学习和应用技术分析要点

第一章　技术分析导论

分析是市场投机活动不可或缺的一个部分。金融市场分析包括基本面、政策面、市场面、技术面等方面。基本面、政策面、市场面是市场分析的重要内容，本书绝不贬低这些分析的重要性。但是，比较而言，技术分析更直接、更有用，是进行金融投机的基础。基本面、政策面、市场面上的多空因素只有在技术面得到认可，才能对市场的运行产生影响。脱离技术面来孤立地研究基本面与政策面、市场面，往往与市场南辕北辙。反之，孤立地研究技术面而忽略基本面，曾经为不少技术派人士所推崇，且不乏成功先例。

我认为，技术分析是金融市场投机分析的精髓。

技术分析以“市场运动”本身为研究对象，通过对过去价格、交易量的观察来判断未来市场将会发生何种方向、何种大小的波动。可以说，当今所有获利的交易员没有一个不使用技术分析。

一、技术分析的三大要点

（一）市场运动包含一切信息

这句话绝对正确！市场运动代表的是所有投资者对当前市场的态度和看法，也正是这些不同的观点促成了市场运动。无论基本面如何，如果人们不对其产生反应，并有所行动，那么基本面就毫无价值。对价格波动真正起作用的，是大众群体或强势个体对该事件产生的反应及行为，而不是事件本身。最终，这一切都会反应在市场运动之中。显然，谁都可以编造一个谎言勾勒市场美好的前景，但只有实实在在的钱才能使市场运动。

记住，对价格波动真正起作用的，是大众群体或强势个体对该事件产生的反应及行为，而不是事件本身。2005年3月底，国务院批准证监会启动股权分置改革试点，可以说是中国证券市场的重大利好，但是这个利好并不为市场所反应，利好出台后一个月，上证指数大跌10%多，从1158点跌落1000点。

股权分置改革是中国证券市场的必由之路，我们并不能因股指的下跌而否定改革。但是，我们也不能认为，这个政策大利好就会促进A股市场的大涨。只有市场参与者多数或强势个体认为这个政策会促进市场由弱转强时，它才能对市场发挥其利好效应。

（二）价格具有趋势性质

技术分析中有相当一部分方法是跟随趋势的。按照物理学的观点，运动中的趋势一旦形成更可能持续而不是反转。这符合人类看待问题的习惯，实际上市场运动也的确存在趋势，并且顺应趋势也是交易的一个核心内容。

趋势理论是技术分析的精要。

（三）历史会重现

技术分析的本质是对人类心理的研究，这也就不难解释一百年前的图形为何至今仍旧适用了。图形收集了投资者的希望和恐惧，而这一切过去如此，将来几乎也会如此，因为人类的心理从来不曾改变。拜伦在《恰尔德·哈罗德游记》中揭露了一个人类历史的秘密:“人类所有的故事都表明同一个主题，那就是过去的再现；首先是自由和荣誉；而这些消失后，财富、罪恶、腐败和野蛮终于降临。历史虽然无边无际，内容却如出一辙。”

二、技术分析相比基本分析的主要优势

（一）选择时机

因为基本分析主要研究导致市场涨跌的供求环境和经济力量，所以它并不直接面对图表，也无法捕捉具体的入场点。而期货和外汇市场采取的是高杠杆的保证金制度，如果没有好的入场点，即使看对了方向也很可能破产。就这一点而言，技术分析有着基本分析无法比拟的优势。

（二）应用简便

基本分析必须拥有大量的基本资料，精通不同行业的专业知识，信息渠道畅通。个人投机客通常是不可能具备这些条件的。但技术分析只要有一台电脑，有一个行情分析软件就可以了。技术分析的简便性是基本分析无可比拟的。

随着国内外市场的开放，投机客同时在多个市场进行投机成为可能，包括期货、股票、外汇等不同类型的市场，以及不同国家的市场。由于基本分析必须面对大量的数据和精通不同市场相关领域的知识，所以基本分析很难同时应付多个市场。技术分析的原理则适用于所有市场，图表也较易取得。技术分析的这种优势能帮助投机者在一个市场处于平静时期时，迅速投身另外一个活跃的市场获取利润。

（三）反应准确

实战中，消息面等基本面因素往往有较大的局限性，使投机客对行情的判断出现偏差甚至错误，只有结合市场技术面才能准确地把握市场走势。2005 年4月23日晚上，国家计划发展改革委员会宣布汽油价格每吨下调150元，很明显对国内燃料油期货属利空，但24日及以后国内燃料油期货不跌反而大幅上涨。5月24日～6月3日，7月燃料油合约从每吨2517元上涨到2860元，出现了短线多头的翻番行情。过于重视基本面（包括政策面与消息面）而不重视技术分析的人是不可能抓住这次大行情的。

三、学习和应用技术分析要点

（一）学习经典方法

经典是人类智慧的结晶，它们经过了多年的考验，被证明是正确有效的，因此，对于经典方法只需要考虑如何使用它即可。

中国股市诞生10多年来，国内不少专业人士与实战高手致力于投机技术及分析软件的研究，应该说成绩是主要的，但鱼龙混杂，骗人害人的东西不少。要提醒投机者的是，不要迷信所谓的战无不胜的技术分析方法，以及那些粗制滥造的、在市场上兜售的分析软件及指标公式，其中不少是误导投机的。

本书的写作目的就是要倡导学习经典之风，满足投机者学习经典理论与方法的需要。

（二）学习适合自己的分析方法

技术分析方法成百上千，每种方法都有它的优点，但并不是每种方法都要使用，或者说都适合投机者本人。如果投机者喜欢短线交易就应该选择敏感的指标，而长线投机者就应该选择胜率高却比较迟钝的指标。

本书第二章至第六章是立志技术分析的投机者必须掌握的，第七章与第九章有兴趣的投机者也可花较少的时间了解书中的内容。第二章至第六章的主要内容包括基本技术理论、价格形态理论、交易量分析理论、技术指标分析理论、阴阳线理论，本人认为其中的趋势线、支撑与阻力、阴阳线、移动平均线等的实战价值相对更大。但技术分析理论是一个不可分割的整体，学习OX图、波浪理论更有助于掌握趋势线、支撑与阻力、阴阳线及形态等理论，因此投机者对其他内容也要有所了解，只有这样才能提升自身素质及研判能力。

（三）与市场的配合程度

不同的市场有不同的分析方法，不同的市场状态也有不同的应对策略。投机者应该在进入市场之前多进行试验，总结出一套与当前市场配合程度最高的分析方法。

四、技术分析的误区

技术分析是帮助投机者推断未来市场发展方向和幅度的得力助手，但并不代表技术分析就百分之百正确。技术分析给出的只是未来市场某种情况将会发生的概率，比如价格在五日均线以上，就可以推断出当前市场处于强势，未来更倾向于上涨，可谁也不能保证市场就一定上涨。技术分析必须灵活运用，比如投机者根据上升趋势线的支撑买入，而随后价格跌破了上升趋势线，这并非说技术分析有错误，因为趋势终归有结束的一天，那么趋势线也早晚有被跌破的一天，相反，跌破趋势线正是一个趋势有可能反转的信号。有许多业余投资者认为技术分析不适用于中国市场，说中国市场是政策市场和被机构严重操纵的市场。这种看法是错误的，因为技术分析针对的是市场运动本身，所以无论政策或机构有任何动作，最终都会反映在市场运动之中。