资本市场与江西经济

2．资本市场与江西经济

十多年来，江西省在利用国际、国内资本市场方面取得了显著成绩并积累了一些成功经验。企业通过资本市场上市融资，已经使得像江西铜业、江铃汽车、凤凰光学和昌河股份等一批优秀企业及时筹措到了巨额资金、得到了快速发展。不言而喻，如果这些企业不与资本市场接轨、不从资本市场融入资金，相信一定不会有今天的业绩。那么，目前国内银行业集中了20万亿元人民币的存款，国内外资本市场集聚了数十万亿美元的资本，我们能不能将其中的一部分搬到江西来，能不能使巨额的社会资本“为我所用”，我想这是完全可能的。事实上，江西铜业不是已经将国际资本从香港和伦敦搬回来了吗！看来，只要敢想、敢干，任何事情都有成功的可能。当然，完全没有必要舍近求远，在上海和深圳我们已经建立了具有一定规模的资本市场，而且已经发展了十多个年头了。但是，很可惜，江西从上海和深圳证券市场搬回来的资本并不多，这是一个值得大家深入思考的重要问题。

根据统计，到目前为止，江西省拥有在沪、深证券交易所挂牌的上市公司总共22家，它们分别是：凤凰光学、昌九生化、赣粤高速、洪都航空、江西铜业、联创光电、昌河股份、鑫新股份、安源股份、长力股份、江西长运、泰豪科技、江中药业、新华股份、ST江纸、华意压缩、江铃汽车、九江化纤、江西水泥、赣南果业、赣能股份、诚志股份。十多年来，22家公司首次公开发行共筹集资金79．7亿元，累计再融资（包括配股和增发）15亿元，两项相加才94．7亿元，还不足招商银行一只股票的一次再融资金额（最近招商银行计划发行100亿元的可转股债券，遭到以证券投资基金为代表的公众投资者的强烈抵制）。由此看来，江西省对资本市场融资功能的利用确实存在着巨大的可挖掘潜力。

表3　江西省22家国内上市公司融资金额一览表　单位：万元人民币

经济学常识告诉我们，需求拉动是经济发展的一个重要因素。从投资、消费和出口三大需求来看，投资需求是关键。根据测算，每增加1亿元投资，可使江西省GDP增加3．76亿元；每增加1亿元消费，可使GDP增加1．71亿元。这表明，江西经济的快速发展离不开高速增长的投资。事实已经证明，在过去20多年里制约江西经济发展的重要因素之一，就是投资严重不足。从以往国有单位固定资产投资的地区分配看，从1980年到20世纪末的20年里，在我国中部地区的几个代表性省份当中，安徽、河南、湖北等省投资额占全国的比重分别为2．3%、3．8%、4．1%，而江西省仅为1．5%，与这几个省份相比，江西省的民间投资和利用外资同样处于较低水平。目前，我国已加入世界贸易组织，国内资本市场也得到了一定规模的发展。我认为，在一个开放的经济环境里，加快地区经济发展的一个切实可行的思路就是充分利用资本市场的融资功能，吸引大量外部社会资本的流入，通过资本要素与其他各生产要素的有机结合，从而极大地激活地区经济的巨大发展潜力。

江西作为一个内陆省份，在我国处于承接中、西、南、北的中间地带，具有生产要素成本低廉等明显优势，而且拥有丰富的待开发自然资源。江西地处亚热带暖湿气候区，光照充足，雨量充沛，无霜期长，土壤肥沃，生物种类繁多，是发展现代高科技农业的良好区域，适宜于建设优质农产品供应基地。全省水资源十分丰富，人均水资源拥有量达4120立方米，高于全国和长江流域的平均水平。江西矿产资源种类齐全，全国已知的150种矿产中，已在江西发现140多种，探明储量的有84种，储量居全国前三位的有：铜、钨、银、钽、钪、铀、铷、铯、金、伴生硫、滑石粉、石英、硅炭石等。铜、钨、铀、钽、稀土、金、银被誉为江西的“七朵金花”，享誉国内外。这些宝贵的自然资源如果能够合理地开发，特别是充分借助于资本市场的融资手段，进而有效地整合外部资本和江西内部资源，必将推动江西经济超常规地快速发展。

资本市场的一个核心功能就是在全社会范围内合理地配置资本资源。资本具有惟利是图的本性，哪里有投资机会，资本就流向哪里。既然江西的经济资源如此之丰富，投资机会又是如此之多，那么资本就没有理由不流向江西，这是市场运行的客观规律。但是，目前实际流向江西的社会资本规模却十分有限，远远不能满足江西经济发展的现实需要，与江西拥有的丰富资源和巨大的投资机会极不匹配。原因何在呢？我认为，从江西省各级领导尤其是高层领导的认识来看，对充分发挥资本市场的融资功能，促进江西经济的快速发展，目前似乎已有共识，但若要将这一先进理念落到实处，确实还需要采取一些可操作的有效措施。