固定汇率与货币主义方法

第四节　固定汇率与货币主义方法

货币主义方法的基本假定是国际收支的任何不均衡都是基于货币不均衡，也就是人们所希望持有的货币数量同货币当局所供应的货币数量之间不一致。以十分简单的术语来说则是，如果人们所需求的货币大于中央银行所供应的货币，则出现货币的超额供给，它将由货币向其他国家的外流来消除。因此，其分析强调的是货币供求的决定，而这也将决定国际收支。因此货币主义者得出的结论认为，世界而不是一个国家，是一个封闭的单一的经济整体，国际收支的顺差或逆差是由于人们分别对国内货币储备的过量需求或过量供应造成的货币现象。

不过货币主义方法认为如果货币当局对国际收支失衡不采取任何抵消政策，那么这种失衡可通过货币机制自行消除，不可能长期存在。如果货币当局试图采取措施来抵消由于国际收支的逆差而引起的货币基础的下降，它们就会阻碍自动调整机制的作用，从而把调整重担的更大部分加在国内物价上，随国内物价的上涨，逆差的情形会更加恶化。因此货币方法强调不要阻碍货币供应增减的内在的调节机制。

货币分析法还能很好地解释在固定汇率机制下的世界性通货膨胀。依据货币分析法，如果每一个国家政府都保持平衡的财政预算，货币供给的增加速度与实际国民生产总值增长速度保持一致，那么每个国家价格水平都将是稳定的。如果某些国家经济增长比世界平均水平快，这些国家将会出现超额货币需求。在固定汇率下，超额货币需求将从世界其余国家的货币或国际储备的流入得到补偿。另一方面，经济增长比世界平均趋势慢的国家将出现超额货币供给，这将通过国际储备流向其他国家来消除，这时如果全世界总的货币供给量增加速度与全世界实际国民生产总值增长速度仍保持一致，那么从长期看，整个世界的价格水平将趋于不变。但是，若全世界的货币供应增加速度超过了实际国民生产总值增长速度，那么就会出现世界性的通货膨胀。在固定汇率下，那些货币供应增长速度比世界平均货币增长速度快的国家将会向外输出国际货币或储备，且通过这种方式向其他国家输出了一部分的通货膨胀。

思考题

1.画图说明蒙代尔的政策搭配理论。

2.什么是米德冲突？

3.简要说明本章中介绍的开放经济条件下的政策搭配原则。

4.简要说明本章中介绍的实现内外均衡的政策搭配方案。

5.在固定汇率下，资本完全自由流动对货币政策和财政政策的有效性意味着什么？

6.试比较在资本完全不流动、资本不完全流动和资本完全流动三种情况下货币政策的效果。

7.如果BP曲线的斜率小于LM曲线的斜率，试分别讨论扩张性财政政策和扩张性货币政策的影响。

8.画图说明固定汇率制下紧缩性货币政策及紧缩性财政政策的效应。

【注释】

(1)为简单起见，在此假设净出口和资本净流出函数均为一次线性函数。