【摘要】：我们仔细研究一下表9-2中ROCE与WACC之间的关系。所以，企业要取得正的经济增加值，必须保证它的已投入资本回报率ROCE要大于WACC。只有这样，其投资回报才能大于所有的资本成本，产生正的经济增加值，保证股东利益最大化。条件3：ROCE=6%，虽然小于WACC，但是依然大于银行贷款利率，因此公司还是可以利用财务杠杆，向银行借款以增加股东权益回报率；条件4：ROCE=4%，小于银行贷款利率5%，借钱会损害股东的财富。
如何才能得出正的经济增加值，给股东创造利润呢？我们仔细研究一下表9-2中ROCE与WACC之间的关系。
（1）条件1，ROCE（8%）＞WACC（6.5%）时，经济增加值为正；
（2）条件2，ROCE（6.5%）=WACC（6.5%）时，经济增加值为0；
（3）条件3和条件4，ROCE（6%和4%）小于WACC（6.5%）时，经济增加值为负。
所以，企业要取得正的经济增加值，必须保证它的已投入资本回报率ROCE要大于WACC。只有这样，其投资回报才能大于所有的资本成本，产生正的经济增加值，保证股东利益最大化。
条件3和条件4，虽然其经济增加值都是负数，但是这两种情况还是有所区别。条件3：ROCE=6%，虽然小于WACC，但是依然大于银行贷款利率，因此公司还是可以利用财务杠杆，向银行借款以增加股东权益回报率；条件4：ROCE=4%，小于银行贷款利率5%，借钱会损害股东的财富。
企业的管理人员提高经济增加值的途径有三种：
（1）提高经营绩效，从而提升企业的营业收入及息税前利润；
（2）降低资金的成本，从而降低WACC；
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