一定程度(比如2%)时，货币需求曲线呈接近于水平的状态，这就是凯恩斯所说的“流动偏好陷阱”。这时候，不管货币供给曲线向右移动多少，即不管政府增加多少货币供给，都不可能再使利率下降。