板块指数指标公式

大势型指标就是专用于判断大盘走势的指标，大势型指标一般是无法在个股画面中显示的，因为，这些指标和个股的指标构成明显不同。炒股首先应该分析当前大盘是处于怎样的位置和状态，其次，才是根据大环境的特点制定相应的操作策略，因此，大势型指标是投资者必须要关注的。大势型指标的数量较少，理解起来也很容易，常用的主要就是涨跌比率（ADR）和腾落指数（ADL）两种。

大势型指标和个股指标主要有两个较大的区别：一是用于个股的绝大多数指标完全可以用其他的指标来替代，而且，一般同样可以达到相似的效果；但大势型指标却是相对独立的，无法用其他一般的指标来替代。二是用于个股的技术指标通常也可以用于大盘指数的分析，但是，用于大盘指数的指标，通常是无法用于个股分析的。

ADR指标又叫涨跌比率指标或上升下降比指标，是专门研究股票指数走势的最常见和实用的技术分析工具。ADR指标是一定时期内上市交易的全部股票中的上涨个数和下跌个数的比值，借此得出市场上多空力量之间的变化趋势。

计算公式：ADR（10日）=10日内股票的上涨个数总计/10日内股票的下跌个数总计

ADR指标主要有2个作用：一是可以在一定程度上提前于股价指数对后续的趋势做出较为前瞻性的预判，为投资者在大盘明显上涨前提前进场，以及在大盘即将大跌前及时离场提供依据。二是在较大的行情中，可以较为准确地统计出当前市场整体的炒作氛围和格局，从而帮助投资者在权重股和小市值股票这两大阵营中进行比较并作出正确的选择，以捕捉当前的炒作热点，从而获取更大的盈利机会。

图6-1所示为上证指数2012年8月～2013年5月的日线图。

图6-1　上证指数2012年8月～2013年5月的日线图

在通常的股票分析软件上的ADR指标中，除了会显示一条波动较为频繁的ADR曲线外，还有一条波动相对较平缓的曲线，这条线是表示一定周期内ADR数值的平均值，通常是选择6天的参数。

在图6-1中指标公式的界面左上方显示的ADR（10，6），ADR:1.73，MAADR:1.61，都是对ADR指标的一些表述，括号中的10是表示目前显示的是参数为10的ADR，6表示6天的ADR的平均值，ADR后面显示的1.73就是ADR的值；MAADR后面显示的1.61就是指6天ADR的平均值。

得出这些数值的方法也很简单，以MAADR=1.61为例，就是将最近6天的ADR数值相加之后再除以6，也就是对一定周期内的数据进行简单平均的计算，即：（1.73+1.62+1.73+1.81+1.56+1.23）/6≈1.61，指标公式，也包括选股公式中的数值，通常都是在实际数值的基础上，经过四舍五入后精确到小数点之后的2位小数，所以，MAADR后面显示的就是1.61，与目前所有股价的价格都是精确到分是一个道理。

此种一条是显示指标本身数值，另一条显示一定周期该指标的平均值的双曲线的指标显示模式，在大量的技术指标中被广泛采用，两者其实就像是每天的K线走势和一定周期的均线的关系一样。

在图6-1中左端先是出现了2145点、2138点和2123点三个十分相近的阶段性高点，前两个高点区域所对应的最大ADR分别为1.61和1.54，可是，最后的2123点高点区域对应的最大ADR仅为0.89，虽然指数形态依然在高位，但是，ADR数值已经率先大幅回落了，而且，还跌破了1这一重要的多空分水岭。显示市场人气已经发生了不利于多头方向的转变，后续指数很可能就将进入下跌的阶段。

图6-2所示为上证指数2008年7月～2009年9月的日线图。

在长期下跌之后，ADR至少要突破1才表示市场人气有较明显的回升，后续有望进入上涨阶段，因为，根据ADR的计算公式，ADR数值为1，就表示一定周期内上涨和下跌的股票数是相等的，这自然就成为多空力量对比很重要的分水岭了。而ADR数值刚大于1，就表示一定周期上涨的股票数才刚刚超过了下跌的股票数，市场人气已经向有利于多头的方向发展了。

图6-3所示为上证指数2005年5月～2007年11月的日线图。

图6-2　上证指数2008年7月～2009年9月的日线图

图6-3　上证指数2005年5月～2007年11月的日线图

图6-3就是A股历史上最大的一波牛市的走势图，大盘创出6124点之后，只要仔细观察ADR和大盘指数走势的异常背离，就不难得出指数已经处于高位的结论了。图中的3个圆圈处，是在整个大牛市中ADR数值3次低于0.53的位置，这3次数值虽然很接近，但是，所表现出来的意义却截然不同，分别代表了牛市的底部、牛市中途和牛市的顶部3个阶段。

第一次ADR低于0.53当天指数是1011点，距离998点的最低点十分相近，1011点的ADR值比998点的ADR还要低，这也说明大盘呈现底部的形式是多种多样的，有的由于价格指数和技术指标产生明显背离而较容易判断。而没有产生背离也不表示就不会出现底部，从1011点和998点的K线形态分析，就会发现该形态就很符合前面讲过的双重底形态。由于那时大盘处于牛市的最初阶段，只有极少数先知先觉的投资者发觉到了这个重大的历史机会，而由于经历了4年长期熊市的残酷打击，绝大多数投资者对市场缺乏信心，也就导致大量投资者继续沿用熊市的思维方式，却不知物极必反，一轮波澜壮阔的大行情就在眼前了。

第二次ADR低于0.53指数是收于1547点，当时是由于上涨到了2004年4月7日的1783点的重要阻力位附近，由于在1740～1783点的区间，在2001～2004年的几年中有3次点位十分接近的阶段性高点的位置，这样，显然对指数的压力就是异常强大的了，所以，在上涨到1757点，在第一次冲击1783点没有成功之后指数就开始进入一段时间的调整，由于之前已经出现了较大的涨幅，而且，对于能否突破1783点的重要阻力，不少投资者心存疑虑，就做出了抛售离场的决定，这就导致当时的ADR数值陷入较为低迷的状态，其实这时仅是股市即将突破重要阻力而加速暴涨的前夜。

第三次ADR低于0.53指数是收于5562点，显然，这次的情况和前两次的截然不同了，因为，指数从998点的最高上涨到了6124点，在不到2年半的时间内上涨了惊人的5.14倍，使得很多投资者获利丰厚，同时，这也意味着巨大的风险随时可能会到来，因为，没有只涨不跌的股市，暴涨之后必有暴跌！这也是股市运行永恒不变的规律。在指数表面上还没有明显走坏的情况下，ADR值居然跌到了0.52的极低水平，这背后隐含的就是已经有大量谨慎的投资者对于当时疯狂的股市感到高处不胜寒，纷纷出局规避风险，因此才产生了指数走势和技术指标严重背离的情况。在见顶前的最后一波上涨行情中，ADR波动的中间值大约在仅在1.4左右，明显大幅低于前一段上涨阶段的ADR值，在6124点出现的前4天，还都是跌到了1以下的弱势区运行，显示市场人气已经在不断涣散，当时指数最后的上涨主要是由于少数权重股的大涨的拉抬所致，而大多数的股票早就在4000多点就已经见底回落了，这种背离现象是无法持久的，表明牛市已经是强弩之末，大跌不久即将开始。

【要点提示】ADR指标在经过了较长时间的下跌，或是经过较长时间的上涨之

后的重要趋势逆转的阶段，以及在大趋势保持完好的中途反向休整阶段，往往可以提前于股价指数做出较为准确的前瞻性的预判。但是，它对于波动较为频繁的较小的周期的判断准确性较低，缺乏实际的指导意义。

ADR数值大多数时间是在0.5～2之间波动，在牛市中即使是超过2以上，往往行情还会长期继续向上发展，此时该数值的意义不大；但是，在熊市或是震荡市中，要是出现反弹，当ADR达到2左右，尤其是脉冲式的达到了2以上，那么，往往为意味着后续不久就可能会步入调整。

ADR和股价指数走势之间的较明显背离，是预判趋势很重要的关注点，当然，结合之前的跌幅或涨幅、调整和上涨的时间，以及重要的阻力位、支撑位等来进行综合判断，效果就会更好一些。

还有一个经常用于研判大势的技术指标腾落指数（ADL），不过，由于该指标的图形和股价指数走势的图形太过相似，这就使得该指标在使用上就不如ADR指标的效果好，因此，笔者认为投资者还是重点运用ADR指标分析较好，对于ADL指标适当地了解一下就可以了，下面就对腾落指数做一个简单的介绍。

腾落指数是以股票每天上涨或下跌的家数作为计算与观察的对象，以反映市场人气的盛衰，判断市场是处于强势还是弱势，从而用以研判股市未来发展趋势的一种专门用于大盘分析的技术指标。

它是将在市场中上市交易的所有股票中，每日上涨的股票数减去下跌股票数所得到的余额的累计。即将第一天上涨的股票数减去第一天下跌的股票数所得到的差作为第一天的ADL，第二天也是将上涨的股票数减去下跌的股票数，然后再将所得到的差数与第一天的ADL值相加，所得到的累计额即为第二天的ADL值，以后依次类推。可见，ADL指标是利用简单的加减法计算每天股票上涨个数和下跌个数的累计结果。该指数的显示界面和ADR类似，也是一条曲线反映ADL数值，另外一条曲线反映一段时间内ADL的平均值。