本文的结构安排

本文主要对上市公司控股大股东与管理者合谋的成因、影响因素以及合谋对公司治理效率产生的影响进行了理论和实证分析。全文共分七章，其章节安排如下：

第一章，导论。首先是问题的提出、本文的研究意义，接着对国内外的相关文献进行了综述，并提出了若干评论，然后介绍了本文的研究方法和基本框架，最后指出了本文的主要创新点。

第二章，公司治理基本理论。本章首先介绍了关于公司治理概念的制衡机制说、控制决策说、制度安排说等几种主要观点，提出了本文对公司治理概念的理解，然后阐述了两权分离理论、委托代理理论、利益相关者理论和超产权理论等公司治理研究的重要理论基础。

第三章，大股东管理者合谋的成因与影响因素的理论分析。本章首先分析了大股东与管理者合谋的成因。我们的研究认为，大股东、管理者目标与公司目标不一致，大股东、管理者与中小股东间信息不对称以及大股东与管理者私人利益相互依存三个因素共同促成了大股东和管理者合谋的形成。其次分析了大股东-管理者合谋掠夺程度的影响因素。上市公司的股权结构和董事会构成等内部治理结构会影响合谋掠夺的程度，法律制度、政府干预程度等公司治理的外部环境也会影响合谋掠夺的程度。

第四章，大股东-管理者合谋与公司治理效率的理论分析。本章主要就大股东与管理者的合谋行为对公司的监督效率、激励效率和投资效率的影响进行了理论分析。我们研究认为，合谋会导致大股东对管理者的监督效率下降，公司的激励机制发生扭曲，产生过度投资和次优投资等非效率投资行为。

第五章，股权集中度、董事会独立性与治理环境的实证分析。本章以2003年~2005年我国深沪两市的上市公司为研究样本，利用樊纲、王小鲁等（2007）编制的《中国市场化指数——各地区市场化相对进程2006年报告》中的数据作为地区治理环境的指标，考察了政府干预经济的程度和法治化水平这两个治理环境因素分别对公司股权集中度和董事会独立性这两个内部治理机制的影响。实证结果表明：1.地区治理环境指数与公司股权集中度显著负相关，上市公司所处地区的政府对经济的干预程度越低、法治化水平越高，公司的股权集中度越低。但在非政府控制的上市公司样本中，这种相关性不显著，表明非政府控制的公司受地区治理环境的影响相对较小。2.地区法治化水平与公司董事会独立性显著正相关，上市公司所在地区的法治化水平越高，公司董事会独立性越高。但在非政府控制的上市公司样本中，这种相关性不显著。没有发现上市公司所在地区的政府干预经济的程度对公司董事会的独立性有显著影响。

第六章，内部治理结构与合谋程度实证分析。本章以2003年~2005年我国深沪两市的上市公司为研究样本，检验了股权结构、董事会独立性等内部治理结构对控股股东与管理者合谋侵占程度的影响作用。我们的分析结果表明：控股股东的持股比例对其资金占用度有显著的影响，控股股东的持股比例越高，他们对上市公司的资金占用越严重。而其他非控股大股东的存在对控股股东的资金占用有显著的抑制作用，非控股大股东的持股比例越高，控股股东的资金占用越少。控股股东的组织形式不同，其资金占用程度也有显著差异，集团控股股东对上市公司的资金占用程度显著高于非集团控股股东。董事会中内部董事的比例越高，控股股东的想法越容易实现，因而资金占用越严重。

第七章，外部治理环境与合谋程度实证分析。本章利用樊纲、王小鲁等（2007）编制的《中国市场化指数——各地区市场化相对进程2006年报告》中的数据作为地区治理环境的指标，考察了政府干预经济的程度和法治化水平这两个治理环境因素对控股股东与管理者合谋侵占公司利益的行为产生的影响。研究结果表明：地区法治化水平与控股股东的资金占用负相关，地区法治化水平越高，控股股东占用上市公司的资金越少；地区政府干预指数与控股股东对上市公司的资金占用负相关，地区政府对经济的干预程度越低，控股股东对上市公司的资金占用越少。因此，要抑制控股股东和管理者合谋对上市公司的利益侵占，降低公司代理成本，最根本的方法是从改善外部治理环境入手，提高法治化水平，减少政府干预程度。

第八章，大股东管理者合谋影响公司治理效率的实证分析。本章采用实证研究的方法检验了上市公司大股东与管理者合谋对大股东监督管理者的效率产生的影响。我们首先检验了大股东-管理者合谋对公司监督效率产生的影响。监督效率直接表现为公司管理者的机会主义的严重程度，而管理者的机会主义又主要表现为过度的职业消费，过度职业消费在公司的管理费用中可以反映出来，所以我们以管理费用占公司总资产的比例作为管理者机会主义的度量指标。实证结果发现：上市公司大股东对公司的资金占用程度越高，管理者的机会主义行为越严重，这说明大股东和管理者的合谋掠夺行为会弱化大股东对管理者的监督效率。因此大股东和管理者合谋对公司利益的侵占并不是简单的利益再分配，它会导致公司治理效率的下降，从而降低公司的绩效。其次，我们检验了大股东管理者合谋对公司激励机制产生的影响。我们采用2005年中国A股上市公司为研究样本，经实证检验发现：大股东对上市公司的资金占用程度越高，公司管理者的持股比例越低；大股东对上市公司资金占用程度没有对管理者的薪酬水平产生显著的影响。最后，我们检验的大股东管理者合谋对公司投资行为产生的影响。我们以2003年~2005年我国A股上市公司的财务数据为基础，实证检验了投资行为特征及大股东-管理者合谋对投资行为特征的影响作用，结果表明：我国上市公司的投资对现金流量表现出敏感性，这种投资-现金流量敏感性不是“融资约束”形成的投资不足导致的，而是过度投资的表现；大股东对公司的资金占用度越严重，管理者的机会主义行为越严重，投资对现金流量的敏感性就越强，说明大股东与管理者的合谋掠夺行为造成了我国上市公司的过度投资行为。

第九章，抑制大股东与管理者合谋的对策。上市公司内部治理结构的不完善直接导致了控股大股东与管理者的合谋掠夺行为，而内部治理结构又受外部治理环境的影响，是适应于外部治理环境的一种内生性安排。因此，要防范大股东与管理者之间的合谋行为，提高公司治理效率，要从改善公司外部治理环境入手。本章主要提出了提高法制化水平，减少政府对经济的行政干预，从而防范上市公司控股大股东与管理者的合谋行为的措施。

第十章，结束语。本章首先总结了本文的研究内容和主要结论，然后对未来的相关研究进行了展望。