京东白条与分期乐

京东白条主页

1.京东白条

“京东白条”于2014年2月上线，是京东金融^[1]推出的电商平台消费信贷业务。2015年，“白条”全面打通京东体系内的线上消费场景，覆盖了京东商城、京东到家、海淘以及产品众筹。同时，“白条”还走出京东，进一步覆盖线下消费场景，如租房、旅游、教育、装修等。为了防止套现，京东白条对与网游等虚拟产品、服务充值卡以及黄金饰品等有关的金融服务进行了限制。

在京东商城的应用中，白条业务覆盖京东自营产品和京东商城中的第三方卖家联营产品。京东白条可以根据京东商城用户的消费记录、配送信息、退货记录、购物评价等多个数据进行风险评级，最终评估出用户的信用状况。通过这样的信用评级，京东白条可在一分钟内在线实时完成消费贷款的申请和授信过程，而且收取的服务费用仅为银行类似业务的一半。消费者在京东商城购物时便可申请最高1.5万元的个人贷款，具体费率方面，京东白条的规则是：如果选择不分期，则最长可以延期30天付款，该延期付款不产生费率，即京东用户最多可以获得30天的免息消费贷款；如果选择分期，则可以进行3、6、12、24期的分期还款选择，每期1个月，京东按单期费率0.5%的标准收取手续费，则3、6、12、24期的分期费率分别为1.5%、3%、6%、12%，分期总手续费=消费本金×分期费率，分期总手续费计入首期应付款中一次性收取。如果京东多次提醒用户到期未还款，则会针对违约资金部分在逾期天数内按每日0.03%的费率收取费用。京东白条运作过程主要涉及消费者、京东白条业务部和京东商城三个主体。京东白条在京东商城中的运作过程为：①京东白条根据消费者在京东上的历史交易数据对其进行授信，授信额度为6000~15000元；②消费者到京东商城选购消费产品；③消费者对所选购产品申请京东白条分期消费；④京东白条将产品款项支付给京东商城里的商家，如果产品是京东自营产品，支付环节在京东内部完成，如果产品是第三方卖家的联营产品，则由京东白条将款项支付给第三方卖家；⑤京东商城商家通过京东快递将产品寄送给消费者；⑥消费者按约定向京东白条账户还款。京东白条在京东商城中的运作过程如图5-9所示。

图5-9 京东白条在京东商城中的运作过程

在京东白条的运作过程中，京东集团是实际风险承担者，面临的主要风险是消费者信用风险。为有效防范这一风险，京东白条构建出了独特的风险控制模式。京东白条的风险控制模式主要包括贷前授信、贷中监测以及贷后还款与催收三部分，并且整个过程依赖于京东集团整体的产业链。利用产业链积累的大数据，京东构建出专门的风险控制模型作为整个风控过程的核心部件。

由于京东集团在电子商务领域经营多年，横跨电商、支付、物流三大产业，三大产业在京东集团自身体系内部形成完好闭环，京东集团凭借这一闭环积累的用户基础数据、购买行为与偏好数据、支付产生的资金流和部分银行数据，以及物流端产生的地理位置等线下非结构化数据四部分数据共同构成了京东风控模型的大数据基础。通过对不同维度的数据进行相互校验，京东能够对用户的收入水平、支付能力、还款能力、还款意愿等进行全方位的综合判断，形成自身的信用评估体系，进而在贷前对用户进行定向授信。在京东白条的借贷过程中，京东会监测用户的实际资金用途及其他购买行为，防止出现异常情况。在贷后的还款阶段，用户可以通过京东钱包进行自动还款，如果发生逾期行为，京东会通过短信、电话等形式进行催收。由于所有数据和用户资金使用行为均发生在京东体系内部，京东白条风险控制模式的有效性和可控性均很高。京东还通过绑定信用卡来控制风险，一定程度上借助了银行的风险控制体系。京东白条风险控制模式如图5-10所示。

图5-10 京东白条风险控制模式

京东白条运作所收取的消费者分期付款手续费能够为京东带来利润，同时，京东白条业务还有助于提高京东各产品的销售规模，给产品销售端带来额外的利润。2015年9月“京东白条资产证券化”项目获得证监会批复，并由华泰证券发行完毕，首期产品规模8亿元，期限2年，于2015年10月在深交所挂牌，成为国内资本市场上首只互联网消费金融资产证券化产品。

2.分期乐

分期乐成立于2013年8月，是全国首家针对大学生的互联网小微金融服务平台。分期乐自创立起便开始了强劲的发展之路，创立之初获得险峰华兴的初创投资；2013年9月，分期乐与易迅网达成战略合作；2013年10月，分期乐商城正式上线运营；2014年3月，分期乐与京东商城达成战略合作，同月，获得险峰华兴、经纬中国等A轮1000万美元投资；2014年12月，分期乐获得B轮1亿美元投资，DST领投，贝塔斯曼、经纬中国、华兴资本、险峰华兴等跟投；2015年3月，分期乐完成第四轮融资，获得来自京东的战略投资。截至2015年底，分期乐业务覆盖全国31个省的近3000所高校（包括新疆和西藏地区），2015年交易额达100多亿元。2016年3月，分期乐成为中国互联网金融协会首批理事单位。2016年4月，分期乐注册用户数超过800万，同月，分期乐宣布开放平台战略，向白领人群开放服务。

目前，分期乐的平台商品主要来自于京东商城，资金主要来自P2P网络借贷平台提供的债权资金。与分期乐合作的P2P网络借贷平台包括有利网、拍拍贷、积木盒子、玖富金融以及自身债权理财平台桔子理财等。

分期乐的核心产品体系包括分期购物、取现服务、分期乐信用钱包。分期购物方面，年满18岁以上的年轻人可登录分期乐官方网站，享受在线购物和分期付款服务，货物由京东商城提供，并在全国35个城市支持自提，还款方式支持支付宝、微信、各大银行网银等在线支付；取现服务是向年满18岁以上的年轻人提供的一种现金消费服务，现金直接打入到申请者银行卡，快速满足申请者的小额现金消费需求，支持45天内随时还款和分期还款，按天计算服务费，到款周期快，最快当天到账；分期乐信用钱包是分期乐对分期购物与取现服务进行整合形成的综合应用平台。

分期乐的运作模式横跨理财端与借款端，并通过两个平台对接完成相关服务，其构成主体包括大学生消费者、分期乐平台、京东商城、桔子理财、其他P2P平台和金融机构，以及理财投资者。分期乐运作模式的流程为：①消费者通过分期乐信用钱包进行分期购物或提现消费；②分期乐向京东商城支付货款购买消费者需要的商品；③京东商城提供商品并送至消费者手中，分期乐获得相应债权，并完成消费端风控；④分期乐将获得的债权出售给自身独家债权代理平台桔子理财；⑤桔子理财将手中债权以资产证券化的形式打包出售给有投资需求的投资者，或者通过其他P2P平台、金融机构出售；⑥桔子理财获得投资者的理财资金；⑦分期乐平台从桔子理财处获得资金回流；⑧消费者进行分期还款；⑨分期乐将收回的消费者还款划拨给桔子理财；⑩桔子理财按期归还投资者的本金和利息。分期乐运作模式如图5-11所示。

图5-11 分期乐运作模式

消费金融市场面对的核心风险包括欺诈风险、信用风险等。在快速发展过程中，分期乐利用所获取的数据建立了立体式、全流程风险控制体系，其数据主要来源于用户利用分期乐进行消费时的各核心环节。用户利用分期乐进行消费时有四大核心环节，包括注册、购物、取货、还款。其中，注册环节和购物环节形成了分期乐风险控制的线上数据来源，这些数据主要包括用户主动提交的数据、用户在分期乐平台上的注册信息、用户进行购物时主动提供的个人信息和留下的行为数据以及外部合作平台提供的数据。取货环节形成了分期乐风险控制的线下数据来源，这些数据主要包括取货、送货时记录下的信息。而还款环节也会为分期乐风险控制积累数据。后续的再消费、再借款、再还款等数据，以及用户在分期乐信用钱包中留下的数据，如话费充值、校园一卡通充值和移动端所特有的数据都将被记录下来，纳入风险控制体系。分期乐风险控制流程和数据来源如图5-12所示。（资料来源：艾瑞咨询）

图5-12 分期乐风险控制过程和数据来源

分期乐的商业生态将金融与具体的消费场景结合起来，既保证了产品质量，又保证了用户体验在分期过程中不受影响。针对大学生用户的小额消费分期债权的分散处理降低了理财端的金融风险。金融与消费场景的结合，保证了源源不断的真实债权和资金的快速回流。综合来看，分期乐的优势不仅在于产品本身，更多的体现在资金、商品及信息链间形成的产业闭环。

【注释】

[1] 京东金融是京东集团旗下专门从事金融服务的子集团。