算好胜算概率，进行适当的冒险

算好胜算概率，进行适当的冒险

股市中风险与机遇是共存的，适当的冒险可以激励投资者的进取心，理性的冒险是成功投资者的必备素质，而追求绝对安全的投资方式本身就是一种最大的冒险。

——沃伦·巴菲特

“有时我们同样也不能为我们的资金找到最理想的去处——经营良好、价码合理的企业。这时，我们会选择将资金投入到一些间期较短但品质还不错的投资品种上，虽然我们也很清楚这样的做法可能无法像我们买进好公司股票那样可以稳健地获利，甚至在少数情况下会出现赔钱的可能。不过从总体情况来说，我们相信这些投资品种赚钱的概率还是远高于赔钱的概率，最大的问题只是它的获利能够在什么时候出现。

“当然，在这种情况下，不留有现金而去投资零息债券也是存在风险的。这种基于总体经济分析的前提下的投资，绝对不敢保证百分之百能够成功，不过查理和我也绝不会轻易放弃这样的投资机会，绝对会运用我们最佳的判断能力。大家可不是请我们来闲着没事干，当我们认为我们有赢的把握时，我们就会毫不犹豫地去做一些有别于惯常投资的行为。”

从上面这段话可以看出，巴菲特也并非总是能够找到令自己极为满意的投资机会，这也是普通投资者会遇到的难题。但是比闲置资金更好的选择就是选择一些胜算颇大的投资品种，也许它确实存在一定风险，但毕竟在这种情况下，损失属于小概率事件。

比如，1997年，巴菲特就不同于往常地参与了三起非针对企业股权的投资。第一个是1400万桶的原油期货合约。这是他在1994—1995年间所建立4570万桶原油的剩余仓位。当初他之所以建立这些仓位，主要由于当时的石油期货价位有些是被低估的。

第二个是白银。1997年，他一次性买进总共1.112亿盎司的白银。假如按照当时的市价计算，1997年总共收获9740万美元的税前利益。

最后一项投资是美国的零息债券。他用46亿美元的账面价值摊销长期的美国零息债券。这些债券不支付利息，而是以折价发行的方式回馈给债券持有人，因此这类债券的价格会因市场利率变动而大幅波动。如果利率下降，投资人就可能因此大赚一笔。由于1997年的利率出现了大幅度的下滑，因此只是在1997年，伯克希尔公司未实现的利益就已经高达5.98亿美元。

投资箴言

股市中有一句话说得很好，就是“收益总是伴随着风险”。有时候投资者对投资的品种有着十足的信心和把握，但在大多数情况下是不确定的。如果因为损失可能存在就不进行投资，恐怕投资者也会错失很多的获利机会。所以，对于投资者来说，适当的冒险也是投资所必需的，但前提是你要算好自己的获胜概率。