全球股市整体上涨，波动性明显加大

八、全球股市整体上涨，波动性明显加大

2007年，主要股指总体上涨，纷纷创下历史或阶段新高。道琼斯工业股票指数突破14000点大关，创下历史新高14165点，标准普尔500指数也创下1565点的历史新高，纳斯达克综合股指创6年来新高。年末，道琼斯股指、标普股指、纳斯达克股指分别收于13264．82点、1468．36点和2652．28点，全年涨幅分别为6．4%、3．5%和9．8%。但全球股市在2007年2月末至3月中旬、7月下旬至8月中旬、11月中旬出现过三次暴跌。

事件评论：股市从其诞生之日起，就与宏观经济有着密切的关系。股市超前反映宏观经济状况，同时对刺激经济增长具有一定的促进作用。2007年，全球股市整体上涨，这是对近几年来全球化推进及经济强劲增长的一个反应，也延续了股市2006年的上涨趋势。在过去几年，全球化趋势继续深化，各国关系越发紧密且不可分割，在投资与融资领域实现全球范围内的资源配置，各国发展的依存度增大。区域经济一体化也在广度与深度方面达到了一个新的高度，欧洲联盟、北美自由贸易区、亚太经合组织、南部非洲关税同盟等各区域集团充分感受到了区域合作所带来的巨大投资机会和利益。还有一个原因加速了股票市场的上涨，那就是股票市场的财富效应及对市场的看涨也促使人们将资金转入证券市场来谋求收益。但2007年股市波动性加大又从另一方面说明了经济在一路高歌猛进的同时，其背后蕴藏的风险开始积聚。如全球大宗商品价格屡创新高，流动性在全球泛滥并开始传到价格上，全球经济增长放缓特别是美国由于次贷危机所导致的一系列连锁反应也极大地打击着市场信心。2007年8月后，美联储连续降息，市场预期美国经济步入衰退，步入降息周期，次贷危机对美国各个金融体系及实体经济的影响正逐渐体现，此轮经济增长已接近尾声。11月，在油价接近100美元／桶时，加上次贷的影响，投资机构更是看淡美国经济前景，这些都在股价指数上得到了反应。美国是典型的个人消费主导的经济增长模式，其经济的放缓对于世界其他各国的影响是巨大的，特别是对于出口低端产品到美国的出口导向型企业冲击更是明显。

股市作为经济运行的“晴雨表”，在过去几年里的强劲增长已经使得大多数金融资产积累了一定的泡沫，并通过传导开始影响到实体经济的运行，与我们日常生活息息相关的CPI指数也居高不下。政策在这种环境下要充分利用其拥有的政策工具来保障国民经济的正常运行，在保障经济增长与调控物价指数之间权衡来做出最优选择。