理解顶部的形成

第九章　透过K线识顶部形态

第一节　理解顶部的形成

前面讲解底部的时候，我们提到过底部是在大幅下跌后形成的，与此相反的是，顶部是在大幅上涨后形成的。当市场或个股经历了前期巨大累计上涨之后，便开始出现了滞涨的走势，一般来说，由于前期轰轰烈烈的上涨所形成的市场人气不会马上散去，因而，在顶部形成前往往还会出现最后一波较为明显的上涨。下面我们就来看看市场是如何在这最后一波主升浪之后形成顶部的。

最后一波主升浪的时间可长可短，这与市场当时的气氛及市场上主力资金的意向有极大的关系。当市场狂热的气氛能在较长一段时间内持续下去，且主力有意把股价拉得更高的时候，最后一浪的上涨时间就会相对较长一些，反之就会短一些。一般来说，当最后一波主升浪形成时，市场上的很多个股已经开始出现滞涨或宽幅震荡的走势，很明显，它们已经完成了上升趋势的整个过程，余下的任务就是筑顶和等待下跌趋势的开始。

在最后一波主升浪形成时，投资者热情空前高涨，“牛市仍将继续”的念头充斥着绝大多数人的脑海，但是随着买方力量的不断减弱、资金流入速度放缓，就出现了越往上涨成交量越小的情况，此时离行情见顶已为时不远。这一时间，大家似乎更着眼于未来，在当前价格已明显偏离当前基本面情况时，开始计算动态市盈率（用未来几年后的每股收益来计算市盈率），通过透支未来，投资者看到了市场的估值仍然不高，毕竟宏观经济一片大好，经济仍将高速成长，虽然资本市场炒的是预期，但是这个预期毕竟太遥远了。这时的市场中，技术派人士成为主导力量，而技术派的思维仍以行情向上来指导操作，从某个时候，多头行情开始筑造头部。指数已经上攻乏力，虽然个别板块仍会创出新高，但总体上已显疲态，人们贪婪的欲望仍超过恐惧的心理，随着价格的滞涨，获利盘开始抛出，接盘者却不多，头部隐现。

我们在第三章“看K线，不要忘了成交量”中已经解读了顶部的成交量多出现缩量这一特征，而在顶部形成前的最后一波主升浪的量能特征往往也是缩量上涨的情况，即通常所说的量价背离。图9-1上证指数在2007年顶部形成前的情况就充分反映了顶部及顶部形成前的量能特征。

图9-1　2007年大盘顶部形成示意图

第二节　圆弧顶

一、什么是圆弧顶

圆弧顶又称为圆顶、弧线顶。当股价进入上升行情的末期，多头开始遇到阻力，而使股价上升的速度减缓，甚至是下跌，多空双方在高位形成拉锯战，多头由主动进攻变成被动防守，直至上升动力衰竭，形成大幅破位走势。该形态宛如一根月弧状的曲线，称为圆弧顶。

圆弧顶是一种非常扎实的反转形态，在实战中运用价值非常高。圆弧顶多出现于大盘蓝筹股中，这类股票的投机炒作气氛一般不浓，股价在头部区域很难出现急速反转的走势，圆弧顶的酝酿周期至少要在两个月以上，有时甚至长达4个月。所以，一般对大盘指数和权重指标股的操作中常常根据圆弧顶研判卖出时机。圆弧顶没有像其他形态有着明显的卖出点，但其一般形态耗时较长，有足够的时间依据股价的趋势线、均线等指标变化从容卖出股票。圆弧顶没有明确的量度跌幅，但下跌的幅度一般不会小于其累计涨幅的50%，多数情况下，股价将会跌至前期股价的起涨点附近。

二、圆弧顶实例解析

图9-2是中国联通（600050）2007年6月4日至2008年4月8日期间走势图，从图中可看出，该股在2007年12月下旬到2008年2月下旬的这段高位盘整期间，走出了一个标准型的圆弧顶形态。在经过了2007年的持续上涨之后，此股在累计涨幅达5倍以上的情况下出现了一个圆弧顶形态，在圆弧形态形成时，成交量出现散乱式放大迹象。前面我们讲过，这种高位区的脉冲式放量是主力出货的迹象。随着圆弧形态的完成，股价出现滞涨并且股价重心开始下移，这是主力资金及市场获利盘在高位区大量出货造成的形态，它的出现多意味着顶部的形成，是上升趋势结束、下跌趋势开始的信号。当这一形态出现在个股累计涨幅较大的情况下，它多意味着上升趋势的结束和随后下跌趋势的开始，它的出现是明确的顶部信号。该股圆弧顶形成后的走势再次表明圆弧顶是极为可靠的高位反转信号，投资者应充分利用这一信号，及时做好“多翻空”的转换操作，踏准节拍，最大限度地规避损失。

图9-3为信达地产（600657）2009年2月12日至9月30日期间走势图，如图中标注所示，此股在经历了2009年上半年大幅上涨之后，于2009 年6月末至7月末期间走出一个高位区圆弧形态。由于此股的前期累计涨幅较大，且在圆弧形态形成时，成交量也出现了相对的放量，随着圆弧形态的完成，股价出现滞涨并且股价重心开始下移，这是主力资金及市场获利盘在高位区大量出货造成的形态，它的出现多意味着顶部的形成，是上升趋势结束、下跌趋势开始的信号，因此，这一形态即是我们本节中所讨论的圆弧顶形态。当这一形态出现在个股累计涨情不大且个股处于明确的上升通道之中时，它意味着个股的阶段性顶部形成和随后回调走势的出现；当这一形态出现在个股累计涨幅较大的情况下，它多意味着上升趋势的结束和趋势的开始，它出现是明确顶部信号。

图9-2　中国联通圆弧顶形态示意图

图9-3　信达地产圆弧顶形态示意图

在实际操作过程中，投资者可以在圆弧顶初步形成时或形成后而股价短期内无法收复失地时进行卖出，因为圆弧顶形态一旦正式形成，其后期的杀跌力度还是不小的。

图9-4为京能置业（600791）2008年11月25日至2009年8月31日期间走势图，如图中标注所示，在经过了2009年上半年的持续上涨之后，此股在累计涨幅达两倍以上的情况下出现了一个圆弧顶形态。在圆弧形态形成时，成交量也出现了相对的放量，随着圆弧形态的完成，股价出现滞涨并且股价重心开始下移，这是主力资金及市场获利盘在高位区大量出货造成的形态，它的出现多意味着顶部的形成，是上升趋势结束、下跌趋势开始的信号。当这一形态出现在个股累计涨幅不大且个股处于明确的上升通道之中时，它意味着个股的阶段性顶部形成和随后回调走势的出现；当这一形态出现在个股累计涨幅较大的情况下，它多意味着上升趋势的结束和随后下跌趋势的开始，它的出现是明确的顶部信号。

图9-4　京能置业圆弧顶形态示意图

图9-5为有研硅股（600206）2008年12月29日至2009年8月20日期间走势图，如图中标注所示，此股在一轮较大幅度的上涨之后，出现了一个圆弧形态。值得注意的是，在这一圆弧形态出现后，成交量出现了明显的大幅放量情况，圆弧形态出现在高位区是股价高位滞涨的表现，若此时出现明显的放量，这往往说明有主力资金或市场获利盘在高位进行抛售，是股价见顶的标志。此股在圆弧顶形态构筑完毕后，股价并没有马上调头向下，一是因为当时的大盘走势还比较好，读者如果将此股圆弧构筑完毕后的走势与同期的大盘走势进行对比的话，就会发现，有研硅股的走势要明显弱于同期大盘，产生这种情况的原因是主力前期在此价位区间已开始大量出货，因而一般不会再去刻意拉升股价，可以说只要股价涨至这一出货价位区就会涌出大量的抛盘，从而使此股走势要明显弱于大盘。如果说大盘的强势运行可以让此股在圆弧顶价位区来回震荡的话，那么一旦大盘出现短期内的深幅回调，那么此股就将向下跌破这一个圆弧顶价位区。在图9-5的右侧可以看到，由于受大盘短期回调的影响，此股出现了大幅下跌，其跌幅要明显大于大盘回调的幅度。这种走势真可谓是“大盘涨时它不涨，大盘跌时它更快”，因为先前的圆弧顶形态就已经向我们提示了此股的顶部区间在何处。

图9-5　有研硅股圆弧顶形态示意图

三、圆弧顶形态操作要领

（1）当股价跌破中期上升趋势线时，是较为理想的卖出时机；

（2）当股价跌破颈线位的当日，应迅速止损出局；

（3）圆弧顶形成破位走势后，多半有一个回抽颈线位的走势，这是另一个卖出时机；

（4）圆弧顶的末期，股价缓慢下跌到一定位置，引发持股人信心动摇，常出现向下跳空阴线，此阶段也是强烈的卖出信号；

（5）圆弧底形成过程中，已有均线等指标提前发出了见顶信号，这也是卖出的信号之一。

第三节　双重顶

一、什么是双重顶

双重顶是由两个相同或相差不多的高点所组成的由上升趋势转为下降趋势的顶部反转形态，也是最常见的股价走势图形。顾名思义，双重顶没有肩，只有两个高度基本相等的“峰”和“谷”组成，该形态形成于上涨行情的末期，由于其股价变化的轨迹形成了一个类似于双头的形态，故称双重顶，由于该形态如同英文字母“M”形态，故也称为“M顶”。

下面我们来看看双重顶形态下的市场含义：由于市场整体或个股前期出现大幅上涨，由此产生了大量的获利盘。获利盘最大的特点就是随时都有获利出局的愿望，一旦获利盘认为股价难以上涨，就会进行抛售。大量的抛售会令上升的行情转为下跌，当股价产生一定跌幅后，获利盘抛售的愿望会明显减少，而此时股价的跌幅也引起一部分场外投资者或短线投机客的关注，他们开始买入，于是行情再次出现上涨。由于一部分投资者错过了第一次的高点出货机会，当股价反弹至前期高点附近时，多会因信心不足而选择出货，再加上短线客的获利抛出会使得该股在强大的抛压下再次下跌。因为个股两次冲高无果，这种滞涨的走势会引发越来越多的投资者抛出，当个股在卖盘数量远大于买盘数量的情况下向下跌破颈线时，整个双重顶形态便告形成。

双重顶形态是较为常见的见顶信号，是中长期主力大规模清仓离场的重要特征。一般来说，双重顶的两个高点形成的时间间隔应超过一个月，如果在短期内出现此种情况，该形态可能不成立。双重顶两个顶点产生的时间相距越远，中间经过几次次级下跌，反转形态的可能性愈大。双重顶形态的下跌规律是：颈线以下的跌幅，至少是两个顶部高点的连线到颈线垂直距离的一倍以上。图9-6为标准的双重顶形态示意图。

图9-6　标准双重顶形态示意图

二、双重顶实例解析

图9-7是泛海建设（000046）2007年4月24日至2008年4月21日期间走势图，如图中标注所示，该股在2007年9月中旬到11月中旬的这段高位盘整期间，走出了一个标准型的双重顶形态。当这一形态出现在个股累计涨幅较大的背景之下，是个股上涨趋势结束，并且正在形成顶部的信号。从此股随后的走势中可以看到，双重顶形态是非常可信的“多转空”信号，一旦出现此形态应坚决离场，以规避损失。

图9-8为中国船舶（600150）2007年4月24日至2008年6月6日期间走势图，如图所示，此股在前期累计涨幅巨大的情况下，在高位区走出了一个形态宽阔的双重顶形态。由于此股在前期一直处于上涨势头中，在上升途中股价仅做了小幅度的震荡，而此时双重顶形态却是宽幅的大震荡，是股价滞涨的明显信号，再结合前期此股累计涨幅巨大，双重顶形态的时间跨度较长，因此我们有理由认为这一形态的出现预示着顶部的到来和随后的趋势反转。双重顶形态是较为常见的见顶信号，是中长期主力大规模清仓离场的重要特征。例如，中国船舶上涨时间长、累计涨幅度大，其上涨时间达到两年之久，而累计涨幅近10倍，可以说，若不是长线主力在运作此股，那么这种走势是不可想象的，通过大幅上涨后这一双重顶形态的出现，我们可以认为隐藏在此股之内的中长线主力正在加紧出货，对普通投资者而言，一这种双重顶形态出现在个股累计涨幅巨大的背景之下，其后期的杀伤力是大的，如果盲目抄底，很可能会损失惨重。此股在双重顶形态成后，股一路从最高点时的300元跌至最低点的30元，股价跌去了九成，而此是一只名副其实的绩优股，看来，在长线主力离场的背景下，“绩优”这因素也无法阻止股价下跌的脚步。

图9-7　泛海建设双重顶形态示意图

图9-8　中国船舶双重顶形态示意图

图9-9为辽通化工（000059）2007年4月18日至2008年4月10日期间走势图。此股在2007年5月30日前一直处于上升趋势中，随着2007年5 月30日政策利空消息——上调印花税方案公布后，此股便结束了上升行情，转为高位区的持续震荡走势。如图中标注所示，此股在2007年5月30日之后，由于政策利空和大盘震荡的影响，首先走出了一个双重顶形态，但由于此前此股一直处于涨势之中，主力并没有出货操作，而这时的双重顶形态形成过快、过急，主力无法在这么短的时间内全身而退，在主力的护盘下，此股随后仍能在高位区持续震荡运行。在高位区经长时间的震荡走势中，主力有了充足的时间和空间进行出货，随后再次出现的双重顶形态（如图9-9标注所示）就是此股顶部运行即将结束的信号了，它的出现预示着即将到来的反转走势，是投资者顶部区的逃命信号。

图9-9　辽通化工双重顶形态示意图

图9-10为深证成指2007年2月12日至2008年8月20日期间走势图，大盘在2007年持续上涨，市场整体涨幅巨大，当指数走到2007年10月份的6000点附近时，上涨势头受阻，出现了一个双重顶形态。由于大盘前期累计涨幅巨大，而且这一双重顶形态的构筑时间较长，这一高位区的双重顶形态的出现明确地发出了牛市已结束的信号。

图9-10　深证成指大盘双重顶形态示意图

三、双重顶形态操作要领

（1）当股价进入高价区域并走出第一个顶部之后，这时若出现较大幅度的下跌，就要明确个股的上涨走势很可能已经结束了，但此时不必急于卖出，一般来说，主力为了出货的需要，会让股价尽量维持在顶部区间，我们可以在股价反弹至前期高点时再做判断。当股价在走向第二个顶部时，如果出现放量不破前高走势时，需要果断卖出，此时是双顶形态的第一个卖出时机。

（2）当股价放量跌破双重顶的颈线位时，多意味着个股的筑顶走势已经结束，随后的走势将是下跌，此时是该形态第二个重要的卖出时机。

（3）一般来说，当股价跌破颈线支撑之后，常常会出现股价反抽现象，短暂反弹至颈线附近，这是双重顶形态的第三个重要的卖出时机。

（4）双重顶形成过程中，如果出现技术指标严重背离现象，也是重要的卖出时机。

（5）一般双重顶形态中的第二个顶点都较第一个顶点稍低，原因是先知先觉的投资者在第二个顶部完全形成前就开始卖出，令股价没法再次返回到前期高点。

第四节　三重顶

一、什么是三重顶

三重顶，顾名思义，可以知道其比双重顶多一个顶。该形态一般由三个高点和两个低点组成，成交量在上升期间一次比一次低。形成三个高点的空间叫作波峰，形成两个低点的空间叫作波谷。三重顶只有两个波谷的支撑连线被跌穿，形态才得以成立。三重顶形态的下跌规律是：颈线以下的跌幅，至少是三重顶高点到两个波谷连线的垂直距离。

下面我们来看看三重顶形态下的市场含义：由于市场整体或个股前期出现大幅上涨，由此产生了大量的获利盘，获利盘最大的特点就是随时都有获利出局的愿望。一旦获利盘认为股价难以上涨，就会进行抛售，大量的抛售会令上升的行情转为下跌。当股价产生一定跌幅后，获利盘抛售的愿望会明显减少，而此时股价的跌幅也引起一部分场外投资者或短线投机客的关注，他们开始买入，于是行情再次出现上涨。由于一部分投资者因错过了第一次的高点出货机会，当股价反弹至前期高点附近时，多会因信心不足而选择出货，再加上短线客的获利抛出会使得该股在强大的抛压下再次下跌。但由于前期市场所形成的良好氛围仍没有完全散去，再加上主力出货数量少、短线客仍然较为活跃等因素，股价仍能在二次回落之后再一次出现上涨走势。但此时的买盘人气已越来越差，股价第三次冲高完全是高位区的一种“挣扎”，根本无法突破前期高点，更别说再次走出大幅上涨行情了，因而个股三次冲高无果，这种滞涨的走势会引发越来越多的投资者抛出，当个股在卖盘数量远大于买盘数量的情况下向下跌破颈线时，整个三重顶形态便告形成。图9-11为标准三重顶形态示意图。

图9-11　标准三重顶形态示意图

二、三重顶形态实例解析

图9-12为华联综超（600361）2006年9月12日至2008年4月6日期间走势图，如图中标注所示，此股在前期累计涨幅较大的背景下，于高位区出现了三个高点基本相同的三重顶形态。三重顶形态的出现是个股高位区滞涨的信号，由于个股三次冲高未果而产生的三重顶形态是顶部形成的信号，当这一形态出现个股前期累计涨幅巨大的情况之下时，它的出现也预示着即将到来的下跌趋势。从此股随后的走势中可以看到，三重顶形态是非常可信的“多转空”信号，一旦形成应坚决离场，以规避损失。

图9-12　华联综超三重顶形态示意图

图9-13为海信电器（600060）2006年12月4日至2008年7月2日期间走势图，如图所示，此股在2007年上半年出现了较大的累计涨幅，当股价涨至高位后，形成了三个高点基本相同的三重顶形态。这个三重顶形态与图9-12中的华联综超的三重顶有些不同，我们可以发现海信电器中的后两个顶部的高度要稍高于第一个顶部的高度，出现这种走势的原因与主力的运作密不可分，也与当时的市场总体环境仍然向好密不可分，但无论如何，股价已没有力量向上突破继续上涨了，三个高点形成的三重顶形态是股价走势见顶的信号，是主力离场的信号，也是即将到来的趋势反转的信号。

图9-13　海信电器三重顶形态示意图

三、三重顶形态操作要领

（1）当股价出现双重顶形态时，投资者就要高度警惕。因为三重顶的形成既与当时的市场环境有关，也与主力的运作有关。当市场环境仍然很好时，个股在走出一个双重顶形态后，仍能再度拉升，从而出现三重顶形态，但是若当时的市场环境不好，则多会在双重顶形态形成完毕后就步入下跌通道；主力出货的程度也直接关系到能否形成三重顶形态，若主力在双重顶形态形成时，就已经完成了大量仓位的出货，那此股一般很难再走出随后第三个顶部，若主力在双重顶形态形成后并没有实现大量仓位的出货，为了能尽量在高位区出货，主力多会护盘并适度拉升，从而使个股走出第三个顶部完成三重顶形态。

（2）一般来说，主力为了出货的需要，会让股价尽量维持在顶部区间，当股价在走向第二个顶部或第三个顶部时，如果出现放量不破前高走势时，需要果断卖出，此时是三重顶形态的第一个卖出时机。

（3）当三重顶形态构筑完毕后，若股价向下跌破颈线位时，因为三重顶形态杀伤力巨大，投资者应及时卖出股票或持股观望，这条颈线将从原来回调时的支撑位转变为股价反弹的压力位。当股价放量跌破双重顶的颈线位时，多意味个股的筑顶走势已经结束，随后的走势将是下跌，此时是该形态第二个重要的卖出时机。

（4）当股价放量跌破颈线位且不能在未来三个交易日重新站上颈线位上方，则表明有效跌破。一般来说，当股价跌破颈线支撑之后，常常会出现股价反抽现象，短暂反弹至颈线附近，这是三重顶形态的第三个重要的卖出时机。

（5）三重顶形成过程中，如果出现技术指标严重背离现象，也是重要的卖出时机。

第五节　头肩顶

一、什么是头肩顶

头肩顶是指股价在上升途中出现了三个峰顶，这三个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。从图形上看左肩、右肩的最高点基本相同，而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。

下面我们来看一看头肩顶形态下的市场含义：起初，股价在多头的推动下不断上升，出现大量成交，市场投资情绪高涨，上涨到一定的高度后回调，形成“左肩”。然后从左肩的低点处开始反弹，超过左肩的高点后继续上升，创出另一新高，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱，随着获利盘的纷纷涌出，股价又跌回到接近前一个下跌的低点附近，形成“头部”。头部形成后，这次的回落为那些错过了上次上升机会的投资者提供了一个买入的机会，在这些投资者的积极抄底买入之下，股价又从头部的低点反弹，但股价无力超越上次的高点，又掉头下行，形成“右肩”。左、右肩低点的连线，称为“颈线位”。此时股价疲软的走势已将市场上的乐观情绪完全扭转过来，当股价由右肩下跌，跌破颈线位后便可确认“头肩顶”形态的形成。

头肩顶形态是强烈的见顶信号，是中长期主力大规模清仓离场的重要特征。左肩至头部高点的时间跨度一般维持在40～50个交易日，此阶段以强势拉升为主；而左肩顶至右肩顶的时间跨度则至少在80～100个交易日，此阶段以杀跌出货为主。因此，当股价形成头肩顶之后，行情将出现较长周期的反转趋势，股价将以反复震荡盘跌的方式进入一轮较长周期的下跌走势。所以“头肩顶”形态是非常可信的高位转势信号，据此操作，可规避较大的市场风险。图9-14为标准的头肩顶形态示意图。

图9-14　标准的头肩顶形态示意图

二、头肩顶形态实例解析

图9-15是中信证券（600030）2007年3月26日至2008年4月3日期间走势图，图中显示，该股在2007年8月上旬到2008年1月中旬的这段高位盘整期间，走出了一个时间跨度为5个月的“头肩顶”形态。头肩顶形态告诉我们过去的长期性上涨趋势已扭转过来，股价在形成头部时显然较先前的一个低点（左肩）要高，但却很快地调头下跌，接下来，股价没有反弹至头部就再次下跌，这说明市场中的多方力量正逐步减弱，空方力量开始转强，当两次下跌时的支撑线（颈线）打破后，显示空方已完全把多方击倒，卖方代替买方完全控制整个市场。头肩顶形态是非常可信的“多转空”信号，一旦出现应坚决做空，以规避损失。

图9-15　中信证券头肩顶形态示意图

图9-16　东华实业头肩顶形态示意图

图9-16为东华实业（600393）2007年2月5日至12月18日期间走势图，此股在前期大幅上涨之后，先是出现了一个双重顶形态，但随后在主力的推动下股价再次大幅上涨，使得这一形态并没有成为真正的顶部形态，但是双顶形态的出现已经向我们预示了股价离顶部已经不远了。如图中标注所示，随着股价继续推升，此股走出了一个头肩顶形态，从图中可以看出，此股在形成头部的一波上涨中，成交量已出现了明显的萎缩，这是市场买盘匮乏的表现，也是个股后期难以再上涨的信号。头肩顶形态是强烈的见顶信号，是中长期主力大规模清仓离场的重要特征。考虑到此股前期出现的双重顶形态，我们可以更为肯定地判定此时的头肩顶形态就是个股见顶的标志，它预示了个股随后出现的反转走势。

图9-17为浙江广厦（600052）2007年1月12日至2008年3月28日期间走势图，从图中可以看出，此股在经历了大幅上涨之后，出现一个形态较为宽阔的头肩顶形态，从左肩形成到右肩构筑完毕，整整用了近半年的时间，这也充分说明了股价在这一高位区的滞涨走势。由于此股前期累计涨幅巨大，我们可以把这种长期滞涨所形成的头肩顶形态看作个股走势见顶的信号，是趋势反转的信号。

图9-17　浙江广厦头肩顶形态示意图

三、头肩顶形态操作要领

（1）在头肩顶形态形成之初，若发现股价从头部下落跌破本轮上升趋势线时，由于股价跌破中期上升趋势线时，就暗示了中期上升趋势将发生逆转，此时再结合个股累计涨幅巨大这一因素，投资者可以尽快抛出，这时的卖点可以称作是第一卖点。

（2）当头肩顶颈线位被击穿、头肩顶形态正式形成时，是第二卖点。虽然此时股价与最高点比较，已有较大幅度的回落，但上升趋势已发生逆转，下降趋势才刚刚开始，因而在此处为卖出比较适合中长线投资者。

（3）由于个股在顶部区多出现缩量情况，买盘不积极、卖盘也不会突然大量涌出，因而当股价有效跌破颈线位时，并不需要成交量配合，但是若此时出现价跌量增现象，则显示市场抛售力度较强，股价将加速下跌。一般情况下，急跌后的反弹也不会再次突破颈线位。

（4）股价头部的成交量小于左肩时，就暗示了头肩底形态有可能出现；当右肩的成交量又低于头部的成交量时，投资者就需要选择及时卖出。

第六节　V形顶

一、什么是V形顶

V形顶又称为尖顶，是一种变化较快、转势力度极强的反转形态。该形态一般出现在牛市的末期和熊市反弹阶段。V形顶一般只有一个高点，即它的顶只出现一次。股价从底部启动，经过一段急速而短暂的拉升后，股价形成单日或双日V形大反转，之后连续快速大幅暴跌，在图形上形成类似于英文字母V的一种股价反转走势。V形顶形态往往是受到消息传闻的影响，或是市场情绪化操作的反映。

V形顶也是股市中较为常见的一种反转形态，其反转事先没有明确的征兆，一般是在市场环境发生剧变的情况下产生的，因此对此形态的研判要从成交量和股价的涨幅程度进行分析判断。V形顶一旦形成，其杀伤力非常强。与其他顶部反转形态一样，其量度跌幅是从V形顶中的最高点到股价启动前平台区的垂直距离有多高，顶点以下股价最少有相等的跌幅，即行情从哪里启动又重新回到启动处。

二、V形顶形态实例解析

图9-18是东安黑豹（600760）2007年1月27日至7月24日期间走势图，图中显示，该股在2007年5月上旬到7月上旬的这段行情中，走出了一个相当标准的V形顶形态。该股股价在2007年5月初开始上涨，并快速形成陡峭持续上涨状态。V形顶的顶部十分尖锐，一般来说形成这种转势点的时间仅需两三个交易日，而且成交量在最高点处有显著放大迹象。有时候转势点就在交易异常活跃阶段中出现，股价出现爆发式上涨，多头得到极度释放，由此V形顶形态形成。V形顶形态研判的关键是要看高点处成交量是否异常放大，在成交量放大前提下，V形顶的下跌幅度往往超过基本量度跌幅。该股后市持续下跌的走势有力地证明了V形顶形态是明确的底部做空信号，应及时出局，有效规避损失。

图9-18　东安黑豹V形顶形态示意图

图9-19为动力源（600405）2007年2月8日至7月4日期间走势图。如图中标注所示，此股在一波急速大幅上涨之后形成V形顶形态，股价上涨的角度过于陡峭必然导致股价下跌时也同样会直线下跌，这是市场买方力量与卖方力量集中涌现的表现，从图中我们可以看到在V形顶形成时，成交量是呈急速放大形态的。由于此股在形成V形顶之前，已出现了较大的累计涨幅，因而这时的V形反转形态多预示着股价的最后一次上冲，V形顶一旦形成，其杀伤力非常强。与其他顶部反转形态一样，其量度跌幅是从V形顶中的最高点到股价启动前平台区的垂直距离有多高，顶点以下股价最少有相等的跌幅，即行情从哪里启动又重新回到启动处。

图9-19　动力源V形顶形态示意图

图9-20为中远航运（600428）2008年10月17日至2009年9月30日期间走势图，从图中标注可以看到，此股在后期的V形顶形成之前一直处于上升趋势之中，并且在上升途中也出现了一次V形反转的走势，但这一次的V形反转并不是所谓的V形顶形态，因为这一V形反转走势出现在个股刚刚脱离底部区的位置处，它的出现只能说，在个股刚刚脱离底部区后，股价的过快上涨引发了大量获利盘抛出，是一种市场情绪不稳定的表现，这种不稳定的市场情绪与前期此股长时间地大幅下跌密不可分。随后，此股一路上涨，当累计涨幅超过两倍时，再次出现了一个V形反转走势，这一次的V形形态的力度更大，考虑到此时相对于底部的累计涨幅，以及这一形态出现时的成交放大现象，我们有理由认为这是一个顶部区的V形顶形态，它的出现预示着上涨趋势的结束和随后下跌趋势的开始。

图9-20　中远航运V形顶形态示意图

图9-21　中金岭南V形顶形态示意图

图9-21为中金岭南（000060）2006年12月13日至2008年4月8日期间走势图，从图中可以看到，此股在V形顶形成之前累计涨幅惊人，顶部的价位相对于起涨前的底部来说，累计涨幅达到了8倍左右。这种长时间的上涨、巨大的累计涨幅，若非长线主力的运作是完全不可想象的，长线主力由于持仓成本极低、控盘能力极强，因而当V形顶形态出现在累计涨幅巨大的背景下时，往往会由于市场跟风盘较差而主力此时控盘能力仍然很强，因而会出现不放量的情况，这一点是值得投资者重点注意的。

三、V形顶形态操作要领

（1）V形顶往往是出现在个股累计涨幅巨大的背景之下，且它的形成多是个股的最后一次冲顶走势，其上涨幅度有赖于成交量推动。一般来说，V形顶形成时的成交量越大则其对应的涨幅也越惊人、上涨速度也就越快，出现V形顶部反转的概率就越大。

（2）V形顶在形成第一根筑顶阳（阴）线之后一般会于次日或最迟不过三日再度出现放量阴线，成交量应至少较上一交易日相当。即使于次日发生小幅调整，但是成交量一般不会发生大幅萎缩。

（3）一般来说，V形顶的筑顶时间极短，一旦股价在大幅度快速上涨之后，有形成V形顶走势的苗头，投资者就要尽快卖出，切不可再对股价的上涨抱有幻想，因为V形顶在完全形成后，我们会看到它的短期杀跌力度是惊人的。此外，V形顶的形成往往与重大利空消息有关，或是在严重的超买行情中产生，由此形成了短期内价格的剧烈波动。