默顿·米勒（Merton Miller，1923年5月16日—2000年6月3日），出生于美国波士顿，1943年毕业于哈佛大学，获文学学士学位，1952年获霍普金斯大学博士学位。他早年在伦敦经济学院、卡内基理工学院从事教学和研究工作。1961年来到芝加哥大学任教。1965—1981年，任芝加哥大学商业研究生院金融学教授。1981年后，任马歇尔讲座功勋教授。米勒是美国经济计量学会会员，1976年还担任美国金融学会会长。米勒在金融经济学方面做出了开创性工作，他的公司财务理论，解释了什么因素决定公司在应计债务和分配资产方面的选择。1990年，他与其他两名经济学家一同获得诺贝尔经济学奖。
学术创新及主要贡献
一方面证券组合选择模型和CAPM集中注意于金融投资者，默顿·米勒一开始时与弗兰克·莫迪利安尼合作建立一种理论，通过资本市场的关系，用于生产企业的资本资产结构和红利政策为一方与企业的市场价值及资本费用为另一方之间。
此理论根据一个假设，股东自己和企业能进入同一资本市场。这一点意味着在他们的资产证券范围中，投资者们能求得他们自己的报酬与风险之间的平衡。其结果是企业不必使它们的决策适应不同股东的风险偏好。公司经理们简单地使企业的净财富最大化即能最好地保护股东的利益。换言之，企业通过多样化减少风险并不符合投资者的利益，因为股东们通过他们自己的证券组合选择能够实现这一点。
米勒和莫迪利安尼在题为《资本费用，公司理财和投资理论》（1958）的文章中，陈述了基本模型；在1963年和1966年，米勒和莫迪利安尼利用这个基本模型，又以两篇其他重要文章导出两项所谓不变定理，即现在所称的MM定理。
第一项不变定理认为，股权融资和借款之间的选择不影响一个企业的市场价值和资本的平均费用，以及企业股份的期望报酬（股权资本的费用）随企业的负债和股权之间的比率线性地增加，即著名的操纵效应。
第二项不变定理认为，在同样的假设下，一个企业的红利政策不影响它的市场价值。回顾MM定理，下面的直觉似乎很简单。一个企业的金融资产结构的每一个变化对股东的证券夹的影响，可以用股东自己的证券夹的变化来抵消。当投资者自己能以相等条件在市场上借钱时，他们绝不会为了从一个增加其借款的企业的一笔间接贷款额外支付。
第二项不变定理，即红利政策不影响均衡中企业的市场价值，其后面的直觉看起来也是明显的。多发1元红利便会减少企业净财富一元。这个关系不是很简单的。如同第一不变定理的案例，产生这个结论的机制是资本市场中的投资者们能抵消企业金融结构的变化。
两项不变定理原先都是在高度简化的假设下推导出来的。所以以后的研究在很大程度上是针对与MM定理所根据的条件发生各种偏离的后果。自从20世纪60年代以来这种研究一直在进展，默顿·米勒是其领袖人物。
例如，米勒说明了在考虑赋税通过金融市场上均衡价格形成的间接市场效应后，不同赋税结构的设计如何影响企业的资本资产结构与市场价值之间的关系。同样，米勒分析了破产费用对一个企业的金融资产结构和红利政策为一方与它的股票市场价值为另一方之间关系的重要性。
MM定理的主要内容可以表达如下：如果企业有一个最优资本资产结构和红利政策，即如果资产结构和红利政策影响一个企业的市场价值，则这个现象反映赋税或其他明显识别的市场不完善性的结果。MM定理因此成为公司理财中理论和经验分析的自然基础或比较标准。默顿·米勒在最近20年中主导了这种分析。他因而对现代公司理财理论做出了独一无二的贡献。
重要论著
《内在弹性》（1948）；
《利息率变动的收入效应》（合著，1951）；
《铁路货运最优规划模型》（合著，1961）；
《经济学术语文选》（1963）；
《红利政策、增长和股票估价》（合著，1963）；
《审计、管理策略与会计教育》（合著，1964）；
《对供电业资本价值的若干估算》（合著，1966）；
《厂商的一个需求模型》（合著，1966）；
《与不确定条件下投资规划相关的资本价值的若干估算》（1967）；
《金融理论》（合著，1972）；
《与风险相关的收益率：最新发现的再考察》（1972）；
《宏观经济学：新古典主义入门》（合著，1974）；
《出租、购买和资本服务的成本》（合著，1976）；
《债务和税收》（1977）；
《银行控投公司的管制方法》（合著，1978）；
《应用价格理论文选》（1980）；
《石油与天然气的定价：若干后续结论》（合著，1985）；
《金融创新：最近20年进展与未来发展展望》（1986）；
《30年之后的莫迪利安尼-米勒定理》（1988）；
《毛利管制与股市波动》（1990）。
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