大型上市国企的结构性问题

1.8　大型上市国企的结构性问题

但其他人认为，中国的大型上市国企受到结构性问题困扰，这种现象在一个从计划经济向市场经济转型的国家中很典型。

北京咨询公司“安邦集团”（Anbound Group）分析师何军说，政府股东无法对国有企业管理者的权力进行有效限制，这已成为国企行业面临的最紧迫问题。

“中航油所发生的事很有代表性，”何先生说，“这种问题在国有企业中仍然很普遍。”他补充说：“这家公司看上去和其他国家正常的上市公司差不多。但实质上，就公司治理而言，它就像一家老式的国企。”

还有一些与中航油类似的公司，其中包括中国银行（Bank of China）在香港上市的子公司，其董事会去年因一些丑闻被整顿；保险商中国人寿（China Life），其34亿美元的首次公开发行正受到美国监管机构的调查；此外还有中国储备棉管理总公司（China National Cotton Reserves），该公司上周披露说，由于对棉花价格走势判断错误，它损失5亿元人民币（约合6 000万美元）。对外国投资者来说，母公司对中航油的破产反应暧昧而且最终未加以避免，这令中国国有企业的吸引力大减。一位驻香港的基金经理说：“我们过去认为，对中国国企下注万无一失，因为国家会在它们倒闭前施以援手。在中航油事件后，这种观点再也不成立了。”

最近几年，中国企业的治理状况大有改善，上市公司尤其如此。海南航空董事长陈先生将其描述为“一年取得十年的进步”。

按亚洲公司治理协会（Asia CorporateGovernance Association）的说法，在2003—2004年度，“在香港上市的国有……企业的公司透明度和投资者沟通整体上持续改善”。

但高级官员意识到，有必要进行进一步改革。