加强固定资产投资控制

固定资产的投资决策，对企业资金运行效率与效益影响深远，许多公司缺乏对固定资产投资决策管理导致出现投资规模膨胀、投资结构失调，公司连年亏损、资不抵债的现象。为此，企业必须提高对固定资产特性的认识，加强固定资产投资决策分析，构建严格的固定资产投资决策程序，以减少固定资产投资失误造成的资金损失。

1．固定资产投资的4个特性

企业固定资产投资属于现代公司资本运营的范畴，自有其独特性。如表3-9所示。

表3-9　企业固定资产投资的特性

2．固定资产投资的4种分析角度

固定资产投资决策对企业发展影响深远，企业管理者可以从固定资产投资规模、结构和核算等角度进行分析，在此基础上加强对固定资产投资的控制。

（1）固定资产投资规模分析

固定资产投资规模分析的要点如下所示：

①固定资产原值增减变动。企业在生产经营过程中，经常会发生当期固定资产的增减变动。企业所有者投入、购买、自行建造、融资租入、接受捐赠、盘盈会导致固定资产原值增加；而当期固定资产减少的原因则是出售转让、投资转出、报废清理、盘亏及毁损、发生非常损失以及其他原因引起。

点睛箴言

对固定资产原值增减变动情况及变动原因的分析，可根据财务报表附注以及其他相关资料进行。

②固定资产净值增减变动。固定资产净值增减变动主要受固定资产原值的增减变动和固定资产折旧额的变动两个因素的影响。对固定资产净值进行分析就是分析固定资产原值和折旧变动对固定资产净值变动的影响。

（2）固定资产投资结构分析

固定资产投资结构分析应特别注意从以下几个方面进行：

①生产用与非生产用固定资产之间比例的变化情况；②未使用和不需用固定资产比率的变化状况；③查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率；④分析生产用固定资产内部结构是否合理，需要注意的是，要对固定资产的配置作出切合实际的评价，必须结合企业的生产技术特点。

（3）固定资产折旧分析

分析固定资产折旧时，以下三点需要特别注意：①固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性；②分析企业固定资产折旧方法的合理性；③观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致。

固定资产预计使用年限和预计净残值的估计应符合国家有关规定，符合企业的实际情况。

一些采用直线法折旧的企业在固定资产原值没有减少的情况下，通过延长折旧年限，使得折旧费用大量减少，转眼之间就“扭亏为盈”。

点睛箴言

平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法是分析固定资产折旧的四种常用方法。企业应当根据科技发展、环境及其他因素，选择合理的折旧方法，但是在实际当中企业往往利用折旧方法的选择，来达到调整固定资产净值和利润的目的。

（4）固定资产减值准备分析

在进行固定资产减值准备分析时，应注意企业是否计提固定资产减值准备，计提是否准确。有些企业在固定资产实质上已经发生减值准备的情况下，企业却对其不提或少提，这样就不但虚夸了固定资产，而且虚增了利润，结果造成企业会计信息失真，潜亏严重。

固定资产的更新程度决定着企业产品的技术含量，因此，企业管理者必须进行固定资产投资分析，加强对固定资产投资的管理和控制。

3．固定资产投资的4个影响因素

影响固定资产投资效益的重要因素有货币时间价值、投资风险价值、资金成本和现金流量等，因为这些因素直接影响着固定资产投资效益的高低和投资决策的正确性。

（1）货币时间价值

货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。由于货币在使用过程中占用的时间愈长，其增值额越大，故称之为货币的时间价值。

（2）投资风险价值

投资风险价值是指投资者获得高于货币时间价值的额外报酬。从经济学的观点看，肯定的1元钱收入与不肯定的1元钱收入是不一样的，这是因为不肯定的收入要负担可能收不到的风险。固定资产一般要经过较长时期才能收回，而且在这期间内往往又会碰到许多不肯定的因素，这就是企业投资所冒的风险。由于冒风险进行投资而取得的额外利润，就称为投资的风险价值。所谓额外利润是指投资者冒风险进行投资而得到的超过时间价值的那一部分额外报酬，在实际工作中，把这额外利润占投资总额的百分率叫做风险报酬率。

（3）资金成本

资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，体现为融资来源所要求的报酬率。在长期投资决策中，资金成本就是企业取得长期的资金来源成本。这种成本的高低，一般要看该项投资的资金是借来的，还是投资人自有的。如资金是借来的，资金成本就是借款利率；如资金是自有的，则需要按照投资人希望获得多大的报酬的金额来确定，那么资金的成本就是预期的投资报酬率。

在固定资产投资决策中，资产成本是新投资项目能否被接受的最低报酬率。也就是说，任何投资项目如果它的预期获利水平不能达到这个报酬率都要舍弃（因为它们提供的收益不能补偿资金成本）；如果达到或超过了这个报酬率，那么新投资项目是可以接受的。故资金成本又称“取舍率”。

（4）现金流量

现金流量是指企业某一期间的现金流入和流出的数量。长期投资决策中，所谓现金流量是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增进的数量。这里的“现金”不仅包括各种货币资金，而且还包括项目投入企业拥有的非货币货源的变现价值（或重置成本）。

某公司有两个互不相容的投资方案，两个方案的风险一样，包括风险的资金成本率都为10％，但投资金额、各期的现金流量不同，试用不同的方法比较选择。分析结果如下表所示。

表3-10　两种方案分析结果

可以看出，用内含报酬率和现值指数来比较选择，应采用甲方案，用净现值法则应采用乙方案；从总的利益来看，应采用乙方案，因为乙方案投资大，因而获得的利润多。

4．固定资产投资决策的流程

公司固定资产投资的程序可分为如下几个步骤，如图3-7所示：

图3-7　固定资产投资决策流程图

（1）进行可行性分析

在确定公司固定资产投资目标前，应从经济效益的角度提出可行性报告，提供几种方案供进一步选择。

（2）选定投资目标

公司固定资产投资目标的选定依据有二：

一是确定投资目标的指标可计量，即可计量未来成果；

二是实现投资目标的负责人必须明确，可确定其责任。

（3）选择投资方案

通过对方案的可行性研究后，方可进行方案选择。选择方案时应注意以下几点：

①对所有列入可行的方案，进行比较与选择；

②把握投资方案的相互排斥性，以利于筛选；

③按照条理性原则对投资方案进行筛选；

④投资方案的选择应把握一般性标准与期望值标准的统一；

⑤初步选择后，作分析研究，从中作进一步选择，提出最佳方案。

（4）执行投资决策

执行固定资产投资决策必须满足两个基本条件：

①投资方案的本身应包括周密的行动计划；

②在执行过程中建立必要的跟踪调查，及时反馈。其目的在于监控投资决策的执行并验证投资决策的可行性与有效性，以便在必要时对投资决策进行修正。

（5）确定最终投资方案

对公司投资项目的最终确定，是关键性的可行性分析，它形成项目投资决策。进行最终确定必须做好两方面的工作。

一是通过对公司固定资产投资方案必要性和可能性的全面分析论证，最终确定是采取新建、扩建的途径，还是采取技术更新改造的途径。

二是对各种投资方案进行经济效益评价，选择能带来最大经济效益的投资方案。

只有做好上述两方面的工作，才能最终完成投资项目决策。

5．减少固定资产投资的3个技巧

（1）以租赁获得固定资产

固定资产租赁是指出租方根据承租方（企业）对供货商、租赁物的选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契约或合同规定的期限内分期支付租金的方式。

可以采取租赁的固定资产很多，比如厂房、生产设备、运输工具等。采用租赁方式取得固定资产实质上本身就是一种融资方式，它相当于从银行取得贷款购买设备，每年支付的租金就相当于每年支付给银行的本金和利息。通过租赁取得固定资产，不但能够使得企业节省资金，以便把资金投入到最需要的地方，还可以避免机器设备尤其是某些高科技的机器设备因为技术的进步而过早被淘汰的问题。

（2）生产发包给其他企业

将某些需要固定资产投入很大的生产环节承包给其他企业，这使得企业不必购买固定资产，从而节省企业在固定资产上的投资。这样做的好处在于：一方面节约了投资；另一方面享受专业公司技术进步的好处，因为如果企业自己购买设备，就会停留在某一固定的技术阶段，直到设备报废。

（3）将固定资产售后回租

企业在资金紧张时还可以采取将固定资产出售给其他企业，然后再将所出售的资产以回租的方法租回使用，从而改善企业财务状况的一种资金融通方式。售后回租企业具有较大现实意义：一是通过将原有的固定资产转化为流动资金，解决了中小企业的融资困难；二是有利于设备更新换代，增强中小企业的市场竞争能力；三是减少企业资产的无形损耗，加快固定资产折旧。