创业板市场中的主要问题

三、创业板市场中的主要问题

自2009年开启以来，我国的创业板市场发展迅速，显示了中国经济的巨大实力。然而现阶段我国的创业板市场仍只是刚刚起步，还没有进入正式轨道，不可避免地存在一些问题。

（1）创业板上市公司股票被爆炒，市盈率过高。2009年10月30日，28只首次在创业板挂牌交易的股票均出现了被爆炒的现象，个股悉数涨逾70%，其中10只个股股价翻番，28只个股在开市首日即因暴涨而被实施共计49次停牌。全日创业板市场总成交219.08亿元，至收市时28只新股的平均市盈率已高达111.03倍，远高于主板和中小板的平均市盈率。

（2）超募资金不能合理规划。不少创业板上市公司没有将超募资金用于主业，反而用于买房、买地，有的甚至用“资金置换”来规避监管。为规范创业板公司超募资金的使用，深交所在2010年1月特别颁布了《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》，强调应在募集资金到账后6个月内妥善安排超募资金使用计划，且超募资金应当用于公司主营业务。但据有关资料表明，只有少数几家公司将超募资金用于扩大主业。创业板公司严重超募及使用混乱的现状，为公司的主业经营及投资者利益保护带来诸多隐患。

（3）审批流程未简化，时间较长。目前创业板的整个上市程序与主板基本一致。首先由保荐人牵头组成中介服务团队，各自出具合格的报告意见书后，再向证监会发行监管部门提出申请，发行监管部门审核后向各中介机构提出审计意见，中介机构反馈意见获得通过后，还需要创业板发审委员会的最后表决通过，整个流程时间较长。

（4）符合申报条件的公司众多，创业板无法满足市场需求。截至2009年6月，我国符合创业板上市要求的公司至少有1万家以上，仅深圳一地就超过1000家。根据北京市中关村管委会的统计，入驻中关村的企业中，符合创业板发行上市条件的企业达1000余家。可见，创业板的发行制度和发行节奏远不能满足创业板市场发展的需要，更不能满足创业型中小企业发展的需要。