应付债券概述

(1)应付债券的概念

债券也称为公司债券,是企业为筹集长期资金而发行的一种有价证券,是持券人拥有企业债权的债权证书。它通过凭证上所记载的面值、利率、期限(到期日和付息日)等,向凭证持有人表明发行债券企业允诺将在未来某一特定日期还本付息,是企业筹集长期资金的一种重要方式。

(2)公司债券的分类

1)按发行的债券是否有担保,可分为有担保债券和无担保债券。有担保债券,是指以特定的资产作为抵押发行的债券；无担保债券,是指依靠企业良好的信用和强大的经济实力发行的债券。

2)按债券是否记名,可分为记名债券和无记名债券。记名债券,是指发行人登记债券持有人的姓名和地址,并且根据登记的债券持有人支付本金和利息的一种债券；无记名债券,是指发行人未对债券持有人的姓名和地址进行登记的债券。

3)按还本方式的不同,可分为一次还本债券和分次还本债券。一次还本债券,是指发行企业规定到期一次还本的债券；分次还本债券,是指发行企业规定分次还本的债券。

(3)债券发行的方式

企业发行债券时的价格受同期银行存款利率的影响较大。一般情况下,债券的发行有以下三种形式:

1)平价发行债券。当企业发行债券时的票面利率与实际利率一致时,公司发行债券所支付的利息与从资金市场取得相同资金所支付的利息相等。因此,可将债券的票面价值作为债券的发行价格,即按面值发行,也叫作平价发行。

2)溢价发行债券。当企业发行债券时的票面利率高于实际利率时,可将超过债券的票面价值作为债券发行价格,即溢价发行。发生的溢价表明企业将来多付利息而事先得到的补偿。

3)折价发行债券。当企业发行债券时的票面利率低于实际利率时,可将低于债券的票面价值作为债券的发行价格,即折价发行。发生的折价表明企业将来少付利息而事先付出的代价。

债券溢价或折价是发行债券企业在债券存续期内对利息费用的一种调整。

(4)债券发行的价格

债券发行时的价格就是债券的现值。由于债券到期不仅应偿还本金,还应偿付利息,因此,其价格应等于债券到期应偿还的本金(即债券面值)按发行时市场利率折算的复利现值和债券各期支付的利息(即票面利息)按发行时的市场利率折算的年金现值之和,计算公式如下:

债券的发行价格＝到期票面金额按市场利率折算的复利现值＋各期利息按市场利率折算的年金现值

用公式表示为:

P＝F(P/F,i,n)＋A(P/A,i,n)

式中 P——债券的发行价格；

F——债券面值(到期值)；

A——债券的利息；

i——市场利率；

n——债券发行时期；

(P/F,i,n)——复利现值系数；

(P/A,i,n)——年金现值系数。