狙击英镑重锤欧元

狙击英镑重锤欧元

如上所述，美国为了稳住美元霸权，不惜在20世纪70年代先后制造石油危机和推行极端的货币政策（17%利率），这使当时西欧各国陷入了严重的通货膨胀。为了扭转西欧经济屡遭美元汇率波动与经济泡沫的冲击，70年代末，联邦德国与法国决定建立自己的货币体系，并且趁美国与苏联争霸的机会建立起了欧洲货币体系。

于是1992年2月17日，欧共体12国的外长和财长在荷兰的马斯特里赫特签署了《马斯特里赫特条约》，条约规定：欧共体（欧盟）各国分三步完成统一货币的工作，第一步是强化当时已经存在的欧洲汇率机制，实现资本的自由流通；第二步是建立欧洲货币机构，负责协调欧共体各国的货币政策；第三步是建立统一的欧元，并把欧洲货币机构升级为欧洲中央银行，为欧盟各国制订统一的货币政策。显然，如果欧洲的这一货币统一计划能够如期完成，则未来建立的欧元体系极可能成为与美元体系抗衡的重要力量。

值得注意的是，欧洲在签订《马斯特里赫特条约》时，欧盟各国经济发展却很不平衡。当时，德国正处经济繁荣的巅峰，几乎主宰着整个欧洲的经济发展；英国则陷于衰退的泥潭；意大利甚至还不如英国。可是，由于英国加入了欧洲汇率机制，英镑必须和马克等货币相互捆绑，导致英镑只允许在一定范围内浮动，一旦超出了规定范围，各成员国的中央银行就有责任通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定在规定的范围之内。这样英镑的波动空间与回旋余地就非常小，英国政府更难以借助英镑的贬值来刺激经济的发展，摆脱萧条。

因此，在《马斯特里赫特条约》签署之后，鉴于英国与德国的经济状况，英镑与马克的汇率1∶2.95是被高估了。英国中央银行面临着巨大的降息或贬值压力。而此时，因两德统一，联邦德国对民主德国的投资与建设加速，使得德国经济开始过热，为此，德国央行以调高银行利率来设法抑制日见严重的通货膨胀。德国的这一举措无形中给英镑施加了巨大的压力。使英镑陷入了两难困境，如提高英镑利率即加息来维持英镑在资本市场的竞争力，无疑会使英国本已日渐萧条的经济更加低迷；如采取通过外汇市场大量购买英镑来维持英镑汇率稳定的方式，英国政府又无钱用于稳定市场，为筹资必须借贷，可一旦行动失败了，英国政府将背上沉重的外债包袱。此时唯有德国降低马克利率，才能减轻英镑的升值压力，但这需要德国帮忙，而且欧洲其他国家也难以容忍因英镑贬值给市场带来的震荡。当时的英国事实上已无法与经济实力雄厚的德国及欧洲其他国家在有关经济政策方面保持协调一致。

此刻，从道义上讲保卫英镑应该是欧洲各国央行的共同责任，尤其是德国央行，因为保卫英镑就是维护欧洲汇率机制。当时仅凭英国英格兰银行的力量是根本无法把英镑对马克的汇率维持在1∶2.95的水平上的。保持这一汇率水平需要德国的相助，只要德国出手援助，英镑汇率还是能得到稳定的。但是，德国并未如英国所愿及时出手相助。原因很简单，德国经济在当时虽十分强大，但也有难言之隐，甚至自顾不暇。因为德国面临两线作战，一方面由于民主德国基础设施投资的增加使通货膨胀压力越来越重，经济过热的局面客观上要求德国央行不仅不能降息，相反还要加息；另一方面随着马克的加息，直接打击了英镑，英镑与马克的汇率从年初的1∶2.95跌到初夏的1∶2.85，后又跌至8月下旬的1∶2.80。欧洲汇率机制规定英镑对马克的汇率不得低于1∶2.778。其间英格兰银行多次要求德国央行降息以创造条件便于英国降息、刺激英国的出口。但一切请求都被德国拒绝了。

当英镑对马克的汇率接近1∶2.778时，也即英镑处于最脆弱时，攻击英镑的时候到了，美国华尔街金融大鳄索罗斯开始出手攻击了。

9月，索罗斯大举做空英镑70亿美元，做多马克60亿美元。同时大规模地做空意大利里拉，做多法国法郎；还购入价值5亿美元的英国股票，卖空自己在德国和法国的股票，因为一个国家货币贬值通常会导致该国股市的上涨。经过这场豪赌，索罗斯共收益20亿美元。

当然，这场金融豪赌的意义，远非仅仅在于索罗斯等金融赌徒数十亿美元的盈利，更重要的是索罗斯对英镑攻击的成功，有效地阻止了英国包括意大利进入欧元区。

由于索罗斯为代表的国际金融赌徒在市场上全力攻击已经十分疲软的英镑（还有意大利里拉），迫使英国政府采取了各种措施予以应付。英国首先数次请求德国尽快降低利率，已保持英镑的稳定，但都被德国一一拒绝了；无奈之下英国只得大幅提高英镑利率至15%，希望借助高利率吸引货币回流，但这一举措效果并不理想，收效甚微，英镑汇率还是未能守住2.778的最低限额。不得已英国政府为打赢这场英镑保卫战，甚至动用了价值269亿美元的外汇储备。面对国际金融大鳄的强力攻击，英国采取的各项措施均遭失败。最终英镑对马克的比价下降了2.7%，跌到了1∶2.703，这一比价大大低于汇率机制的最低限额。

迫于形势，当时的英国首相梅杰不得不宣布，英国退出欧洲货币汇率机制，意大利也跟着宣布退出，英镑和里拉开始自由浮动，两国的央行不再在市场上购入各自的货币以维持其地位。此举使正在形成中的欧元受到狠命的一击，几乎被打翻在地。