中国进出口价格和进出口商品结构的变动

现行人民币汇率制度的基本框架是企业、个人和金融机构参与银行柜台和银行间两个层次的外汇市场交易，由供求关系在国家规定的中间价波动幅度内决定市场汇率，国家对中间价的形成方式和市场汇率的波动幅度实施管理和调控。人民币对美元汇率中间价的形成方式是中国外汇交易中心于每日银行间市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。人民币对欧元、日元、港币和英镑汇率中间价由中国外汇交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午9时国际外汇市场欧元、日元、港币和英镑对美元汇率套算确定。银行间即期外汇市场人民币对美元交易价在中国外汇交易中心对外公布的当日美元对人民币中间价上下0.5%的幅度内浮动，人民币对欧元、日元、港币和英镑四种非美元货币交易价在中国外汇交易中心对外公布的当日该货币对人民币中间价上下3%的幅度内浮动。

4.1.2　人民币汇率变动：1949—2011年

在汇率制度演变的背景下，人民币汇率变动可分为以下几个时期：第一个时期是1949—1952年，这一时期的人民币汇率是以国内外物价水平以及中国侨眷生活水平为依据进行调整。第二个时期是1953—1972年，人民币汇率制度改为参照国际上其他国家公布的汇率来制定人民币汇率。第三个时期是1973—1984年，中国实行贸易与非贸易两种汇率。第四个时期是1988—1993年，我国实行官方汇率和调剂市场汇率两种汇率。第五个时期是1994年至2005年7月20日，实行固定汇率制。最后是2005年7月21日至今，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动。

（1）人民币汇率变动：1949—1993年

1949—1952年，人民币汇率变动幅度很大。1949年至1950年3月，我国实行“奖出限入，照顾侨汇”的方针，人民币汇率频繁下调。1950年3月至1952年底，我国实行“鼓励出口，兼顾进口，照顾侨汇”的政策方针，人民币汇率逐步提高。

1952年以后，人民币汇率一直维持在1美元等于2.461 8元人民币的水平，完全丧失了对进出口的调节机能。图4.1显示了1960—1993年的人民币对美元名义汇率的变动情况。1960—1971年底的人民币汇率是高度稳定的，1971年12月18日美元贬值7.98%后，人民币汇率相应上调为1美元等于2.267 3元人民币。1973—1978年人民币对美元官方汇率持续升值，1978年随着外贸体制改革，人民币汇率制度进入转轨期，人民币对美元持续大幅贬值。

图4.1　人民币对美元官方汇率走势图：1960—1993年

数据来源：国研网世界银行数据库

从1973—1978年，由于布雷顿森林货币体系的崩溃，西方进入浮动汇率制时代，我国开始采用钉住篮子货币的浮动汇率制度。主要选用与我国外贸有密切关系的国家和地区的货币组成“货币篮子”，再根据“篮”中货币浮动情况及我国政策进行调整，货币篮子的种类及其权重多少由国家统一掌握，并根据不同时期的情况加以变动，其中，美元、日元、英镑、西德马克、瑞士法郎等在货币篮子中始终占重要地位。由于选用货币和权重的变动，该时期人民币汇率变动频繁。随着美元的持续贬值，人民币快速升值，并于1979年达到1.49元人民币兑换1美元的水平，汇率高估现象不断趋向严重。人民币汇率的严重高估体现为如表4.1所示的官方汇率与平均出口换汇成本的严重偏离，出现了外贸企业出口越多，亏损越严重的不合理现象。

表4.1　1973—1979年我国平均出口换汇成本和人民币官方汇率

数据来源：吴念祖、陈全庚《人民币汇率研究》，中国金融出版社，1989年版

1979年底起，我国开始进行外贸体制改革，在汇率制度上相应地实行外汇留成制度。自1981年1月1日起，贸易结算按1978年的平均换汇成本加上10%的利润进行。由此，我国进入了汇率双轨制的时代。从1985年1月1日起，我国取消内部结算价，官方汇率应用于贸易结算和非贸易外汇兑换。为了消除汇率高估，使人民币汇率同物价的变化相适应，起到调节国际收支的作用，1985—1990年，我国多次大幅度调整官方汇率。从1988年3月起各地普遍设立外汇调剂中心，增加留成外汇比例，扩大外汇调剂量，放开调剂市场汇率，实行官方汇率和调剂市场汇率并存的“双轨制”。调剂市场汇率按照市场供求状况浮动，波动较大。表4.2显示了1988—1993年实行官方汇率与调剂市场汇率并存期间的人民币牌价、外汇调剂价和外汇调剂额度。

表4.2　1988—1993年汇率双轨制期间人民币汇率

数据来源：国家外汇管理局网站

（2）人民币汇率变动：1994年1月—2005年6月

从1994年1月1日起人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。但从实际运行情况来看，人民币汇率在这一时期实际上是严格钉住美元的。实施汇率并轨前，官方汇率为1美元兑换5.8元人民币，外汇调剂价格为1美元兑换8.7元人民币。1994年汇率并轨后，官方汇率一次性贬值52.63%，同样为1美元等于8.7元人民币。此后，人民币缓慢升值，到1997年12月，人民币共升值了4.8%，达到8.279 6元人民币兑换1美元的水平。1997年东亚金融危机，东亚货币竞相贬值，人民币面临贬值压力。中国政府宣布，为防止金融危机恶化，人民币坚守汇率不贬值，只允许人民币汇率在1‰的范围内波动，由此人民币对美元汇率长期保持在8.27元人民币兑换1美元的水平。图4.2显示了1994年1月—2005年6月人民币对美元的月度平均名义汇率的走势。