今后会怎样

时间：2022-06-03 百科知识版权反馈

【摘要】：15.2　今后会怎样?而在替代情况，债务占GDP的百分比会增长，到2015年达到将近55％。此外，基线预测假定相机抉择支出相对于GDP将会减少25％。识别长期问题的主要来源并不困难：医疗保险、医疗补助以及社会保障均会要求在预算与GDP中的份额增长。前两项反映出预期卫生保健成本占GDP的比重将会上升。

15.2　今后会怎样?

未来十年的赤字：更好还是更糟?

如前所述，2004年的预算赤字超过了4000亿美元，弄清楚今后它可能收缩还是扩张则很重要。对此，尽管我们不可能确切地知道，但国会预算办公室(CBO)对预算赤字作了10年的预测，这为政策制定者提供了有用的指导。不幸的是，预测结果之间存在相当大的差异。哪一个最合理取决于联邦政治不确定的进程。

国会预算办公室的预测每年都会在它的出版物《预算与经济前景》(The Budget and Economic Outlook)中公布。最新版本是2005年秋季的修改版。该出版物的预测重点是国会预算办公室的基线预测(baseline forecast)，即国会预算办公室按照法律的要求每年所作的预测。

基线预测基于法律不变假设，该假设既适用于税收法规又适用于决定强制性支出的标准。基线预测也依赖于关于相机抉择支出增长率的假设，即每年2％这一预测的通货膨胀率。如图15.1上边那条线(基线情况)所示，在这些条件下，所预测的赤字在大部分预测时期会显著下降，在2015年达到570亿美元的低点。从整个预测时期来看，赤字预计达到2.1万亿美元。

但是，一些经济学家认为，法律，尤其是税法，很可能会发生变化。一些人还认为相机抉择支出的增长比国会预算办公室基线情况所预测的要更快。当预测考虑到这些因素时，赤字会有极大的变化。

在第一届乔治·W.布什(George W.Bush)政府时期，国会多次改变税收条例以减少个人所得税。按照法律，这些减税条款中的大部分将在2010年末终止。这正好可以解释2011—2015年基线赤字锐减的大部分。然而，第二届布什政府已经计划调整法律，使那些减税条款成为永久性的条款，而如果这种情形发生，预计收入占基线收入的比重将会下降，赤字占基线赤字的比重将会增加。

另一争论的问题关于税收法规的一项比较复杂的条款，即通常所说的替代最低税(Alternative Minimum Tax，AMT)。替代最低税是指除常规所得税之外一些人不得不支付的一种额外税。采取替代最低税最初的动机是避免高收入的纳税人通过使用特别减除、豁免或抵免等方式少缴税或不纳税。1970年约有19000个纳税人不同程度地拖欠替代最低税税款，但是目前有超过300万人正在缴纳替代最低税。这主要是因为通货膨胀。在免除与纳入替代最低税时并没有考虑通货膨胀，因此，每年有许多收入随经济增长而增长的人进入替代最低税纳税范围。目前那些要缴纳替代最低税的人并不富裕，但是他们的数量会继续增长，除非国会将替代最低税纳入通货膨胀指标。如果国会将替代最低税纳入通货膨胀指标，许多经济学家相信预计收入占基线收入的比重将会下降，而赤字占基线赤字的比重将会进一步增加。

如前所述，国会预算办公室假定在基线情况中，相机抉择支出将以既定通货膨胀率增长(每年2％)，但是，从历史角度看却按照与经济增长大致相同的速度在增长。国会预算办公室假定GDP在预测时期将以每年4.9％的速度增长。如果相机抉择支出也按照这样的速度增长，支出占基线支出的比重将会增长，赤字的增长甚至会超过基线赤字的水平。

图15.1中的替代情况反映了第一届布什政府的减税保持不变、将替代最低税纳入通货膨胀指标、相机抉择支出以既定GDP增速增长的影响。在这些情况下，赤字从2005年的3000亿美元左右增长到2015年的超过9000亿美元，同一时期的总赤字则从2.1万亿美元增长到6.2万亿美元。

作者利用国会预算办公室的数据构建国会预算办公室的基线情况与替代情况，据此在图中阐明联邦统一预算赤字的变化过程。

资料来源：Congressional Budget Office，The Budget and Economic Outlook：An Update，August 2005，Chapter 1.

图15.12004　—2015年统一预算赤字：基线情况与替代情况

图15.2反映了预计公债的同一情形。在基线情况，在整个预测时期，债务占GDP的百分比在一定程度上会减少。而在替代情况，债务占GDP的百分比会增长，到2015年达到将近55％。

作者利用国会预算办公室的数据构建国会预算办公室的基线情况与替代情况，据此在图中说明公债的变化过程。

资料来源：Congressional Budget Office，The Budget and Economic Outlook：An Update，August 2005，Chapter 1.

图15.2　公债占GDP的百分比：基线情况与替代情况

长期赤字：不可持续

对于赤字在未来十年是增加还是减少尽管存在着一定的不确定性，但官方预测表明2015年后赤字将会持续增长。表15.2列出了2006年总统办公室的预测数据，根据预测，赤字和公债占GDP的比重将会大幅度增加，图15.3与图15.4清楚地说明了这一点。如前所述，这些点的轨迹是不可持续的。

尽管这些预测数据增加的幅度很大，但实际上这些数据可能是相当保守的。从2005年到2015年，这些预测数据基于国会预算办公室的基线数据，而国会预算办公室2015年的预测数据被当作2015—2075年的预测起点。基线预测假设第一届布什政府采取的减税措施不会保持不变，这一假设极大地推动了预计收入的提高。此外，基线预测假定相机抉择支出相对于GDP将会减少25％(从7.9％减少到5.9％)。

识别长期问题的主要来源并不困难：医疗保险、医疗补助以及社会保障均会要求在预算与GDP中的份额增长。前两项反映出预期卫生保健成本占GDP的比重将会上升。社会保障负担增加是由人口老龄化以及第16章所研究的其他因素所造成的。实际上增加最多的是净利息支出，而这种支出增加也反映了为满足不断增长的医疗保险、医疗补助以及社会保障支出的借贷需求。

表15.2　2005—2075年预计联邦统一预算(占GDP的百分比)

资料来源：Office of the President，Budget of the United States Government，Fiscal 2006，Analytical Perspectives，p.209.

该图说明了2005—2075年以占GDP百分比表示的预计统一预算赤字。

资料来源：Office of the President，Budget of the United States Government，Fiscal 2006，Analytical Perspectives，p.209.

图15.32005　—2075年预计统一预算赤字

该图说明了2005—2075年以占GDP百分比表示的预计公债。

资料来源：Office of the President，Budget of the United States Government，Fiscal 2006，Analytical Perspectives，p.209.

图15.42005　—2075年预计公债

2005年飓风：对联邦预算的影响

2005年8月与9月，卡特里娜飓风与丽塔飓风横扫美国墨西哥海湾沿岸。早期经济成本估算表明仅这些飓风造成的损失就超过了以前任何飓风季节所造成的经济总损失。如果布什政府先前承诺的2000亿美元的联邦政府援助实现的话，所提供的救助将成为美国历史上金额最大的联邦灾难救助。

但是，现在(2005年10月)就对如何压缩预算形成准确的预期还为时尚早。国会已经拨出620多亿美元的款项用于救援恢复，而且肯定会拨出更多的款项用于重建。怎样为这些支出提供资金还不太清楚，但是总统公开表示将不会通过增加税收来提供资金。根据美国国会中多数党领袖汤姆·迪莱(Tom DeLay)所言，他们不会劝阻政府努力实现2001年与2003年减税的延长：“我们不会再考虑此事，即提高税收……在这种情况下，提高税收是最糟糕的事情。”a显然，布什政府希望通过减少其他预算支出来为飓风灾难的救助提供资金，但是还没有确定如何去实现。

从预算以及预算赤字的角度来看，如果政府仅仅是向公众借款，换句话说，如果政府通过增加预算赤字来为救济提供资金，最糟糕的状况就会发生。这样的解决方法还会增加国家的财政失衡或财政缺口。2000亿美元的承诺将使2006—2015年的累计预算赤字在国会预算办公室基线情况下以略低于10％以及在替代情况下略高于3％的速度增加。对长期财政失衡的最大影响可能增加不到1％。随着国会争论的展开，很有意思的是我们将会看到飓风救援的负担如何被特殊化；在公众舆论中，1％的影响与10％的影响之间的差异也许不是小事情。或者可能是飓风救援受到人们欢迎，以致其对赤字的影响不会阻碍政策的实施。

说明：

^aKristin Roberts，“Katrina May Impact Economic Goals：Snow”，for Reuters，September 20，2005.

长期财政失衡：目前已经是数额巨大

假设你正在准备一项大额购买活动，比如购买房屋，并且打算向银行贷款。银行在评估你的信誉时，他们会通过你的贷款对你未来的债务进行估计，然后与你的预计未来偿还能力(你的月收入)进行比较。在估计你的债务时他们也会考虑你的其他金融债务如汽车借款、信用卡债务，等等。在对你的还债能力进行估计时，他们会考虑你当前的金融资产，如储蓄账户上的现金。只有当他们认为你的还贷能力大于时，他们才会借钱给你。

应该预期政府有同样的行为，也就是说，当他们考虑一项重要的经济担保时，他们对所有债务的预期未来支出(包括此项经济担保)与预期未来收入和当期金融资产进行比较。事实上，政府任何时候都希望了解他们的预期未来收入和当期资产是否足以抵补他们的未来预期支出。为此，政府必须确定是否存在财政失衡。

财政失衡(Fical Imbalance，FI)是用来比较预期未来支出的现值(PVFO)和预期未来收入的现值(PVFR)以及金融资产的当期价值(CVFA)的一种方法。用公式表示为：

FIt=PVFOt－PVFRt－CVFAt　　　　　　　(15.1)

式中，t表示特定的年份；对于FI与CVFA，t指进行估算时的年份；对于PVFO与PVFR，t指计划支出与收入的未来年份。如果方程(15.1)的值为正，则存在财政失衡(预期未来支出大于预期未来收入和当期资产)。

对于政府来说，CVFA_t可通过诸如社会保障与医疗保险信托基金等各种信托基金资产来测算。PVFO_t是通过利率贴现的各种预期支出的总和，而PVFR_t也是通过利率贴现的各种预期未来收入的总和。

PVFO_t是政府用来满足未来债务的当期(t=0)需要的货币量的估计值。为理解这一点，考虑一个简单的例子，政府从现在开始(t=1)每年有10亿美元的债务，而且这笔钱可以i=0.05的利率挣得收入。通过解下面的方程来确定政府为满足其债务当期所需要的货币数量：

PVFO0=FO1/(1+i)1　　　　　　　(15.2)

如果FO₁的值为10亿美元，i为0.05，PVFO₀约等于952381000美元(1000000000/(1.05)¹)。因此，如果政府现有952381000美元，它可以5％的利率获得收入，那么，从现在起的一年内，政府就有10亿美元满足这一债务，即952381000×1.05≈1000000000。

PVFR_t+CVFA_t是指政府所拥有的货币量的估计数值(CVFA_t)与以当前美元表示的预计可获得收入(PVFR_t)之和。继续以上述例子为例，假设CVFA₀=2亿美元，预计下年可募集税收7亿美元(FR₁)。FR₁的现值由下列方程确定：

PVFR1=FR1/(1+i)1　　　　　　　　(15.3)

如果FR₁为7亿美元，i为0.05，PVFR₁约等于666666000美元。也就是，下一年的7亿美元相当于现在的666666000美元。

在上述例子中，政府未来债务的现值(952381000美元)大于政府预计能够用来抵补债务的资金866666000美元(666666000+200000000)。二者的差额85715000美元，即为财政失衡。

财政失衡可由整个统一预算或预算的特定部分，如医疗保险和社会保障等来确定，也可由任何时间长度、时间范围或任何起始时间等来确定。我们将在第16章社会保障部分详细讨论财政失衡。这里我们集中讨论2004年、未来75年以及永久(没有限制)时间范围内的整个统一预算中的财政失衡。

Auerbach、Gale与Orszag等人以国会预算办公室的基线预测为前提，估计未来75年统一预算的财政失衡(他们称作“财政缺口”)在2004年为23.1万亿美元。这意味着联邦政府在2004年还需要另外的23.1万亿美元银行存款以满足未来偿还债务的需要。^[1]如果实际预算与国会预算办公室的基线预测不一样，财政失衡也会存在差异。例如，如果第一届布什政府制定的税收削减政策在预测期得以持续、替代最低税根据通货膨胀指数化、实际人均相机抉择支出按与经济增长大致相同的速度增长，那么，未来75年统一预算的财政失衡在2004年的估计值为36.3万亿美元。

如果时间范围超过75年，财政失衡会更大，因为75年后预计预算还会处于持续的赤字。如果时间范围无限地延长，那么，2004年的财政失衡在以国会预算办公室基线预测为基础时会增加到63.2万亿美元，在以刚刚描述的替代情况为基础时会增加到85.2万亿美元。

这些数据不管以何种标准来衡量都是巨大的。但是，是否真正不可持续则取决于其对经济的影响。

是否有人意识到巨额财政失衡的来临?

答案是肯定的。国会预算办公室在2002年就意识到这个问题，虽然国会预算办公室预测的2005年到2025年之间的变化轨迹与现在有一定差异。图15.5显示了过去的统一预算(1950—2002年)与预计未来的统一预算(2002—2075年)占2002年GDP的百分比。他们预计2006—2024年间存在预算盈余，剩下的预测时期将出现逐渐增长的赤字。事实上，2075年的预计赤字超过了表15.2所列的预计赤字。顺便说一下，他们并不是孤立地预计未来20年内的盈余。孤立地对未来时期预算盈余进行估计是第一届布什政府减税、经济衰退、卷入阿富汗与伊拉克战争、为国内安全保障提供资金以及医疗保险处方药法案通过等事件之前的传统观点。