【摘要】：这里阐述的是美国金融学家格拉汉·道特和柯特联合提倡使用的分析股票内在价值的经验公式。这种公式为人们提供了又一种可供选择的估计市场价格的方法，其计算公式为：式中，M为放大系数；D为每股股息；E为每股盈利。
这里阐述的是美国金融学家格拉汉·道特和柯特联合提倡使用的分析股票内在价值的经验公式。这种公式为人们提供了又一种可供选择的估计市场价格的方法，其计算公式为：
式中，M为放大系数；D为每股股息；E为每股盈利。
公式中，股息和盈利的数字资料可从证券交易所提供的资料中直接查得，或通过有关资料自己算出。而放大系数（M）在数值上应等于常量（C）加上该股票的每股盈利的增长率（G）的2倍，即：
例如，根据英国股票市场的行情，格拉汉·道特和柯特主张常数（C）取8.5，每股盈利的增长率（G）可根据最近5～7年历年每股盈利数计算其平均数，作为预测今后的盈利增长率，并且根据美国股市的情况，实际把G的值放大100倍。值得注意的是，盈利率虽是一个百分数，如8%，但在公式中的取值必须是8，而不是0.08。
在运用公式（3-9）时，有一个问题值得注意，那就是运用时必须与如前所述的账面价值作对比，分两种情况：
（1）如果内在价值V大于账面价值的2倍时，就必须加以修正，修正时，可认为账面价值对内在价值V产生的影响为四分之一。
【例3-4】 某公司每股1年的盈利为8美元，每年分派的每股股息为5美元，又设G＝4.28%，那么该股票的市场价格为：
如果该股票的账面价值为10美元，则必须根据V大于账面价值的2倍时加以修正的原则进行修正，其修正公式为：
（2）如果内在价值V小于账面价值二分之一时，也必须进行修正。
例如，上例的账面价值不是10美元，而是60美元，则必须按照V小于账面价值二分之一时加以修正的原则进行修正。其修正公式为：
对于公式（3-9）如何运用到我国的证券投资分析中，是值得分析者进一步研究的。
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