证券投资基金的法律形式和运作方式

证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前，我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。

契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。在我国，契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立；基金投资者自取得基金份额后即成为基金份额持有人和基金合同的当事人，依法享受权利并承担义务。

公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。公司型基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。虽然公司型基金在形式上类似于—般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的投资顾问来经营与管理基金资产。

表2-1：契约型基金与公司型基金主要有区别

基金财产在法律上都有独立性，财产独立性，是投资基金的重要特征，因为公司型基金在法律上具有独立法人地位，其财产具有独立性。契约型基金采用的是信托法律原理，信托财产也具有独立性，基金财产独立性的表现：

（1）基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。

（2）基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。

（3）基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或者其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。

（4）基金财产的债权，不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相抵销，不同基金财产的债权债务不得相互抵销。

非因基金财产本身承担的债务，不得对基金财产强制执行。

依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。

封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）等新型开放式基金。

表2-2：开放式基金与封闭式基金的比较

伞型基金又称为系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。

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【例2-13】依据法律形式来界定，目前我国的证券投资基金（　　）。

A．都是契约型基金
B．大部分为契约型基金
C．都是公司型基金
D．大部分为公司型基金

【答案】A

【解析】依据法律形式来界定，目前我国的证券投资基金都是契约型基金。

【例2-14】关于封闭式基金的特点，以下表述错误的是（　　）。

A．基金份额在基金合同期限内固定不变
B．基金份额可以在依法设立的证券交易所交易
C．基金无特定存续期限
D．基金份额持有人不得随时申购赎回

【答案】C

【解析】封闭式基金一般有一个固定的存续期限。