行业的投资机会分析

第三节　行业的投资机会分析

一、行业变动的外在影响因素分析

(一)政府政策

主要通过税收、关税、信贷、价格、补贴等手段实现。

政府依据社会经济发展需要而制定的产业政策会影响行业的发展或衰退。当政府支持鼓励某一行业的发展时，就会相应增加该行业的优惠信贷量、降低其所得税、限制该行业的国外进口等，从而促进该行业的更快发展，社会资金向该行业流入，同时该行业上市公司股价上涨。

(二)相关行业变动

具体表现在投入品、替代品、互补品行业变动。

1.投入品行业变动对股价的影响

投入品行业价格上升，导致该行业的生产成本提高，利润下降，从而股价出现下降趋势;反之股价上升。如钢材价格上涨，可能会使汽车、轮船、房地产等行业的公司股票价格下跌。

2.替代品行业变动对股价的影响

替代品行业价格上升，就会提高对该行业产品的市场需求，从而使市场销售量增加，公司盈利也会因此提高，股价上升;反之公司盈利减少股价下跌。如茶叶价格上升，可能对经营咖啡制品的公司股票价格产生有利影响。

3.互补品行业变动对股价的影响

如果互补品行业价格上升，对该行业内部公司股票价格产生不利影响，反之亦然。如1973年石油危机爆发，石油价格上升，消费者偏爱节能型汽车，对美国汽车制造形成巨大冲击，其股价出现大幅度下跌，但日本节能车却因此而走俏。

(三)技术进步

新技术、新产品的开发与研制成功是新兴行业发展的主要原因，同时新工艺的应用又推动了现有产业的技术升级。如19世纪的铁路业、20世纪的信息产业等，无不是科技创新和进步带动了新兴行业的崛起，同时技术进步又是另一些行业衰落和消亡的强大杠杆。产业生命周期在技术发展日新月异的今天已演变成技术的生命更替。

二、行业投资机会分析

(一)高成长性与相关公司的选择

选择合适的行业进行投资是一个非常复杂的过程，我们可以从行业的增长速度、三大内在属性和外部影响因素进行综合分析，并在此基础上做出选择。

(二)非高成长性行业的投资机会分析

1.传统行业的投资机会分析

传统行业多为周期性行业，行业景气时介入;处于转型期的行业如家电，从传统家电向数字家电转型，一旦技术升级和转型成功将迎来新的发展机遇;衰退行业的重组机会。

2.关注国家重点鼓励发展的行业

根据国家发展规划中强调重点支持发展的行业，国家政策有可能促进企业有更大发展，使企业价值增值;或者改变某些企业整体布局和力量对比，影响企业投资价值。

3.垄断行业体制改革蕴藏投资机会

电信、电力、民航运输、传播文化是全国公认的垄断行业，通常实行政企分开、打破垄断、引入竞争、建立与改革相适应的监管制度、开拓融资渠道等程序步骤。