莫迪利安尼的生命周期假说

12.2.2　莫迪利安尼的生命周期假说

莫迪利安尼的生命周期假说强调了消费与个人生命周期阶段之间的关系和收入与财产之间的关系，该理论与凯恩斯消费函数理论的区别在于，凯恩斯消费函数理论强调当前消费支出与当前收入的相互联系，而生命周期假说则强调当前消费支出与整个一生的全部收入（包括现期收入和预期收入）的相互联系。该理论认为，人们都是根据一生的全部收入来安排自己的消费支出的，即每个人在每一时点上的消费和储蓄决策都反映了其希望在生命周期各个阶段达到消费水平的理想分布，以实现一生消费效用最大化的意图。因此，每个人的消费取决于他们在整个生命期内所获得的总收入和财产。这样，消费支出就取决于人们所处的生命周期阶段和一生的全部收入。具体而言，生命周期假说将人的一生分为年轻时期、中年时期和老年时期三个阶段。年轻时期是工作获取收入之前的阶段，中年时期是工作获取收入的阶段，老年时期是退休以后的阶段。一般来说，在年轻时期，人们收入低，但因为未来收入会增加，因此，在这一阶段，往往会把收入的绝大部分用于消费，有时甚至举债消费，导致消费大于收入。进入中年时期后，家庭收入会增加，但消费在收入中所占的比例会降低，收入大于消费，因为一方面要偿还年轻时期的负债，另一方面还要把一部分收入储蓄起来用于老年时期的消费。退休以后，收入下降，消费又会超过收入。因此，在人的生命周期的不同阶段，收入在变化，消费也在变化，消费在收入中所占的比例也在变化。

生命周期假说理论不仅考察每个人的消费支出，而且把个人放入家庭环境中研究。由于组成社会的各个家庭处在不同的生命周期阶段，所以，在人口构成没有发生重大变化的情况下，从长期来看边际消费倾向是稳定的，消费支出与可支配收入和实际国民生产总值之间存在一种稳定的关系。但是，如果一个社会的人口构成比例发生变化，则边际消费倾向也会变化；如果社会上年轻人和老年人的比例增大，则消费倾向会提高；如果中年人的比例增大，则消费倾向会降低。